扑朔迷离看油价

■文/吕东悦

扑朔迷离看油价

■文/吕东悦

目前，左右国际石油市场的情形十分复杂，国际油价进入了扑朔迷离、变数较大的阶段。但是，高位震荡仍然是主基调。

2011年以来，欧美经济持续好转，北非及中东地区社会大动荡、大调整，令市场对石油供应中断的担忧不断升级，国际油价持续震荡攀升。3月2日,WTI原油期货价2008年10月份以来首次突破100美元/桶，布伦特原油期货价高达116.35美元/桶，且WTI原油与布伦特原油价格差价亦有缩小趋向，国际油价呈现了整体抬升的局面。

国际油价持续高涨后，又遭遇到不同形势的干扰。3月11日，日本发生强烈地震并引发海啸与核危机，世界第三大经济体受到重创。3月17日，联合国安理会通过在利比亚设立禁飞区。3月19日起，以法国为首的多国部队开始对利比亚动武。目前，左右国际石油市场的情形十分复杂，国际油价何去何从，似乎进入了扑朔迷离、变数较大的阶段。约130万桶/日，相当于全日本近30%的炼油产能关停。与此同时，日本地震和海啸损坏了三座核反应堆，丧失核能发电量的五分之一，并造成核泄漏危机，引发社会的恐慌。日本作为世界第三大石油进口国，由地震并发的三大灾难对国际石油市场的影响不言而喻，但对国际油价的影响不可一概而论，需要具体分析。

一是日本国民经济受到重创，同时也存在着重振日本经济的契机。此次日本受灾各县占日本 GDP 的12.81%，汽车、电子、旅游业蒙受巨大损失，石油消费需求一时肯定受到影响。但灾后的大规模重建也有可能拉动需求，从而刺激一直较为萎靡的日本经济。特别是地震后，为了阻止金融市场崩溃，日本央行持续向市场投入巨资，截止到目前已注入55万亿日元。日本作为国际市场大宗能源、原材料类商品的买家，无疑将拉动包括石油在内的国际大宗商品市场价格。

二是原油进口受阻、低硫原油及燃料油进口增大。日本地震造成的炼油产能关闭，其加工的高硫原油需求一时中止。但核电的明显减少，无疑将增大低硫原油、燃料油和天然气及煤炭进口的数量，推涨国际市场这类产品价格。2007年，日本柏崎刈羽核电厂暂停的21个月期间，燃料油及原油的燃烧用量每日增加25万桶。3月15日，国际能源机构表示，如果日本全部以石油发电弥补发电缺口，每日石油消耗量◎日本地震、利比亚政局动荡……国际局势风云变幻给油价提供了更多的炒作机会。供图/CFP/CFP

地震负面影响油价

日本大地震对国际石油市场及国际油价的负面影响明显，但又并不十分明了清晰。

3月11日下午2时46分，日本发生9级大地震，这是日本近140年来最大的地震，并引发最高达10米的海啸。日本最大的炼油企业JX新本石油和能源公司及科斯莫石油公司等旗下的多家炼油厂，共计大大约增加20万桶。

三是日本炼能降低，势必减少低硫柴油的出口，从而加剧目前亚洲成品油市场的偏紧局面。进入3月，正值亚洲和中东炼油厂大检修季节，而来自中国、印度、越南和印尼等国家的需求进入旺季。所以，这一季节亚洲柴油市场基本面总体偏紧。此时，柴油出口国日本生产供应部分中断，将令亚洲柴油市场进一步吃紧。市场预计，地震后日本本身就面临着每日10万桶的柴油减少，并不意味着终端成品油消费需求减少。地震对生产、生活的破坏，只能一时影响石油消费需求，不可能长时间不需要消费。3月18日，JX新日本石油和能源公司表示，该公司打算在近期重新启动根岸炼油厂。随着日本炼厂的恢复生产，有可能推动亚洲市场原油与成品油价格一齐上涨。

