大中华区IPO乏力 2012上半年中企赴美上市仅一家

王韶辉

近日，安永（Ernst & Young）发布《2012年第二季全球首次公开募股（IPO）市场调研报告》。

报告显示，全球IPO（首次公开募股）活动在2012年第二季度有所改善，总共有206宗IPO，共筹集418亿美元，较2012年第一季度的IPO数量及集资额(196宗IPO，集资174亿美元)分别增加了5％及141％。然而，相对于2011年第二季度的IPO 数量及集资额 (383宗IPO，集资656亿美元)，本季度分别下降了46％及36％。

在2012年上半年，港交所、深交所和上交所的IPO宗数和融资额都较去年同期减少。中国的IPO活动因全球经济和欧洲主权债务危机的不确定性而有所放缓。中国内地A股市场在2012年上半年保持活跃，有104宗IPO，然而，与2011年上半年相比集资额下降了58％。

安永大中华区高增长市场主管合伙人何兆烽表示：“目前正等待上市的企业仍众多，尤其是在当前困难的市场情况下，发行人和投资者都更为谨慎。他们正在观察全球市场何时能稳定以及对全球经济增长的担忧何时会消散，以决定何时在资本市场再度活跃。”

安永是全球知名的审计、税务、财务交易和咨询服务机构。安永是指Ernst & Young Global Limited 的全球成员机构组成的组织，各成员机构都是独立的法人实体。

2012年二季度融资额前三大IPO占全球融资总额的50.2％

其中，今年5月，美国社交网络运营商Facebook完成IPO，融资160亿美元，占2012年第二季度全球融资总额的38.3％。这是今年以来全球最大的一宗IPO，也是有史以来全球第八大IPO。此次IPO的融资规模在所有有记录的美国发行商中排名第三，并是有记录以来全球最大的互联网行业IPO，也是迄今为止在纳斯达克交易所上市的最大IPO。

亚洲公司继续主导全球IPO活动

2012年第二季度，亚洲公司完成了超过107宗IPO交易，融资145亿美元，占全球融资总额的35％。其中，大中华地区公司融资总额占2012年第二季度全球融资总额的21.1％，共有79家大中华地区的公司上市，筹集资金88亿美元（包括境内和境外上市）。

美国各证券交易所融资占全球融资的53％

本季度纳斯达克交易所在全球各证券交易所中排名第一，主要是因为本季度全球最大的IPO交易—Facebook在该所上市。

本季共有79宗交易延迟或取消

从全球范围内看，2012年第二季度有17宗交易延迟，62宗取消。相比之下，2012年第一季度只有4宗交易延迟，44宗交易取消；2011年第二季度有18宗交易延迟，77宗交易取消。许多公司推迟上市的原因主要是市场不确定。

香港市场缺乏超大型IPO，筹资额大幅下滑

2012年上半年，香港IPO市场疲弱，导致大型IPO继续推迟。科技传媒与电信行业IPO数量并列第一，但平均筹资额偏低。而按筹资总额计算，金融业名列第一，贡献主要来自在上半年香港IPO筹资额排名榜首的海通证券。

A股市场保持活跃，但比去年同期显著下降

2012年上半年，证监会发布了一系列新政策，旨在抑制过高的发行市盈率和发行价格。新政策实施后上市的新股共有27只，新股平均发行市盈率31倍。

下半年国内IPO市场预测

有意在香港上市的企业，尤其是中国内地企业，数量仍然众多。但目前投资者对上市公司质量要求更高，未来几个月中，IPO窗口可能转瞬即逝，各家公司需要提前做好准备。下半年还有较大型的企业上市，估计全年集资额为港币1900亿元。此外，双币双股形式的上市会在下半年出现。

2012年下半年A股IPO活动将继续保持活跃，但全年筹资额将低于2011年。监管层下半年将继续促进新股发行市场化及提高企业融资效率。目前，已有数个超级大盘股通过审批或在为近期上市作准备。同时，2012年国资委工作重点之一是继续推动具备条件的央企加快主营业务整体上市。可以预见，下半年A股市场将会迎来数只大盘股上市，但最终还是要看市场的接受能力。