如何通过上市完成企业的华丽转身——关于农化企业上市的几点思考

文|山东蓬莱市经济和信息化局 韩永奇

日前，海外市场传来坏消息，继亚洲互动传媒上月收到东交所退市公告后，佳尔华也发表公告，宣布将从伦敦另类投资市场退市，原因是今年以来财务状况明显恶化，应付相关费用和贷款已成问题。作为三年前引领中国企业前往伦敦上市的行业“黑马”，佳尔华此番退市举动引起了各界关注。上市作为一个便利融资、扩大知名度的“捷径”，一直以来都是引领中国中小企业前行的“光荣与梦想”。海外上市更因为可以促使公司较快实现国际化而备受青睐。但是，正如社科院金融所金融市场研究室尹中立副主任所言：市场有风险，中小企业上市需谨慎。

农化企业争先上市仅为那个“不差钱”？

上市究竟是为了什么？有人说，为了“圈钱”！不错，任何一家公司上市发行股票或债券，都是为了筹集资金，这就是资本市场的融资功能。上市不是融资的唯一出路，但无疑是一个最主要的渠道，很多企业希望上市带来市场的提升。笔者认为，上市是企业发展需要，更是企业应对当前挑战的需要。我国农化行业产能严重过剩的问题已经存在，市场竞争日益激烈，行业洗牌在所难免。如果想在洗牌过程中实现生产技术和产能的飞跃，就必须找到充足的资金支持。只有这样，才能在产业整合中拿出足够的资金来兼并收购弱势企业。同时，随着环保监管力度加大，农化企业环保投入加大，急需资金，而企业自身积累有限，农化企业由于环保以及小行业的因素又一直不被银行看好，普遍存在贷款难问题。唯有上市融资才是最佳途径，而且上市具有成本低、见效快的优势。当然，国家鼓励中小企业到创业板发展的政策也为农化企业上市创造了机会。实际上，企业上市真的好，原因有这几个方面： 第一、可以实现股东的股权快速增值，公司价值整体提升；第二、提供新的融资渠道，这个融资渠道就是股民、股东把钱拿出来投入企业；第三、提供新的资本运作途径，便利企业收购和兼并；第四、提供新的激励机制，激励参与人员的积极性；第五、提高公司影响力；公司上市本身就是一种无形广告宣传；第六、增强抵御风险能力，上市就是要建立一套规范的法人管理制度和内部控制制度，而不是靠亲情、友情和爱情。

公司成功上市，不仅给企业带来了全新的机遇和挑战，同时也给企业的生产经营工作注入了新的生机和活力，它让我们得以用全新的视角来重新审视和塑造企业在产品、市场、服务等多个层面的差异化竞争优势，增加产品的“卖点”，进一步提升和凸显企业的核心竞争力。优势体现在以下六个方面：一是上市彰显了公司的实力，标志着公司已建立起现代企业制度；二是上市提升了企业的形象；三是上市洞开了企业的国际化之门，为公司的规范化和国际化运作搭建了起飞的平台；四是上市为企业的持续发展注入了活力源泉，可以在国际化的平台上吸引更多的优秀人才及客户加盟，为公司的战略发展提供人力保障；五是上市为公司搭建了良好的、国际化的融资平台，将为公司下一步的市场整合及战略扩张提供后续资金保障；六是上市为每一位员工搭建起国际化的价值展现平台，一方面对团队员工的基本素质提出了更高的要求，另一方面，也将会给团队员工带来更多的发展机会。总之，上市有利于进一步规范公司运作，实现现代企业制度，有利于企业更好地履行社会责任，为股东创造丰厚的回报，更有利于在行业内更好地发挥导向和带动作用。企业成功上市是关系企业命运和前途的一件大事，它往往成为企业成长壮大的重要转折点。

上市并非总能够创造神话

近年来，资本频频涉足农化行业，标志着我国农化行业的资本浪潮早已到来，仅去年以来，一向被视为技术低端的国内农药企业，似乎要咸鱼翻身，纷纷走向资本市场。4月16日，江苏长青农化股份有限公司在深交所A股成功登陆；5月28日，江苏辉丰农化股份有限公司首发申请上市；据可靠消息，广西田园生化也正在启动IPO，而准备申请上市的企业更是数不胜数。农化企业上市蔚然成风，资本浪潮风起云涌。但上市也是把双刃剑，上市后股价会受到市场波动影响，同时挂牌及维持上市也可能增加企业成本。有朋友问我，是不是上市总能创造神话？所有的企业都适合上市？笔者认为，上市后，公司将面临新的考验。投资者最密切关注的是企业的盈利能力及运营质量，这就要求我们的营销工作必须要结合新的形势创新谋变，以全面提升市场运营质量和盈利能力为重心，以良好的绩效赢得客户的信赖和股东的支持与参与。同时，企业的透明度增加，上市企业要时刻受到公众与舆论的监督。如果企业融资不通畅，就可能导致公司整体运营的停滞不前，甚至消褪的结果，这是刚刚上市的企业或者准备上市的企业不得不面临的客观的实际问题。

