我国股票市场对经济增长的影响分析

　　摘要：我国现阶段处于市场经济的发展初期，迫切要求经济的高速高质增长。股票市场对我国的经济增长有着功不可没的作用。股票市场的发展不仅对促进消费扩大内需起着至关重要的作用，而且对我国的市场经济体制改革，经济增长方式的转变都有着巨大的影响。我们要努力保证股票市场的高速运营与发展，抑制股票市场的发展会阻碍经济增长。但是，股票市场的过度发展同样会损害经济增长。所以我们要正确地把握我国股票市场发展的度，使它能够充分地促进我国经济的持续快速增长。文章就股票市场与经济增长的现状作为分析的基本依据，分析了股票市场对经济增长的影响以及股票市场对经济增长促进过程中存在的问题，最后对问题的解决提出了一些建议。
　　关键词：股票市场；经济增长；市场经济；影响分析
　　在我国特殊的市场经济条件下，股票市场与经济增长存在着具有我国特色的作用机制。我国的股票市场是随着我国的经济体制不断改革而发展起来的，它对经济增长起着一定的引导作用。股票市场对经济增长的积极作用主要是通过股票市场自身功能的充分发挥来实现的，而经济增长也对股票市场的发展及其自身功能的完善起了积极的作用。我国的股票市场和经济增长相互促进，相互影响，但同时也存在着许多机制上的缺陷。
　　一、股票市场与我国现阶段经济增长的状况
　　随着1990年12月上海证券交易所和1991年7月深圳证券交易所正式挂牌成立，我国的股票市场正式形成。21世纪以来，我国的股票市场发展迅速，已成为亚洲除日本外最大的股票市场。我国的股票市场已成为我国市场经济的重要组成部分。但是我国股票市场起步较晚，体制还不够完善，市场竞争主体本身也具有一定缺陷。一方面，经济增长对股票市场的发展起到了重要的推动作用，而股票市场也反过来促进了经济增长，经济增长与股票市场相互影响呈螺旋式上升。另一方面，股票市场依然存在许多问题，如监管不够完善，信息不对称等，在很大程度上限制了股票市场对经济增长的推动。
　　二、股票市场对我国经济增长的影响分析
　　（一）股市对我国经济增长的有利影响
　　1、促进我国的消费，增加了投资：随着居民收入的提高，越来越多的人选择了理财而不是完全的储蓄。近年来随着我国股票市场的逐步完善，股票也就成为了居民理财的最优选择之一。当股票市场属于牛市，居民的实际收入也会增加，进而增加了消费，扩大了内需。当股票市场处于熊市，股价处于低点，居民会认为投资是有利可图的，这种判断增加了居民的边际投资倾向。
　　2、资金利用率显著提高：居民在股票市场进行投资，国民收入由储蓄转移到了股票市场。股票市场聚集了社会上的闲散资金，资金再由股票市场转移到了上市公司，上市公司融资增加投资也随之增加。通过股票市场，资本由分散在居民手中转变为投资，资本从生产性较低的用途转向生产性用途较高的用途，资金利用率显著提高，这对经济增长起着显著的积极作用。
　　3、促进了我国经济增长方式的转变：股票市场使资本的流动性提高，使得资本的长期投资变得可能。股票市场在一定程度上反映了上市公司的生产经营状况，并促使资金朝着赢利好的公司转移，投资使资源配置优化，产业结构改善，进一步促进了经济增长。
　　（二）股市对我国经济增长的不利影响
　　1、股票市场发展过快或缓慢均阻碍经济增长：股票市场与经济发展之间存在着一个最适关系。当股票市场发展过度，资金会从实体经济流出，固定的金融资产被资本追逐时，股票市场出现泡沫，投机行为开始盛行，资源更多的被消耗在投机活动中。但商品和产出并没有增加，这时实体经济无法承受，严重时还会导致经济危机，严重地影响了经济的增长。相反，当股票市场发展缓慢，会使经济发展受限，股票市场不能完成经济拉动的任务，经济发展受到限制，阻碍了经济增长。
