警惕民间借贷“裸奔”

文/王闻丹

民间借贷风险的不断蔓延，表面看是巨额民间借款惹的祸，实质上是银根紧缩导致企业经营管理或企业家自身存在的问题浮出水面

当前民间借贷的风险正不断蔓延。资料显示，温州地区今年4月以来发生的大型企业主“跑路”事件多达30余起，表面看都是巨额民间借款惹的祸，实质上是银根紧缩导致企业经营管理或企业家自身存在的问题浮出水面。

——盲目扩大投资导致资金链断裂。信泰集团作为传统的眼镜企业，在2008年进军光伏新能源产业，是传统企业的转型升级之举值得赞许。然而，企业却错估了经济形势，国内持续的紧缩政策不适合企业过度扩张。光伏产业是一个需要高投入的产业，胡老板在转型之路上将摊子铺得过大，导致企业资金链出现问题。

——投资黄金期货等虚拟经济失利拖累实体企业。相比实体经济10%-20%的利润空间，投资虚拟经济来钱会更快一些。上半年，黄金、有色资源的暴涨，吸引了部分投机心理较重的企业老板，用企业自有资金以及民间拆借资金投向期货市场。龙湾泰尔铜业、巨邦鞋业等企业老板都因投资期货失败而负债“跑路”。

——受担保公司或关联企业牵连关闭企业。典型的有乐清三旗集团、龙湾巨邦鞋业以及瓯海锦潮电器等企业。在温台一些地方，互相担保成风，企业间更多的存在参股以及担保关系，易因其他企业牵连而遭受损失乃至引起连锁反应。有些受参股或者集团公司下属的担保公司资金链断裂的牵连，有些受关联企业拖累，温州眼镜行业面临的危机是一个警示。

据统计，温州民间借贷资金中用于一般生产经营的占35%，房地产项目投资（含集资炒房）占20%，个人借给民间中介占20%，民间中介借出，用于还贷、验资垫款等短期周转资金占20%，其他投机、投资资金占5%。也就是说，约有40%的民间借贷资金干着“以钱生钱”的行当。

但是，如果因企业主“跑路”而把矛头指向国家货币政策以及民间借贷市场，可能并不妥当。当前，民间借贷规模和利率确实达到了令人咋舌的地步。据统计，仅温州地区就有1100亿元民间借贷，年综合利率为24.4%，远远高2010年的17%。同时，通过监控1300个较为规范的担保公司、金融机构的银行账户得出的统计结论，存在样本偏小、统计面偏窄等问题，远不能反映当前民间借贷的规模和利率水平。

民间借贷仅仅是充当了加速区域金融问题暴露的催化剂作用，我们更需要关心的是今后如何减少或避免这类风波发生。一是保持企业自有资金的正常水平。这次风波集中体现了一部分企业主要依靠银行资金以及借款等外部资金，快速扩张中的弊端。一方面反映了货币政策的不稳定，另一方面则反映了企业低估市场风险的决策问题。日本学者伊藤正则在上世纪60年代总结日本经济高速发展时认为，企业具有充足的存款，通过自有资金加大企业设备投入是一个重要经验。二是正确引导企业发展，避免资金进一步流向房地产等泡沫严重的领域。在引导企业资金回归实体经济领域的同时，充分做好风险控制工作，避免盲目扩张。三是给民间借贷以合法的身份地位。事实上，略高出银行利率的民间借贷，因手续便捷受到短期拆借资金需求的偏好，较好地解决了部分中小企业融资难题。规避之不如正视之，给予其合法的地位，将其引导到国家金融监管体系中来或许才是解决之道。

（供稿：浙江省发展和改革研究所）