再有，日本本身就是石油进口大国与国际市场的庄家和炒家，其消费需求与市供应缺口，日本公司可能不得不进口柴油以满足出口供应和国内供应。日本可能由亚洲第二大柴油出口国转变为柴油进口国，特别是一旦灾后重建开始，这种情况还可场操作的一举一动，无疑牵动着世界石油市场的变化。

美国支撑油价

以美国为龙头的世界经济继续好转，对国际石油市场有着明显支撑。

今年以来，美国经济增长，制造业指数、零售业指数等数据，尤其是就业状况持续改善表明，经济处于明显好转当中，不论对自身市场还是对国际市场都起着明显的推动作用。3月16日，美国能源情报署(EIA)报告，上周美国原油和油品商业库存总计减少630万桶，石油库存连续第四周下滑，总计减少3330万桶。其中，原油库存增长比往常更为缓慢，成品油库存则加速下滑。3月17日，路透社伦敦消息，美国炼厂在2009和2010年囤积的原油和油品库存正稳步降低，主要是受出口市场需求旺盛驱动。国际能源机构3月15日表示，尽管2月中国上调了国内成品油价格，但其国内市场价格仍然低于国际市场，中国成品油市场或面临进一步短缺。该机构进而称，受旱灾困扰的中国北方地区存在明显的成品油短缺风险。上述信息，一方面说明世界石油市场的基本面较为强劲，另一方面也有可能继续助长国际市场上的炒作。2010年8月以来，布伦特油价开始明显高于WTI原油的倒价差现象，以及亚洲市场柴油价格明显偏高，就包含着对中国等亚洲国家的炒作。

其他因素

核危机利好石油需求。日本地震导致核辐射外泄后，世界各国对核能开发普遍出现不同声音。中国加大了对正在开发的核电计划的审核，德国已下令暂时关停了6家陈旧的核电厂。总之，此次事件后，可能要放慢全球核能的开发利用，对于石油、煤炭的需求有一定的支撑。

国际油价持续攀升对需求的打压逐渐增大，但供应上的剩余产能也在减小。截止到3月18日，布伦特原油价格已由2010年12月份的90美元/桶左右，上涨到110美元/桶以上。WTI原油价格也上涨到100美元/桶上下。这对复苏中的世界经济有一定的消极作用。3月15日，国际能源机构(IEA)表示，因高油价开始对全球经济产生影响，它将2010年全球原油日需求量增幅下调1万桶至144万桶。与此同时，因补充利比亚的产量缺失，欧佩克闲置产能降至2008年末以来最低水平，从而削弱了缓冲任何新的供应中断的能力。

中东局势的发展，加大了国际石油市场上的风险。

第一，利比亚局势的升级，只能带来该地区更大的不稳定。利比亚虽然同西方国家有着较深的矛盾，但卡扎菲政权对国家的控制力较强，石油生产与出口较为稳定。但自有西方背景的反对派发动动乱以来，国家的生产、生活受到严重干扰。3月19日起，以西方国家为首的多国部队更是直截了当地军事打击利比亚。不论卡扎菲是否下台，其社会结构导致的各派争斗，都将使动荡一时很难平息，石油生产与供应短期内不可能恢复正常。

第二，中东地区动荡一时可能还难以完全收场，不安定隐患明显存在。即使亲美的沙特，国内反美势力也大有人在，石油设施很可能成为攻击目标，地缘政治风险带来的油价升水不可能完全消逝。

第三，中东动荡发展下去，如果美国等西方势力对该地区的控制力进一步提升，则对石油市场价格的操作与炒作进一步加强。相反，如果中东地区民族与宗教势力抬头，石油的政治溢价势必提高。且不说社会不稳定因素继续存在对石油生产的干扰和破坏。这两方面情形，均不利于世界石油市场的稳定。

此外，美元、欧元与日元因各自经济情况的变化而变化，也影响着国际油价的变化。综上所述，当前国际石油市场与价格处于多变的时段，但不是处于十字路口，世界经济持续好转的基本面及供应的不确定性，对油价仍然有着一定的支撑，高位震荡仍然是国际油价的主基调。