从汇率波动中找利润

陈希琳

近日，人民币汇率持续走低。8月16日，人民币汇率对美元中间价创年内新低。人民币贬值压力升级，使得人们纷纷转向美元等强势货币以求避险。汇率投资因收益较高也博得投资者青睐，《经济》记者以10万元为资本金，从实盘交易和保证金交易两种方式进行了分析。

实盘交易 风险小

在中国，适合中小投资者参与的外汇交易方式主要有两种：外汇实盘交易和外汇保证金交易。

实盘交易适合那些有充足的外币待卖出、追求小风险的投资者。实盘交易也被称为现货交易，交易的杠杆为1:1，每笔最低的交易金额一般为100美元或等值外币，没有最高限额。

投资者首先需要到银行柜台开设外汇账户，将手中的外汇存入该账户，也可以先购汇再存入账户。如消费者手上有10万元人民币，需要先换成外汇，按照人民币/美元0.1572的汇率，可换成15720美元。通过个人网上银行的开通，投资者就可以透过互联网、电话或柜台方式进行外汇买卖。

具体的操作过程简单来说，就是投资者参照国际外汇市场实时汇率，把一种外币买卖成另一种外币。如果投资者预期未来某种可自由兑换的外汇（币种A，例如美元），相对于现在所持有的可自由兑换的外汇（币种B，例如日元）的汇率会有所升高时，投资者可以将日元兑换成美元，这样USD/JPY汇率升值后，投资者手中持有的美元将能换成比现在更多的日元，通过这种方式，可以获得汇率差额的利润。

银行会收取一定的手续费，通过设置相应的点差来低买高卖，一般为10-30点。以澳元/港元为例，中国工商银行8月12日给出的买价为8.1987，给出的卖价为8.2107，客户如果想用持有的港元买入澳元，需要接受8.2107的汇率，如果想用持有的澳元买入港元，需要接受8.1987的汇率。

对此刚刚接触外汇交易的投资者很容易弄混，就是分不清孰买孰卖。按照统一的概念解释，在表示某种汇率时，“/”前为基本货币目标货币在后，表示一个单位基本货币可以兑换多少目标货币。

还是以上文的例子做解释，买入作为基本货币的澳元就要接受银行给出的较高的价格，卖出作为基本货币的澳元，就要接受银行给出的较低的价格。点差的存在无形中就减少了投资者的既得收益。

外汇实盘交易采取的是T+0的清算方式，也就是说在客户的交易指令下达后，银行系统自动为客户完成资金交割。投资者可以设置止损价位，及时平仓，降低损失规模。

保证金交易 以小博大

在股票、基金、债券等各种各样的投资方式中，外汇保证金被认为是相对公平的投资方式。来自国际清算银行的最新统计显示，全球外汇市场的日均成交额增至4万亿美元。投资者如此大的成交量可带来较高的透明度，存在操控的可能性较小。

外汇保证金交易相对于实盘交易来说，被称为虚盘交易。因为国内目前没有自己的交易商，所以保证金交易只能通过在国外一些交易商在国内的代理商处开户后入金交易。

投资者用自有资金作为保证金，从银行、经纪商或做市商处获得融资，将已有资金放大倍数进行外汇交易。一般的融资比例都在20倍以上，国际上的融资倍数为20-500倍之间。融资的比例越大，投资者需要付出的本金相对越少。

外汇市场的标准合约为每手10万元的基础货币，如果经纪商提供的杠杆比例为100倍，则买卖一手需要1000元保证金。如果买卖的货币与基础货币币种不同，则需要另外换算。

保证金交易相比于实盘交易的费用较低，投资者不需要支付佣金，银行或经纪商收取的点差一般为3-5点。

投资者可以选择不同的放大倍数来控制风险。据相关统计，外汇市场的日平均波幅在1%左右，经纪商提供的杠杆比例通常为100倍，日平均风险收益在1%-100%之间。对于新手来说，可从低风险收益做起，待进入稳定盈利状态后再逐步提高风险收益比例。

除了资金的杠杆作用外，虚盘的另一项特色是双向交易，可以在货币币值上升时买入做多，也可以在货币币值下跌时卖出做空。和实盘交易一样，保证金的交易模式也是T+0，周一到周五，每天24小时连续交易，在一日内，可反复做短线。

输赢怎么算？

那么具体怎么判断输赢呢？不论是实盘还是保证金，都有一个通用的规律。如果美元作为基础货币，汇率下降时投资者可以挣到钱，例如：美元/加元的汇率在0.9924时卖出美元买入加元，等这一汇率跌到0.9824时再换回美元，投资者就挣了200点，当然这200点中还包括要付给银行的点差。如果美元作为目标货币，汇率上升时投资者可以赚到钱。例如：欧元/美元的汇率在1.2288时，投资者认为未来美元跌欧元涨，卖出美元买入欧元，等欧元涨到1.2390时换回美元，包括点差就可以挣110点。

在计算利润的过程中还需要清楚一个点差所代表的价值。当美元为直接货币时，每1个点的价值会随着汇率的波动而变化。每1点的价值=（最小波动单位/汇率）×合约数量×手数。例如日元报价是118.66时，每1点的价值=（0.01/118.66）×100000美元×1手=8.43美元，如果出现100个点的价差，那么就大概得到800多美元。当美元为目标货币时，如EURUSD。它的特点就是不管汇率怎样波动，每1点的价值都是10美元。当没有美元USD时，如GBPCHF等。每1个点的价值要依据当前报价和其对美元的基础报价。每1个点的价值=最小波动单位×（基础汇率/汇率）×合约数量×手数。例如GBPCHF的报价是2.3636，GBPUSD基础汇率（即对美元）报价是1.8686，则每1个点的价值=0.0001×（1.8686/2.3636）×62500英镑×1手=4.94，如果出现100个点的价差，那么就大概得到500美元。

那么以10万元人民币为例，换成15720美元，在美元/加元0.9924时买入加元纯挣100点得到的利润为0.01/0.9924×15270 =153.87美元。

除了币值外，投资者在计算的过程中也要注意不同货币计算点位的差别。除美元/日元1点为0.01外，其他品种1点为0.0001，就是说为万分之一。这是因为“点”是报价货币的最小价值单位的1%。由于日元的最小计价单位是元，因此在兑日元的报价中最小单位是0.01日元。

除了这些基础的外汇知识外，专家建议，新手可以先选择一个比较熟悉的货币，先从这个货币的基本面开始学，了解这个国家的历史、经济和政治形势。然后开始学习技术面因素，培养判断行情的能力。投资者也可以先注册一个模拟盘来练练手。