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编辑｜木子

中国地方债濒危

自2009年启动宏大经济刺激计划以来，中国地方政府积累了大量债务。中国首次针对地方财政状况开展的审计显示，各地方政府的债务总额达到10.7万亿元人民币，相当于中国国内生产总值(GDP)的近30%。

债务总额激增的主要原因，是金融危机之后地方政府在财政方面的限制得到放松，中央政府建立了所谓的地方政府融资平台。这些债务中有许多投资去向不够明智，投入到了监管松懈的项目中，其中大约四分之一无法产生收入。

诚然，这虽然是金融危机后中国经济反弹的一个关键原因，但问题如今正浮出水面。从目前情况看，一些地方政府从银行大举借贷，它们认为，自己造成的财政问题越大，中央政府最终为其纾困的可能性也就越大。许多地方政府现在可能已无力偿还欠下的债务。

中央政府不太可能坐视不管，任由大量地方政府融资平台垮掉，一个重要原因在于：这会给国有的金融部门造成极大冲击。但是，中央政府也必须对不负责任的地方政府财政体系加以控制，以避免问题进一步扩大。

答案不是停止地方政府从外部融资，而是要确保他们负责任地融资。应当允许他们发行债券，而不是从银行贷款。这种做法要求地方政府的财政状况更加透明，也会迫使地方政府更加自律，有可能促使他们作出更好的投资决策。

自《金融时报》

社交媒体的未来在亚洲

对Facebook和Twitter等美国大型社交网站而言，如果说他们看得更远，那只是因为他们站在了亚洲前辈的肩上。

亚洲前辈点亮了引发当前社交媒体热潮的火花。从微观层面看，亚洲最大六家上市社交媒体公司的每用户收入，平均为美国四家领先社交媒体公司的5倍。亚洲网民网上购物比很多美国人早10年，并占有当前网上虚拟产品70%的销量，且该比例还在扩大。宏观层面上，全世界18亿网民中有44%住在亚洲，相当于美国的4倍。到2020年，世界网民数量将达到50亿，亚洲网民数量将远高于当前。

但由于亚洲对社交媒体的估值落后，Facebook等公司抢到了占据优势的市场份额。但Facebook千篇一律的解决方案在亚洲遇上了挑战。如今Facebook在亚洲的渗透率仅为17%，不到美国的一半。Facebook已经被当地企业彻底打败，其在中国的市场份额仅有0.2%，在日本也只有2.4%。这一现状很可能会持续下去。

仅仅在过去的一年，中国人人网在美国的首次公开募股就成功募集了7.4亿美元。日本社交网络巨头DeNA和GREE斥资5亿美元在美国收购社交游戏公司。随着这些公司资产负债表上闲置的资金越来越多，不要指望他们会停滞不前，变化正在发生。

自《华尔街日报》

美国企业考虑进入中国西部谋求发展

美国经商者越来越看好中国西部腹地，认为这些地方是未来经济增长和利润的来源地。福特汽车、沃尔玛和其他美国公司正计划在成都等中国西部大城市进行大规模投资和扩张。

相比较上海这样的繁荣中国东部城市，许多公司认为，成都等长江流域的二、三线城市拥有无限的发展潜力。在这些城市，收入的增加正在创造新的消费阶层，但这个地区仍然在汽车、家电、奢侈品和西式快餐的消费方面远远落后于东部沿海地区。

福特汽车（中国）有限公司的董事长兼首席执行官辛里奇斯（Joseph R.Hinrichs）说：“内陆的二、三线城市有发展潜力。那里有大量需求和主要的经济增长点。”他所指的城市是武汉、成都和重庆等。他还说，中国内陆还有很多外国人不知道的城市。

沃尔玛中国公司的总裁兼首席执行官陈耀昌（Ed Chan）日前在重庆参加的一个会议上说，沃尔玛计划“在中国的这个地区扎稳脚跟”。

然而，目前还没有官方统一的统计数据说明美国等外国公司在中国西部进行投资的具体情况。这些公司的一些动作还处于规划阶段。比如在四川省，尽管那里已经有1171家美国公司注册，但是对他们的投资规模和是否与中国公司进行合资还没有相关记录。

自《华盛顿邮报》