外刊精揽

编辑｜曦骅

自信的中国消费者

中国人已习惯了自如的消费，正敞开胸怀拥抱成千上万的新产品、新服务和新品牌。不过，中国市场变化之快，即使是最敏捷的公司，为了跟上中国消费者的步伐也累得气喘吁吁。麦肯锡2011年中国消费者调查突显了三个特别突出的状况：

首先，尽管正面临着不断升高的通货膨胀，但今年中国消费者对他们未来的财务前景仍表现出比2010年更大的自信。调查显示，在调查给定的消费领域里，受访者选择增加花费的趋势保持着很强的态势。他们购买量增大，购买次数更频繁，或者购买的物件更昂贵。

其次，在城市消费者中，首次消费群体的人数正在下滑，此类群体一直是中国各消费领域增长的主要驱动力。

最后，尽管品牌意识正在提升，但没有明显迹象表明品牌忠诚度随之增强。事实上，越来越多的消费者在不断增长的中意品牌中做出选择。无论是在品牌数相对较小的市场里总是挑选品牌的人数，还是供他们选择的品牌都在增加。在被调查的消费领域里，大多数中国消费者通常会选三到五个品牌。两年前，他们选择2到3个品牌。

自《麦肯锡季刊》

中国能否实现软着陆？

今年第三季度，中国的经济增长率9.1%。与第二季度9.5%的增长率相比存在缺口，并与9.3%的增长预期有所偏低。市场并不在意新闻，由于世界经济疲软在大部分地区蔓延，9.1%仍是一个相当正常的缩减。采购经理人指数给出一个惊喜，据它显示，工业生产增长略快于预期，中国制造业本季度大部分时间皆有缔约。这样说来，众所希望的软着陆似乎已步入轨道。

然而，在金融时报中文网，凯特麦肯锡报告通过收集意见提供的论据却令人悲观。特别是，中国的出口已在最近几个月迅速下降，尤其是销往欧洲的部分。这可能会令中国在计划中抛出一个扳手，用以重新平衡其经济。面对强劲的出口需求，它将更容易让中国放宽准则，人为地限制消费。然而，由于主要出口市场的广泛放缓，中国可能不愿放弃任何制造商青睐的角落。

当然，如果中国放缓其货币升值的步伐，这必然会对抗其庞大的出口市场中最强大的对手—美国。美国经济能够提供比欧洲更强有力的需求，但随着美国的失业率走高，其政治家已没有心情去担心国外的经济问题。

自《经济学人》

中国的流动性闸门是否被悄悄地重新打开？

10月底，国务院总理温家宝释放信号，暗示中国的政策立场将重新定位，并承诺进行政策微调以支持经济增长。到目前为止，政府主要举措体现在财政政策上，即减免税费支持小微企业的发展。货币政策出现具体转变的证据并不充分。但在表象之下，有迹象表明政策的车轮已经开始转向。

中国的商业银行通常在每年的第四季度都有一个小小的喘息空间。由于贷款额度几乎用尽，平均来看，2009年和2010年第四季度新增贷款数量只占当年贷款总量的15%。今年，情况可能刚好相反。如果要达到非官方公布的今年7.5万亿元的贷款目标，那么第四季度每个月新增贷款数量要超过6, 000亿元，这高于三季度月均5,030亿元的新增贷款量。

今年最后几个月通货膨胀率掉头向下也将促进信贷的进一步放松。降低小银行的存款准备金率将释放部分可用于放贷的资金，且此举不会释放信贷全面放松的信号。

所有这些和2009年的刺激计划相比，都不可同日而语。由于预计通货膨胀率在2012年将保持在4%左右，且银行在过去两年多内已经放出了大笔贷款，现在的情况不会是2009年的重演。但目前这些现象确实表明，政府正在悄悄地改变政策，以促进经济增长。