我国中小企业融资方式分析

甘肃民族学院政法与经济管理系 杨安平

改革开放30多年来，我国社会经济得到飞速发展，人们生活水平逐步提高，中小企业在发展中充分运用国家的有利政策，取得了长足的发展，并为我国经济建设贡献了巨大的力量，它是我国国民经济的重要组成部分，它在促进劳动力转移、市场经济发展、社会稳定方面都有着难以替代的作用。但我国中小企业的寿命却很短，很多中小企业在一年内就纷纷倒闭，影响我国中小企业发展的主要问题就是资金问题。当前，我国中小企业的融资渠道狭窄、融资方式不合理，由于中小企业发展中存在严重的资金缺口，中小企业要不断地探索融资模式，以便填补资金缺口，促进其可持续发展。

1 我国中小企业融资现状

近年来，随着国内外经济发展形势的变化，竞争越来越激烈，我国中小企业由于资产规模等因素的影响，企业发展受到了前所未有冲击，出现了发展艰难、经营亏损等现象，我国中小企业大多以劳动密集型企业为主，企业发展技术较高，核心竞争力不强，企业增长速度过慢，资金供给严重不足。

1.1 自有资金严重缺乏，外部供给不足

我国非公有制经济作为公有制经济的重要补充，是社会发展过程中必不可少的组成部分，在经历了从无到有、从小到大、从弱到强的发展之后，已经成为了社会发展的重要支柱力量，它有利于促进了社会经济的发展。在中小企业资金构成上，中小企业仍然选择都过自有资金的方式来扩大生产，这表明，相对于银行贷款、发行股票等融资方式而言，中小企业仍旧喜欢通过内部融资的方式来促进生产。但是随着生产的加快，原有的资金供给已经难以满足组织的发展需要了，中小企业在融资形式上比较单一，融资渠道狭窄且融资成本较高，中小企业的内部资金规模较小，再加上平时生产所用，根本不能够有利于促进企业的生产规模扩大化，需要通过外部的资金供给来满足。但一些银行等金融机构往往更愿意将贷款发放给一些企业规模较大、资金实力较雄厚的国有企业，不愿将贷款发放给中小企业，认为中小企业的发展存在一定的风险，这抑制了我国中小企业的可持续发展。我国中小企业的融资方式仍旧沿用传统的融资方式，不能有效运用现代融资方式。

1.2 间接性融资难以获得

间接性投资难以获得满足，中小企业在融资方式存在单一的现象，主要是通过银行贷款。据有关统计资料显示，我国中小企业通过银行贷款进行的融资的比例高达99%，可见中小企业对金融机构的依赖性程度更高，但是各类金融机构大多是提供一些短期贷款，这些资金只能维持中小企业的生活性发展，根本无法促进其生产性发展，我国商业银行在贷款发放对象上，由于一些原因，不愿将贷款发放给中小企业。相关资料显示，我国中小企业贷款总额仅占商业银行贷款的总额的不到5%，这就使中小企业的间接融资力度不够，许多企业由于得不到正规金融机构贷款，纷纷将视线转向了民间金融贷款，但仍旧不够，且民间金融成本较高。国家一些政策资金补贴很难落实到中小企业主手中，使得融资政策流于形式，使中小企业发展失去了动力。

1.3 国家产业政策导向作用不大

近年来，国家不断加大政策力度扶持中小企业的发展，如在税收政策上给予一定的优惠政策，通过免营业税、所得税等政策扶持中小企业的发展，重点支持一些发展潜力大、市场前景好的企业，但我国中小企业在发展中具有自主创新能力的企业并不多，政策的具体导向性作用还没有充分发挥出来。当前，只有一部分企业在产品结构上与大企业有一定的互补，绝大多数企业都以加工业、贸易业等为主，这些没有新型技术产业支撑的中小企业便没有办法享受到国家产业政策的优惠，并且在新技术企业的挤压下发展的机率更低。同时，我国中小企业在资金担保体系上发展不足，中小企业由于无法拥有产权，在寻求银行贷款上没有抵押物，社会上一些担保机构，也不愿意给中小企业提供担保，这使得融资渠道本身就狭窄的中小企业在发展上进一步受到抑制。

2 中小企业融资方式选择的原则

在社会发展过程中，资金对每个企业来说都是有需求的，企业在生产设备的购置、资本运营和企业的长远发展上都离不开资金的技持。因此，如何有效的选择企业融资方式是非常必要的，一般而言，实现企业融资目标时可以遵循以下原则：

2.1 满足资金需求的原则

中小企业在融资的过程中，首要的发展目标就是要满足企业的发展需求，为企业发展提供足够的资金支持，要能够维持企业的正常发展需求，保证企业的发展的资金需求，在企业发展资金困难时能够及时供给，这是企业融资方式的最首要的原则。

2.2 寻找最佳资本结构原则

中小企业在进行融资方式选择时，必须高度重视融资所带来的风险，尽可能选择风险较小的融资方式，有效地规避融资所带来的风险。中小企业选择不同的融资方式，企业所承受的压力也是不一样的，因此，中小企业在进行融资过程中，要以最佳融资结构为原则，减少企业所承受的风险。

2.3 选择低成本融资原则

资金成本的高低影响着企业的生产经营成本，对于企业的竞争具有非常重要的意义，并企业的融资具有非常大的影响作用。因此，中小企业在进行融资时，不能单纯地从资金的数量上来考虑，还要综合考虑融资的成本，企业的融资成本必须要在企业可接受的范围之内，要选择融资成本较低的融资方式。中小企业要认真进行对比，通过对各种融资方式的对比，选择融资成本最低、且最有利于企业发展的融资方式。