诚然，也有个别企业已经敲定了上市的时间表，他们认为上市的计划取决于公司的发展与战略。当然，相对于一些具有一定发展潜力的企业，确实是因为缺乏资金，而不是因为产品问题，对于这类企业上市是值得认同和赞赏的。这样的企业会有一定的发展前景，对投资者来讲，也更有吸引力。一些企业在权衡短期利益与长远利益之后，已经制定出一个上市的时间表。但是，对于一些不只资金链条问题，同时产品结构也存在问题的企业来说，这类企业其实上市与否并不重要，因为上市并不能够解决所有问题。

怎样通过上市完成企业的华丽转身

企业上市的条件是什么？企业怎么样上市？企业上市过程中有哪些很重要的问题？就上市的条件来说，有硬条件和软条件。现在国内上市，严格来讲是两个板，实际上现在有三个板，有主板、中小板、创业板，主板在上海，中小板和创业板在深圳。主板和中小板没有任何区别；创业板和中小板有差别，主板和创业板的利润指标，也就是你能不能上市，赚钱是硬道理。也就是说，上市的利润是一个硬道理，中小板要求是3年的净利润加在一起3千万，现金流是5000万，销售收入是3亿，这个标准是很低的，但是，是不是具备这个条件就能上呢？这个不好说，如果你刚好达到这个条件要上市，难度比较大。但上市亦有道，关键在策略。

企业怎么样上市？上市要多长时间？公司要上市首先要把有限责任公司变成股份有限公司。当企业变成股份公司后，保荐机构就会帮你进行辅导，去证监局做备办，接着是做材料、证监会验收，保荐机构内核，然后把材料报给证监会，证监会首先是议会员审，最后是发行委员会一共由7个委员投票，如果有5个投票了，你就可以上市了，如果没有5个选你，你就被毙了。证监会通过了，你就上市了，上市之后钟一敲，几十个亿的都来了，其实，上市就这么简单！

在上市过程中主要的问题，以及证监会重点关注的问题分别叙述如下：一是历史沿革。公司是怎么来的，什么时候开始设立公司，一直到报的材料过程中，每增资一次的过程是不是合法有效，有没有出现投资不实等等。如果出现国际资产就要政府给你出个证明、担保，说这个国际资产是公正的，否则谁都不让你上市。二是同业竞争与关联交易。同业竞争是上市的一个主体，几个大股东在控制公司期间有另外的公司做同样的事情，这是不允许的，这就必须把这几个公司合并在一起。如果你的条件具备，有上市计划，刚好又是上述情况，比如一个老板下面控制了几个公司，在12月31号之前，你的上市指标总资产、总收入、总利润，只要有一个指标超过100%，就在12月底之前合并过来，明年进行联动，后年就可以上市了，要不然你就要等一年了。关联交易就是股东和公司之间做业务往来就是关联交易，这个价格一般要公正，卖贵的话就是损害别人的利益，卖便宜的话是损害公司的利益，所以这一点会特别关注。三是业务及技术。行业是否是朝阳行业、行业地位如何都影响到上市的难易度，如果你的行业是整个行业的前五名，上市就比较容易，在行业里排名靠前的公司可以找到其亮点，这个就是公司的招股书。四是税收。如果企业出现滞纳金、罚款等等，这就很麻烦。像某个地方有税收政策，如果你的税收缴费跟国家的政策不一样，就需要政府给你出证明。五是财务会计。毛利率不能出现太大的波动，毛利率和两方面有关系，一个是成本，一个是收入。如果你的成本出现波动，产品价格售价变化，毛利率会变价，这要从两方面分析，如果毛利率没有变化，但收入有变化，那就是有问题的。这个指标是可以看出你的利润真实性是不是厚实，所以，这一块也是比较重要的。六是环境保护及安全生产。七是募集资金投资项目。八是其他共性问题。如果我们能把这个做好，我们就可以越过这个槛，早点上市。当然，最好是在国内上市，费用非常很低，甚至不要钱。深圳市政府最早的鼓励是只要企业上市就奖300多万。

