美国能否摆脱二次金融危机阴霾？

■ 本刊记者 原松华

9月19日,本刊记者随同国务院发展研究中心的“公共政策决策咨询制度比较研究”学习考察团到达美国首都华盛顿，在华盛顿进行了为期九天的学习考察,期间拜访了纽约证券交易所、美国对外政策理事会、布鲁金斯学院约翰·桑顿中国中心、传统基金会、兰德公司等著名智囊机构，并与这些机构专家进行了经济、政策等方面的交流研讨。

James A.Dorn

James：以目前形势看很危险

在讨论经济问题时，纽约证券交 易 所（The Cato Corporation）James A.Dorn在接受《中国发展观察》记者提问时表示：美国是否会发生二次金融危机，以目前的形势看是很危险的。其零售业、增长率连续达到0.1%，美国已经相继花了2万亿美元，其失业率也超过了9%。现在美国结构性问题非常突出。医疗保险上升、资本税率上升、资本市场前景也不确定，因此共和党希望进行结构性改革。联邦储备银行管理钱很松，目前美国经济还是怕发生滞涨。

James认为,2008年前美国有过快的信贷增长,尤其在住房市场，投资永远被重新估值。除了个人债务,政府公共债务不仅需要关注未来几年,还要关注未来十几年。同时，美国社保基金与医疗保险资金不够，政府已保证为未来付款,但不会落实。这主要是因为人口问题,由于越来越多的就业人员付养老金，而越来越多的人领取养老金，使政府没有过多的钱兑现承诺。美国国债14万亿美元,这不包括未来将付的费用，合人民币约100万亿。James认为,明年大选前这个问题不会解决,而且未来两年美国日子也不会好过。因为美国政府削减待遇，并加税,这些都不可能改善经济形势。

“印钱并不能提高经济增长。像津巴布韦一样，发行货币1万亿,是最大面值。通账是减少债务的一个方法,那是教经济学学生的缪误。中国持有很多美债，如果美国经济二次见底,中国损失将很重。”James说。

日前，为了提振美国经济，继续扮演世界经济领头羊的角色，奥巴马提出了《美国就业法案》。独立经济学家们表示，该法案可能创造出近200万个就业机会，提振需求并推动美国就业增长。

从历史看，2007年--2008年联邦储备利率接近于零。零利率是对于信贷和风险的错误定价。因为零利率使价格混乱，促使股市震荡，同时造成了金价一直高涨,这种政策是在鼓励风险家操纵市场。James认为，联邦储蓄银行开会还将出售短期债务，购买长期债务。

“降低长期利率，实际上这更危险了，造成定价的紊乱。”在James看来，联邦储蓄银行的目标是长期的物价稳定，以促进就业。而金融货币市场政策是有局限性的，其可控制长期物价稳定，但却不能提高就业率。现在美国通货膨胀率是5%，储备银行想增加通胀，以增加经济增长，减少失业率。在James看来，政府这样做的结果只能使经济发生滞涨，失业率增高。这样的短期政策有利于选举，但选举后继任者还是要考虑长期政策。

“如果有通胀预期，美元会进一步贬值，这就会影响中国的利益。中国的问题是过度信贷。中国最好还是给自己国家投资，而不是投资美国债券和欧债。”和中国关系友好的James表示，随着中国政府对基础设施投资增多，实际上阻碍了自由经济和小企业的发展。他呼吁，中国应减少政府投资规模，考虑该削减或砍掉什么项目。

从美国当前经济形势看，James认为，奥巴马刺激经济计划降低了原料关税，反对自由贸易与反倾销，减少50%商品税和原料税，但并没有关注消费者利益。

对于有美国议员指中国是“货币操纵国”这个问题，James认为，中国有意识地降低汇率将有利于美国消费者，问题是什么汇率制度使汇率能自由浮动。名义汇率增长、生产力提高，将使经济更有弹性，而不是通胀。

