淮南市中小企业融资状况暨上市融资状况调查分析

2011-12-28王利民白林

淮南师范学院学报 2011年6期

关键词：淮南市状况上市

王利民，白林

（淮南师范学院经济与管理系，安徽淮南 232038）

淮南市中小企业融资状况暨上市融资状况调查分析

王利民，白林

（淮南师范学院经济与管理系，安徽淮南 232038）

在对淮南市有代表性的72家中小企业进行现场问卷调查的基础上，以大量翔实数据为依据，结合现场访问、座谈获得的信息进行深入分析研究，对淮南市中小企业的性质、类别、规模、销售状况、企业盈利状况、行业地位、产品市场竞争力状况及对企业上市融资渠道等方面的信息进行了详细了解；对淮南市中小企业的业务构成、业务状况、财务状况、融资结构、风险投资管理，以及金融机构、信用担保机构对中小企业融资服务的整体状况进行了全面的阐述，并提出改善中小企业融资环境的相关政策建议。

中小企业；融资环境；风险投资；建议

引言

近两年来，随着我国宏观调控政策的实施和宏观调控效果的逐步显现，发挥着保证经济适度增长、缓解就业压力、方便群众生活、推动技术创新、促进国民经济发展和保持社会稳定作用的中小企业融资难问题越来越突出，成为社会各界关注的焦点。

随着合芜蚌自主创新综合改革配套试验区的建设，及淮南市自身对招商引资、企业上市工作投入力度的不断加大，为淮南中小企业的加快发展提供了较好的外部环境和政策保障。而中国证券市场创业板的设立和发展也为淮南市中小企业在当前银行间接融资较为困难的情况下，提供了一个新的直接融资的渠道。但淮南市中小企业身处经济有待进一步发展的内陆地区，面临的融资困境更为突出。

为了解淮南市规模以上企业的发展现状及其融资状况，研究利用风险投资发展淮南民营经济的可行性，从而为政府决策提供必要的信息支持和理论依据，2010年11月，在前期预研的基础上，我们设计了一份“淮南市企业融资状况调查问卷”，利用“淮南市规模以上中小企业领导人第四届培训班”在我校成功召开的机会，在与会的企业中发放调查问卷111份，收回有效问卷72份，回收率65%。

本次问卷调查分为企业基本情况调研和融资状况调研两大项，设计问题选项26项，调查内容和结果较为全面地反映了我市中小企业经营发展的现状及融资状况。

本次参与有效调研的全市72家中小企业，涉及工、建、交通运输、仓储及邮电通信业，以及农、林、牧、渔业和社会服务各个行业，范围广，覆盖面大。其中：工业企业（除建筑业）占调查企业数的54.2%；农林牧渔业占12.5%；建筑业占8.3%；贸易餐饮业占6.9%；交运仓储类，占4.3%；其他社会服务业企业占6.9%；其他类型企业占6.9%。

图1 企业类型

从调查结果可以看到，除建筑业外的工业企业，就占去了被调查企业数量的1/2还多。由此，无论从国有还是民营的角度看，淮南市都是一个以工业建市，并依赖于工业兴市的中部内陆城市。并可以得出结论：既然严重依赖于工业兴市，如果直接融资渠道缺乏，那么这个城市的发展对国家宏观货币政策的反应必然十分敏感。原因很简单，中国工业企业的发展壮大历来依赖于银行的贷款，而银行对企业的间接融资通常受制于国家宏观货币政策的调控而经常发生左右摇摆。

一、我市中小企业资金来源构成及融资状况分析

调查结果显示，当前我市中小企业资金依然紧张：在被调查的72家中小企业中，企业资金状况比较充足，能满足企业资金需求的仅为3家，占4.2%；资金状况不能满足或只能部分满足的为69家，占95.8%。

表1 企业资金需求状态

1、自有资金数额有限，企业融资来源过于集中

调查显示，70%以上的企业把自有资金中的留存收益和股东追加作为扩大生产规模的主要资金来源。但因中小企业资本收益率比较低，而留存收益数额也不大，所以自有资金相当有限。而企业为了不断发展壮大，必须寻找适合自己的融资渠道。虽然随着金融市场的不断发展和市场机制的不断完善，企业的融资来源日益扩展，但除了传统的银行贷款以外，淮南市中小企业在融资渠道多样化的道路上还有很长的路要走。本次调查显示，我市民企的融资来源依然非常集中，有59%的企业认为占融资比例中最大份额的是企业自有资金，68.3%的企业选择银行贷款，19.5%的企业选择向其他企业或亲戚朋友借款的民间借贷方式，而选择内部融资、上市融资等融资渠道的企业仅占7.3%。