2.4 提高竞争力的原则

资金对于任何企业而言，都是一种稀缺性资源，人们都希望能够通过最低的资金投入来换取最大的资金回报，从企业发展的长期角度来考虑，要提高企业的融资竞争力，这是企业获得稳定、可靠的保证。这就要求中小企业要不断的优化其产权结构，转变企业发展模式，向高新技术领域发展，提高企业的竞争实力，提高企业资金的配置力度，提高资金回报率，提高企业资金的竞争力，促进企业更好的发展。

3 中小企业融资方式的策略选择

每个企业的发展都是具有一定的生命周期的，在企业的发展每个阶段，要根据企业自身的发展情况，采取适合企业发展的融资方式，使资金能够最大限度的发挥作用，促进企业的可持续发展。

3.1 初创阶段融资方式

在中小企业发展的初期，对于企业而言，最为缺少的资源就是资金，企业本身的自用资金都已经用于生产设备的购置、原材料采购之上了，资金需求较大，融资渠道较为狭窄，在这个阶段中，企业要充分考虑自身的发展情况，通过自身的偿还能力来选择融资方式。初期时期的中小企业融资方式要尽量选择内部融资和外部风险性投资等。内部融资的成本对于各种融资策略而言，是成本最低、效率最高的，要通过原始资金的积累使企业能够有足够的资金支持，维持企业的发展需求，企业的自有资金越多，抗风险的能力就越强，通过内部融资可以迅速的集合资金，使资金能够运用于缺少的地方。获得外部风险性投资主要是针对一些发展前景较好的科技型中小企业，这个时候由于企业具有发展前景，可以通过发行企业的股权，获得社会资金的支持，迅速扩大企业资金规模，获得超额收益。通过外部风险性投资的融资方式可以迅速将企业的生产成果进行转化，提高企业的附加值，提高产品的影响力和竞争力，对于促进我国经济转型、综合国力的提高都具有一定的重要意义。

3.2 成长时期融资方式

在企业的成长阶段，各项事业都面临着蓬勃发展，这一时期所需要的资金需求是最大的，企业的自有资金已经所剩无几，必须通过融资的方式才能满足企业的发展需求，使企业获得更高水平的发展。这一时期已经形成了一定的品牌知名度，在社会上有一定的影响力，所以在这一阶段对于中小企业而言，可以通过间接上市融资、中小企业版上市，通过银行的信贷支持和风险资本的支持来获得资金支持，在这一阶段的融资之后，企业吸引人才的能力可以明显增强，使企业发展得更快。

在中小企业的发展的成长时期，虽然各个部分已经形成一定的规模，企业竞争实力得到一定的增强，但是在多数的情况下，企业申请上市的难度还比较大，上市成本相对较高，可以通过间接上市的方式有效的规避各种风险影响，借助资本市场的股本流动性，借壳上市，达到非上市资产上市的目的，使企业的资本加大，推动企业发展。中小企业也要充分运用我国开设的中小企业板进行上市，但中小企业板具有两方面的特性，既有好的一方面，也存在着风险，因此，中小企业在选择中小企业板上市时，要进行合理的分析，确定隐形风险，以便采取有效的措施，及时规避风险所带来的损失，从而在一定程度上降低投资所带来的风险。

3.3 成熟时期融资方式

随着中小企业的不断发展，企业的资金实力明显增强，各项事业都达到了高速发展的目标。此时，企业通过外部资本的引入已经具备了一定的资金实力，但仍需要通过银行等金融机构的信贷资金。企业在进行成熟的发展时期后，企业产品在市场上形成了一定的产品竞争力，市场份额不断得到扩大，盈利不断加大，除弥补一定的资金缺失之外，仍有一定的闲置资金，可将这些闲置资金用于企业的规模扩大化生产上，形成多元化的发展模式。这一时期的主要融资方式是依靠债务融资、银行贷款和证券市场上市融资等方式，通过低成本、高收益的融资方式推进组织多元化发展目标。

通过发放债券的方式来获取企业发展资金，能够获得比银行贷款更稳定的融资渠道，资金来源也更为稳定，从这一发展角度来看，通过发行债券的方式可以弥补股票融资和向银行贷款的不足。发放债券主要是一些长期性的投资方式，如果有短时期的融资需求，就需要通过向银行借款的融资方式来弥补资金的不足，银行借款是企业在最时期内解决资金困难、取得经营成功的重要手段。银行借款的发放形式主要短期借款和长期借款，短期借款是指发放周期在一年左右的借款，而长期借款多指五年以上的借款，且利率较低，这样就可以为中小企业提供方便，满足其多种选择的要求。

4 结语

在当前发展时期，中小企业已经成为活跃市场经济的重要组成部分，对我国经济发展起着具大的推动作用，但是融资困难一直是困扰中小企业可持续发展的制约因素。通过对当前我国中小企业融资困难的分析，找出我国中小企业融资困难的现状。对中小企业融资方式选择时，要以满足组织发展需求为首要原则，只有满足了企业的资金需求，才能更好的方便发展。最后，在综合分析中小企业发展周期的基础之上，对中小企业在不同的发展时期所采取的融资方式进行了分析，通过采取最有利于企业发展的融资方式促进企业发展，提高中小企业的核心竞争力，为社会经济发展贡献力量。

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