学习考察团与美方进行热烈地讨论。

Waler lohman：有负面信号不能说100%构成二次危机

在与美国对外政策理事会Robert W.Kasten,JR讨论时,这位曾在里根政府时期就职于参议院工作的资深研究人员表示,奥巴马政府制定的的经济政策比较糟糕。因为奥巴马没有鼓励雇主雇佣新的外来人员，而是直接拷贝了欧洲社会主义做法，这显然是错误的。政策应该鼓励让失业人员恢复工作，而不是让富人缴更多的税。在美国，经济疲软问题已成为奥巴马——被称为美国“首席道歉官”的软肋。

美国对外政策理事会会长裴贺民则表示,经济增长要保持人口增长与经济相适应,现在人们对美国经济增长政策表示担心，最终结果要等到大选以后。在裴贺民看来，美联储4000亿美元救市更像是政治宣言，而不是经济发展方案。在美国，共和党和民主党都同意自由贸易，这对中美发展都很重要。他认为，中国制造业经济形势要比美国好一些。

就在学习考察团到访传统基金会的前一天——9月21日，美联储宣布了延长其持有4000亿美元的国债期限，并宣布不会实施QE3政策。对于这个问题，传统基金会（Heritage Foundation）全球贸易与经济中心主任Ambassador Terry Miller在回答《中国发展观察》记者提问时表示，QE3不可能实施。因为通涨的压力来自欧元。他认为，欧洲经济有更多的不稳定性和负面因素。同时，全球经济危机正走向欧洲。

欧盟是美国最大的经济伙伴，也是全球经济中至关重要的一环。美国也表示，会在欧洲伙伴努力解决这场危机的时候，继续予以支持。

Terry Miller曾是参议院的高官，作为德克萨斯州州长委员会顾问，他曾与拉姆斯菲尔德访问过中国。对于美国经济来说，这位资深人士认为，要增加政府监管，因为经济的不确定性太大，为了保障市场正常运转，会不自然地出现各种阻碍。美国政府花费太多，中国为其提供了流动性，促使其内需市场的发展。此外，美国银行还要面对房地产市场的风险和房地产泡沫的后遗症，主要是银行出现的问题，影响了美国经济的发展。

奥巴马即将参加G20会议，他也表示，要继续推进金融改革，从而避免下一次金融危机。美国目前正在施行大萧条以来力度最大的改革，以确保银行拥有抵御冲击所需的充足资本。此外，奥巴马政府可能出台一项旨在避免止赎的措施。上个月，美国住房销售再度下降。哈佛大学教授萨默斯认为，美国住宅市场危机已经影响到经济复苏，为此美国政府应该采取包括降低信贷标准在内的诸多措施，来推动经济复苏。

传统基金会亚洲研究中心主任Waler lohman表示，美国联邦储备局把长期债务放在市场的目的是降低利息，以增强房地产市场信心，避免第二次经济危机发生。现在美国经济危机有其负面的信号，但不能说100%能成为二次危机。

对于美国是中国最大的债务国、美国经济下滑对中国经济影响很大这个问题，Waler lohman进一步解释，中国不是美国最大的债主，美国最大的债主是美国自身，美国拥有二分之一的国债，其余由日本、中国等国家拥有。他认为，美中有共同的兴趣和利益关系。“这是对美债的误解。”

“中美关系非常重要，应该保持正面交流的态度，采取措施恢复经济增长，这是互利的。”Waler lohman说，现在问题主要是欧洲债务，欧洲市场风险太大，希望能尽快解决。对债券重新评估、估值、挂销，目前最大的问题是金融市场的不稳定性。

与其说美国经济正在面临前所未有的困境，不如说宾夕法尼亚大道（位于华盛顿）吹过的寒风很少像这样凛冽。将经济萧条责任转嫁到欧洲债务上显然不是客观的。就在我们访问传统基金会时，美国银行、花旗银行、富国银行三大银行被同时降级。再加上占领华尔街运动抗议活动，只能将水搅的更浑。看来，美国今年的冬天会很“冷”。

看来，能否摆脱二次金融危机的阴霾，创造一幅“在创新、教育和建设方面超过世界”的图景，美国还需时日。