2、银行信贷资金获取难度较大

调查表明：79.5%的中小企业认为难以从银行贷到款，并且有69.3%的中小企业认为银行贷款不能或仅能部分满足企业的资金需求。企业难以从银行获得融资的原因主要存在于：

（1）我市中小企业的资信水平整体上仍处于一个较低的水平。企业的资信状况是商业银行根据企业的资产、信用、经营业绩、发展能力等情况而做出的综合评价，是银行贷款与否的重要依据。银行对中小企业贷款不仅要考虑风险因素和偿债能力，还要考虑中小企业的资产规模。所调查的72家企业中，注册资本3000万以上的企业只有14家，占被调查企业的20.3%；注册资本2000-3000万的有19家，占27.6%。企业规模明显偏小。企业规模越小，取得银行贷款支持的难度越大。

（2）难以获得第三方担保

调查表明，绝大多数效益好的企业不愿给别人作担保；效益一般的企业，又不符合银行的担保条件。而中小企业之间相互担保，常常是一家企业出了问题会连累一批企业，使担保变得有名无实。中小企业对“难以获得第三方担保”的认同率高达76.0%。这是本次调查中企业认为银行贷款融资难的第二大入选项。

（3）中小企业可抵押物少，抵押物折扣率高

企业在资产评估登记中要涉及的部门多，且手续繁琐、收费较高，普通企业难以接受，同时评估登记的有限期短，经常与贷款期限不匹配，还存在重复进行资产评估登记，重复收费现象，从而造成企业抵押难。中小企业对“没有合格的抵押资产”的认同率为24.6%。

（4）繁琐的贷款手续

由于基层银行授权有限，各商业银行要降低贷款的风险，致使银行办事程序复杂繁琐，使企业使用贷款滞后，影响企业资金使用效果，中小企业对“贷款手续繁琐、效率太低”的认同率为52.3%。

二、我市中小企业上市融资状况调研分析

2009年，我国金融市场推出了创业板。在国际金融危机冲击下，这对我市资金相对匮乏的科技型、创业型中小企业而言是一重大利好消息。创业板其实是创新之板，它具备许多方面的特点：降低准入门槛、宽严适度；要求主业突出；取消对无形资产占比的限制，突出对自主创新的支持；对连续盈利以及主营业务、实际控制人与管理层变更的年限要求适当缩短，体现创业型企业特点；简化报审环节……这些特点对鼓励中小企业上市融资、自主创新等将发挥重要作用。本次调研，对我市中小企业上市融资的意愿和条件等状况进行了调查。

1、企业规模偏小，符合上市融资条件的数量较小，企业盈利能力有待拓展

表2 企业上市要件统计

中小企业创业板上市融资的两个重要条件是净资产规模不低于2000万，年营业收入增长率均不低于30%。调查表明，截止到2009年末，72家受访企业中净资产总额达2000万以上的有30家，占比41.7%。但最近两年连续盈利，且年营业收入增长率均不低于30%的企业仅有11家，占比15.3%。当然，2008、2009两年恰逢金融危机。

2、企业自主创新不足，缺乏核心竞争力，影响融资渠道的拓展

图2 企业上市核心竞争力比较

上市融资是当前国内众多中小企业的一条重要的融资渠道。但中小企业在创业板上市的一个重要条件是自主创新能力要强。其中一个重要衡量指标是企业自身拥有的专利数量。在接受调查的72家中小企业中，仅有12家企业拥有省级著名商标，占被调查企业数的16.7%；也仅有12家企业获得过名牌产品称号；有23家企业拥有自己的专利，占被调查企业数的31.9%。其中，单个企业拥有专利数5个以上的为9家，占比12.5%。其中，在拥有专利的企业中，大部分为工业企业，占79.2%。

3、上市融资理念务实，融资观念有待改进

接受调查的72家企业，选择愿意上市融资的高达65家，所占比例高达90.3%。调查询问选择上市融资的原因时，按重要性排序，首选规范企业内部管理的占51.7%；首选解决资金短缺的企业有20.7%；主要目的为扩大企业知名度的企业占17.2%。这表明，我市大部分中小企业对企业上市融资的理念是理智而理性的。

但在进一步的调研中表明有66.7%的企业选择暂不上市。原因有：36.4%的企业认为改制太麻烦，怕在改制上市以及股权调整中影响自己的利益；36.4%的企业认为上市程序过于复杂，自己对上市的相关程序、要求不了解，感到迷茫、畏难，虽有意愿但不知如何正确、便捷地走上资本运作之路；18.2%的企业不愿意账务公开，认为这样不便于管理；9.0%的企业对上市融资的法规政策认识不深，觉得企业产品有销路，资金有银行，上不上市无所谓；还有个别企业怕承担风险，担心在改制上市时会涉及一些行政手续和承担各种费用，怕给企业带来负担。