　　2、股市回报率缺乏稳定性，使经济增长波动较大：股票市场的走势具有难以预测的特性，尽管从总体长期来看，股票市场具有萧条、复苏、发展、繁荣这样四个阶段，但股票市场的具体走势却一直没有规律可循，所以股票市场的回报率也十分缺乏稳定性。股票市场的走势受很多经济因素影响，不确定性很大。股票市场的波动会使经济增长的稳定性降低，对经济的长期稳定增长产生不利影响。
　　三、股票市场在促进我国经济增长过程中存在的问题
　　（一）股票市场发展的主要机制被行政力量控制
　　由于股票市场最初是为国有企业筹集资本，所以国有企业的股票发行价格就低于一些非国有企业的股票发行价格。股票的发行价格的高低并不是由企业的资质来决定，这就使得股票发行价格无法很好地反映企业的业绩。此外，由于我国的股票市场的机制还不够完善，政府部门有时会对股票市场采取一些特别的行政手段加以控制，股票市场的一些作用无法更好地自由的发挥，充分市场化仍存在许多问题。这就使股票市场对我国经济增长的促进受到限制。
　　（二）股市信息不对称，传导和披露机制不完善
　　有效的信息披露是股票市场发展的根本。信息的不对称使投资者缺少获得投资信息的可靠依据，给一些利用内幕消息及造假行为提供了存在的可能。股票市场的信息不对称，传导和披露机制不完善，造成了证券价格的失真，股市投机现象严重。这种情况下，极易形成泡沫市场，这就对经济增长产生了不利影响。
　　（三）监管机制不完善
　　我国股票市场的政策法规不够完善，使得股票市场存在监管漏洞。这就直接导致股票市场出现了一些不利于经济增长的现象。监管机制不够完善，股票投资的投机性质加大；股票市场监管松弛，存在股票市场筹集的资本被挪用的现象，使得股票市场的效率降低；股票市场秩序不够规范，使股票市场发展受到限制。
　　（四）股票市场市场化程度低
　　首先，资源配置的效率低下导致了股票市场市场化程度较低。上海证券交易所和深圳证券交易所之间的市场结构不能互补，股票市场结构化程度不够。其次，存在各种水平的中介机构，如证券公司、证券交易所、资产评估机构等。这些中介机构的独立性不够，而且存在一些不良的中介机构为自身利益提供虚假数据，使股票市场本身的运作效率降低，对股票市场的市场化发展产生不利影响。
　　四、使股市更利于我国经济增长的政策建议
　　（一）加强股票市场的规范化管理
　　上市公司内部要建立合理的控制制度，股票市场的入市准则要统一规范。坚决杜绝股票市场的内幕交易，增加上市公司的信息透明度。对于监管人要强化监管的责任心，提高监管透明化，从多方面来增加监管的效率。监管机构要确保监管的规范，加大监管的力度并适当采取激励机制。积极改革使股票市场的机制更加适于我国的经济增长。
　　（二）市场机制与政策导向合理结合
　　政府监管是市场经济及股票市场正常运行的重要保证。但是政府要合理地对股票市场加以控制，不能过度地替代市场的功能。要促使股票市场能够充分地发挥它的职能，需要股票市场发挥的功能不能被政府越俎代庖。要使股票市场和政府监管更好地结合，使股票市场的资源配置效率达到最高。
　　（三）促进股票市场的产业创新
　　股票市场的发展创新是关键。要不断改革，一方面使股票市场体系多层次化，增加上市公司中高科技产业的比例，提高股票市场上市公司的质量。另一方面，上市公司要促进整体结构创新，提升上市公司的整体质量；进行金融工具创新，以不同的金融工具来满足不同投资者的需求。在保证交易规范的基础上，积极创新多样的交易方式。
　　五、总结
　　股票市场具有其自身特有的其他市场无法代替的功能。股票市场对经济增长的积极作用，主要依赖于股票市场自身功能的充分发挥。但目前我国经济的体制还不够完善，股票市场依旧缺乏理性，股票市场应有的作用还不能够充分的发挥，所以股票市场对经济增长的促进作用还存在一定的限制。我们要不断完善经济体制，使股票市场充分发挥其对经济增长的推动作用。
　　
　　参考文献：
　　1、M.宾斯维杰.股