银行恐惧利率市场化

卢西 王栗

7月5日，当市场还沉浸在讨论适时调整存款准备金率的时候，央行却选择了继续降息。一年期存款基准利率下调0.25个百分点；一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。

与6月8日名义上对称、考虑浮动后实际不对称的降息不同，此次降息名义上就是不对称的。存款利率上浮幅度没作调整，贷款利率却允许下浮幅度为基准利率的0.7倍，比6月8日的下浮幅度更大。

这是自2008年9月16日以来，央行首次采取“不对称降息”。此次非对称降息直接缩窄了银行的净息差，这对靠息差为主要收入的中国银行业来讲，无疑产生极大的负面影响。

一位国有银行高管林彬（化名）接受《新财经》记者采访时断言：“中国银行业躺着赚钱的日子已经结束，银行将面临更艰难的转型压力。”罗斯柴尔德家族旗下爱德蒙得洛希尔资产管理香港有限公司总经理兼首席投资官汤熠长期关注银行股，他对《新财经》表示：“利率市场化大幕才刚刚开启，中长期来看，银行面临较大的业绩压力。从日韩利率市场化过程来看，5～7年内都出现了或大或小的金融危机，未来2～3年对中国银行业是一场炼狱。”

赢利增速放缓

根据2011年各家上市银行公布的业绩来看，中国银行利润平均增速已达30％左右，甚至有些银行的利润增长幅度达40％～50％，创历史新高。其中，支撑利润高速增长的因素就是息差。

中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇向《新财经》表示，此次央行降息等于是从银行兜里把钱往外掏，补给实体经济，银行还想保持以往30％～40％的赢利增长已经不太现实了。

信达证券银行业分析师饶明进行了测算，即考虑各种期限的资产负债结构对净息差的影响、净利息转化为税前利润的比率以及实际所得税率等因素，降息后商业银行的净利润总额大致会减少1.88个百分点。

在银行业收入构成中，息差贡献占了很大的比例。中银国际分析，二季度净息差环比将出现实质性回落，由一季度的2.57％下降到2.54％，下半年将进一步下滑至2.44％。资料显示，去年第四季度净息差为2.73％。

2012年第一季度，有统计的16家上市银行归属于母公司净利润平均增速为19.37％，与去年同期33.23％的增速相比，已出现明显下滑。

中金公司的报告预计，在最坏情况下，银行一年期存款利率上升8个基点至3.58％，而一年期加权贷款利润（假设原九折利率贷款占比为20％）则下降37个基点至6.06％，存贷利差将压缩45个基点。2013年商业银行利润将降至单数增长。若下半年继续降息1～2次，则不排除2013年利润零增长的可能。

林彬分析：“中国银行业看起来暴利，实际是资产规模大，但不等于资本回报率高。”

民生银行董事长董文标证实了这一点，他在7月15日《哈佛商业评论》中文版新刊启动仪式上表示，中国银行业面临的第一个挑战就是利率市场化，他并不赞同银行“暴利”之说：“银行主要靠信贷资产积累起来规模，但是真正赚钱的也不多，大体上整个资产只有1％，在整个中国行业利润中间它并不是特别高，但由于资产累积比较大，赢利能力看起来很强。”

郭田勇反对市场上一些人以保持银行利润稳定增长、维护银行股价基本稳定和避免外资唱衰中国银行业为由，博弈央行的利率市场化改革。

郭田勇对记者表示：“我认为，目前利率市场化的条件已经成熟了。存款利率是利率市场化改革的核心，存款利率上浮应该是利率市场化往前迈出的重要一步。”

贷存比紧箍咒愈严

商业银行取消贷存比指标的呼声早就有，利率市场化的推进使得这一争论又掀高潮。某国有银行资金部人士向本刊记者指出，贷存比的限制会给一部分银行资金带来资源浪费，加大银行的资金成本，因此，应该予以取消，以释放银行信贷空间。

利率市场化的核心在于银行存款利率的上限管理和贷款利率的下限管理。在存款流失的压力下，出于对流动性管理和存贷比监管指标的考核，很多银行在央行提出存款利率上浮的当天即调整了本行一年期以内的存款利率。

据统计，央行降息后，工、农、中、建、交五大行三个月、半年及一年的定期存款利率分别上调至2.85％、3.05％及3.25％。而广发银行、深发展、华夏、中信、民生、光大、招行、兴业、浦发等股份制银行则执行基准利率的1.1倍，即将一年期及以内的定期存款利率全部上浮到顶。

正是有了存款利率的差别化，今年年中的揽储大战似乎未见硝烟。虽然各家银行的存款基础、议价能力和存款压力都不一样，但是，这些银行却高度一致地将存款利率提到监管上限，这是因为贷款的投放始终受制于贷存比的限制。