上市或准备上市企业必须大胆创新

作为准备或已上市的企业，市场该如何定位？又怎样通过上市实现企业的华丽转身呢？市场是企业发展的原动力，市场决定了企业生存的命脉，市场定位的好坏，将直接决定企业今后发展的前景。作为一个公司，应将营销工作的主题思想定位于 “引领市场，品牌营销，创新服务”，对公司营销模式改进和创新，从而对目标市场展开组合攻势。要引领市场就必须把握市场，始终站在市场的前沿，把握市场脉搏，对市场动态作出快速反应，要以技术创新加快产品创新，以超前一步的新产品来引领市场潮流。要借助成功上市之东风，大胆进行市场创新，搞好市场细分，在细分中寻找新空间。

目前，国内的许多行业已经进入了高成本的微利时代，微利时代本身是一个行业成熟的标志。微利意味着行业内竞争的加剧，市场的成熟。它要求企业将原来的规模优势转变为效率优势，微利最终会将企业间的竞争带入一个新的突变期。由此，笔者认为，农化行业的现状和发展趋势，现在也基本具备了微利时代的基本特征。在这种情况下，作为一个农化上市公司，利润应该如何提升呢？当然，发展中出现的问题只能用发展的办法来解决。在全新的环境下，从市场营销方面来讲，要完成以上这些任务就必须挑战自我，彻底转变观念，做好以下几方面的工作：

一是在新的战略的指导下确立营销战略新法则。营销战略是企业经营过程中非常重要的环节，特别是在眼下的微利时代，这就要求我们必须在强化企业品牌竞争力、分析竞争品牌的市场占有率、重视过程管理、现金流量管理、销售通路及组织形态整合与运用、调整与强化销售组织的功能与任务等方面下功夫。

二是进行精细化营销，全面推进市场、渠道、人力等营销要素的精细化管理，优化管理流程，减少管理成本。微利时代的企业必须实施精细化营销，精细化营销就是企业在市场上采取精耕细作的营销操作方式，将市场做深做透，制定科学的营销方案和实用而有实效的销售策略，全面了解掌握市场细分需求，有针对性的巩固并扩大已有市场和发掘新的市场。

三是大胆进行市场创新。在微利时代，市场创新是企业制胜的最大法宝。如何寻找创新思路？即“不离开市场”——做到知彼，“不飘飘然”——做到知己，“不高高在上”——要求公司领导体验营销一线，发挥决策督促指导作用。在上述三个原则的指导下，必须进一步推动公司的营销整合，发挥协同效应，最大限度地避免企业内的无序竞争和内耗。要针对业务区及业务人员尝试推行SUB管理模式，激活每一个市场“细胞”，促进市场机体的长效、健康、良性运行。当然，市场创新离不开技术创新，新产品开发是农化企业的生命，大力强化企业技术创新是市场创新的基础，佳尔华的退出与其产品低端且知名度不高有直接的关系。

四是要进行管理创新，积极寻找利润区间。微利时代的企业，首要的任务是寻找利润区、想方设法活在利润区。从这个意义上讲，传统的提高收入的手段正在逐步失去原有的效力和光环，取而代之的是盈利模式的比拼。为此，首先，必须坚持“有所为有所不为”的战略指导思想，以利润为导向，放弃低端，抢占中高端农化市场，合理规避市场风险，促进市场的可持续发展。作为上市或者准备上市的农化企业要坚持定位中高端，不要在低端市场与众多企业进行竞争，要千方百计使自己产品挤进国内一些中高端农化细分市场，提高市场的占有率。其次，要认真研究与实现企业的利润来源、坚定不移地降低各项费用等，这是企业提高销售收入和经营质量的主要出路。要在公司内部开展节流降耗活动，并把它作为一项长效、系统工作来抓，切实树立全员的成本、利润意识，多渠道、多环节降低销售成本，提高产品综合竞争力。再次，要全面推进客户的价值管理，以利润贡献“论功行赏”。要充分挖掘“第三利润源泉”，向渠道要效益。研究发现，产品在物流环节存在的时间大约要占其流通过程的80%左右，物流成本每降低2%，即使其他条件不变，净资产回报率仍可增加15%以上。其次，中小企业还需认识到市场周期规律，做好应对市场风险的准备，毕竟“市场不是扶贫机构”。

最后，资本是一把双刃剑，在资本运作中折戟沉沙的前车之鉴大有人在。企业上市后就意味着是公众的公司，有利有弊，利弊如何评估？农化企业要上市时必须想到这些问题。客观地说，企业成功上市后机遇与挑战并存。笔者认为机遇要大于挑战，只要借东风，抓机遇，脚踏实地，正确处理上市、营销和创新的关系，通过创新和实践，上市就会进一步促进企业向世界一流的企业迈进。