兼并与收购在银行发展中的作用

中信出版股份有限公司 曹慧阳

兼并与收购在银行发展中的作用

中信出版股份有限公司 曹慧阳

本文将着重探讨兼并与收购能否真正如“微观效应”所言使得银行业能从多元化金融服务中受益，将特定的产业风险与协同效应的影响最小化，建立资产或经营管理互补以及经济规模等，从而提高银行的成本效率和利润效率。

并购银行 目标银行 兼并与收购 效应分析

“兼并与收购是企业合并的方式，通过控制权在所有者之间的转移来达到所有权的转移。企业通常也采取兼并与收购用来扩大经营与增加利益。”(www.Wikipedia.org)从上世纪90年代，国际银行业不断地掀就起兼并与收购的浪潮。比如，1998年美国花旗银行集团与旅行家集团完成了合并，成就了全美最大的银行集团。瑞士银行集团在1995年5月收购了英国最大的商业银行——华宝银行。

特别随着次贷危机的升级，使得世界众多金融机构的股价严重扭曲，创造出了兼并收购的又一次浪潮。比如，在美国，美联银行被花旗和富国银行争相收购、全美最大券商美林集团被美国银行收购、全美最大储蓄银行华盛顿互惠银行被摩根大通收购。在英国，巴克莱银行收购了雷曼在美国的投行和资本市场业务。这些金融活动的主要目的是为了扩大规模、减少成本、抢占市场份额，以及提高在国际银行业中的竞争力。

因此，许多学者如Berger(1997)、Frohlich&Kavan(1997)、Arnold(2005)、Choi、hasan以及Kotrozo(2006)等人都通过组织理论、经济学与管理学等角度对银行兼并与收购进行了广泛的调查，认为兼并与收购的动机是追求以下两方面的效应：宏观效应与微观效应。宏观效应是指加强金融体系、提高金融体系综合度与保持经济稳定发展等方面的时间与成本上的节省。微观效应能够为银行本身带来利润的增长与成本的降低。

一、促进多元化发展效应

Choi、Hasan与Kotrozo(2006)指出通过兼并与收购，金融组织可以形成多样化经营的模式，能够向客户提供多种金融服务，如保险、商业与零散贷款以及向其他国家的客户提供境外银行业务等。对于银行而言，一个具有多元化性质的银行可将本用于低效益项目的资金内部流转至高收益项目，实现资金最大效用，从而提升银行融资能力、降低经营成本，无需依赖借款或者出售股份来满足资金需求。

二、促进协同效应

Arnold(2005)解释了“协同”的理念，阐述了形成合并实体的银行将比单个银行的价值高出很多。这个价值的提高是通过收入的增加或成本的降低来实现的。另外，他还认为通过转移优良资源与技术到被收购银行，能够提高了被收购银行业绩。换言之，当一家银行兼并或收购另一家银行时，两家银行都是希望能够相互弥补对方的资产与经营不足方面，以实现成本的降低。

三、促进规模经济效应，提高抗风险性

Berger(1997)指出，当以较少的成本进行大规模地生产经营，并取得经济效益时，就是规模经济。对银行来说，当出现兼并与收购时，取得规模经济的就变得尤为重要了。因为没有一个分行或员工能像所期望的得到了充分的利用。一旦完成兼并，大批分行将停业，每个地区只留下一到两处营业部。通过裁剪，银行会节省了大量财产与劳力成本。随着贷款生成成本的降低，银行也能取得更多利润。

四、促进市场力的扩大效应

Arnold(2005)指出，具有较大市场份额的金融组织之间的兼并与收购能够提高市场影响力。随着市场力的提高，金融组织将对金融产品与服务的价格以及价格的设定具有更大的影响力，包括储蓄、贷款利率等，以使其能获得更高的利益，因为消费者很难找到可替代品。换言之，如果占有小份额市场的一家小型银行被一家大型银行兼并后，它的资产将实现增值，因为两家银行联合成为了市场中的重要力量，并同时拥有并购银行的知名度。

五、促进资本力的提高效应

Frohlich&Kavan(1997)认为，通过兼并与收购，银行可享有更好的资本充足率，即银行利用自有资本承担损失的程度。它反映了银行如遭遇严重的资产质量问题而贷款损失准备金无法抵消所有呆帐，则银行的资本将用来抵消超出的部分。同样，假设一家具有充足资本的银行与一家资本与利润较低的银行合并，那么这将大大加强目标银行的金融地位并使得两家都能获得进入金融市场的更好渠道，在以较低的成本完成了资本的增长。

[1]Arnold(2005),Corporate Financial Management,Pearson Eduction:UK

[2]Choi、Hasan与Kotrozo(2006),Diversification,Bank Risk and Performance,USA:Working Paper Series

[3]Berger(1997),The effects of Mega-mergers on efficiency and Prices,Review of Industrial Organisation,Journal of Finance,Pages:95-139

[4]Frohlich and Kavan(1997),An Examination of Bank Merger Activity,view 30th June 2008,http://www.uuf.edu