浅析我国存款准备金率频繁上调的原因

　　[摘要]本文将对比中西方存款准备金制度在实际应用中的差异，分析上调存款准备金率对我国银行体系流动性的影响，解释我国连续上调存款准备金率的原因。
　　[关键词]存款准备金率；流动性过剩；利率；通货膨胀
　　[中图分类号]F822 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432(2010)27-0053-01
　　
　　1　存款准备金率的主要概念和上调存款准备金率的背景
　　
　　存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，也是用来限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。法定存款准备金率，是中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例，这一部分是一个风险准备金，是不能够用于发放贷款的。这个比例越高意味着执行的紧缩政策力度越大。
　　在存款准备金制度下，金融机构不能将其吸收的存款全部用于发放贷款，必须保留一定的资金即存款准备金，以备客户提款的需要，因此存款准备金制度有利于保证金融机构对客户的正常支付。随着金融制度的发展，存款准备金逐步演变为重要的货币政策工具。当中央银行降低存款准备金率时，金融机构可用于贷款的资金增加，社会的贷款总量和货币供应量也相应增加；反之，社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。
　　中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。
　　
　　2　存款准备金货币政策工具的应用现状
　　
　　中国人民银行决定，从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。存款准备金率作为传统三大货币政策工具之一，是央行要求金融机构保障客户能够提取存款和保持足够资金作清算，而准备存放在央行的存款。但是，需要引起我们注意的是，这已经是中央银行第三次上调存款准备金率。此前，央行曾于2010年1月18日和2月25日两次上调了存款准备金率，上调幅度均为0.5个百分点。而这一次上调存款准备金率后，预测一次性冻结金融机构资金可能将超过3000亿元。同时，大型商业银行存款准备金率也将达到17％的高峰。
　　这也不能草率地认为上调存款准备金率意味着国内经济已经过热，因为准备金率的调整是市场中常见和常用的货币调控工具，有需要时就会启动。
　　
　　3　上调存款准备金率的主要原因
　　
　　(1)此次上调存款准备金率主要为解决外汇占款过大的问题。在2009年一年中，我国采取各种方式促进消费。虽然这种做法使我国去年新增贷款创出天量，但是由于第一季度储蓄已达到60万亿元，与40万亿元的贷款总量相比，存贷差仍然高达20万亿元，但货币供应量M1同比增长达32％，其中最主要的因素就是2.5万亿美元外汇储备导致的人民币超印问题。2.5万亿美元外储的增长直接导致19万亿人民币左右的外汇占比，这部分人民币通过企业结算之后以储蓄的形式返存到商业银行，而商业银行最后以准备金的方式再回到央行。
　　(2)我国通过上调存款准备金率来达到进一步收紧资本流动性来解决流动性过剩的问题，从而也解决我国经济目前可能面临的通货膨胀的危险。因为通货膨胀预期管理的目标就是流动性过剩。从银行债券间市场来看，当前流动性仍然充裕，央行为了达到既定政策目标，通过上调存款准备金率、公开市场操作、发行3年期央票等一系列动作来进一步收紧流动性，这些多元化的动作加大了调整的灵活性，从而不会受到某种单一产品规模的制约。
　　
　　4　一些疑问
　　
　　上调存款准备金率真的能解决以上难题吗?或者说，上调存款准备金率真的是解决上述问题的最佳选择吗?
　　针对第一个问题，存款准备金上调0.5％只相当于回收流动性资金3000亿元左右，光从货币政策这一头解决外汇占款过大这一问题，依然是治标不治本。
　　针对第二个问题而言，市场的通胀预期是由流动性过剩造成的，而利率并非当前管理流动性的有效工具，因此近期加息是没有意义的，因为加息并不能有效解决流动性过剩的问题。同时，二季度也并没有很大压力要调整利率，至于通胀变化还有待观察。而且，除此之外，公开市场操作是管理流动性规模最有针对性的货币政策工具。
　　目前中国是非市场的银行体系和信贷体系，如果根据利率调整流动性作用与效果都不会很显现。反不如采取严格控制贷款这一措施。央行采取上调存款准备金率的主要目的是想向市场输入较强的调控预期，以免真正需要收紧政策时市场措手不