截至2011年末，商业银行存贷比指标依然严峻，四大行中，工、农、建三家银行的存贷比连续两年呈上升趋势；同时，股份制银行的存贷比也大多维持在70％以上。

兴业银行更是在其年报中提出，负债业务增长面临诸多困难，贷存比指标管理存在压力，并称要加强组织存款力度，强化日常贷存比管理。

林彬认为，现在存贷比指标的考核对商业银行正起到一些负面作用，比如制约银行贷款能力，加剧银行揽储竞争，实际上增大了银行的经营风险。他分析：“存贷比指标过去确实在控制信贷增速方面发挥了很大作用，但现在市场发生了很大变化，银行资金来源正多样化，传统存贷款业务占比在逐年下降。去年理财产品卖得那么火，但并不纳入银监会存款指标的考核口径。”

林彬说道：“没有存贷比的限制，银行贷款会发放更多，同时，银行会极力扩大资金来源，传统存款只是满足银行流动性要求的一个渠道，除了理财产品和同业借款，比如去资本市场上发债，都是比较常见的做法。国外银行就没有存贷比限制，只需把握好流动性比率。”

对中小银行冲击更大

从央行降息后各家银行的反应来看，国有大银行存款利率并未一浮到顶，显示出大行对其实力的自信，事实上，也未出现先前担忧的存款大搬家情况。

利率市场化对中小银行业务冲击或许更大。悲观、中立、自信皆有。杭州银行副行长江波短信回复本刊记者：“银行业无异于其他行业，只是买卖资金，循着价改思路去探讨利率市场化，自得其果。”

林彬坦言，大银行由于其中间业务发展迅速、网点多、存款来源稳定等，来自利率市场化的冲击相对要小。汤熠对此表示赞同，他认为利率市场化，中小银行首当其冲。

汤熠分析道：“这是行业内生的问题，全行业都会不同程度地受到冲击。但由于中小银行直接融资成本没有降下去，贷款利率却在下行通道。短期内中小银行受到的打击比大型银行大。”

青岛莱西元泰村镇银行相关负责人告诉本刊记者，银行刚成立两年，主要开展存贷款业务，受央行降息影响较大。该负责人表示：“降息让揽储变得更费劲，我们不发理财产品，原来完全靠关系拉存款，后来1/3的存款来自储户主动存款。为了稳定存款，我们的存款利率一浮到顶，一年期是3.3％。同时，为了吸引企业家来贷款，几百万的让利力度对我们来说还是非常大的。我们刚开了授信大会，一些信用情况好的企业贷款利率可低到0.6％。”

一家城市商业银行分行行长对本刊坦言，小银行高度依赖存贷差收入，中间业务占比非常少，相比中型和大型银行而言，完全没有优势。在地方上，各家银行存贷款业务竞争很激烈，受到冲击是肯定的。

该行长分析，中小银行争夺存款的竞争会更加激烈，资本成本更大；同时，争取贷款会更难，贷款利率走低，导致贷款利息收入减少。因此，利率市场化之后，一高一低导致中小银行长期依赖的高利差赢利模式无法持续，经营风险加大。

转型艰难

随着央行正式启动利率市场化，将倒逼银行调整业务和收入结构，强化内部管理和风险定价能力，寻求新利润增长点。

此次央行降息举动，被业内人士视为发展中间业务的良机。郭田勇认为，未来利率市场化的进一步深入推广，使得银行不得不考虑进行业务转型，从依靠息差收入转到依赖中间收入。

招行前两年曾为储户“存款搬家”而纠结，但储蓄存款流失是不可避免的趋势。招商银行副行长丁伟就表示，招行已不再梦想通过存贷利差吃好饭，而是从靠利差赢利模式，向财富管理模式转型，力图让客户资金在银行账户内循环来实现存款的增速。

然而，转型是一个痛苦的过程，多年来，商业银行一直期望改变依赖存贷差业务模式，却并未得到实质性改变。

“我们就像是一艘航母，敌人来了，马上要发炮，这时候发现离得太近了，下面申请调个角度，层层报批再层层下发，可以发炮的时候却又发现炮不好用。”林彬如此形容国有大行转型之难。

他说，上市银行有财报压力，对业绩要求高必然导致对存贷差的依赖更大，有些银行中间业务占比的数字有虚夸成分。

他问记者：“如果你是行长，你会关心如何完成总行分下来的五个指标还是其他？很多分行管理层疲于完成考核指标，根本没空去思考这些量化指标，重点完成一个即可，其他精力可以放在人才培训、客户服务和技术这些配套实力上。”