我国饮品行业外资并购产生的问题及对策分析

李占廷 王 洋

(1.开滦(集团)有限责任公司,河北石家庄 050051;2.河北经贸大学,河北 石家庄 050061)

一、我国饮品行业外资并购的发展情况

外资并购在我国只有短短十几年的发展历程,从开始起步到日趋活跃、发展迅速,主要归因于两方面的因素：一方面,世界经济总体保持稳定增长,全球产业结构加速调整,跨国公司整体盈利状况趋好,为外资并购奠定了基础。另一方面,国内经济持续平稳较快发展,对外开放水平不断提高,国内外市场加速融合,为外国投资者实现跨国并购提供了机遇。我国饮品行业(包括乳类、茶类、碳酸类、果汁尖、酒精类等)一直是外资并购的热点领域。表1中列举的7个具有代表性的典型案例对此进行了说明。

表1 我国饮品行业的典型外资并购事件(按时间顺序)

从饮品行业中多数子行业来看,目前基本上都处于产业整合的关键时期,表现在产业集中度虽不断提高但仍显分散,龙头企业初具雏形但地位仍不牢固,消费者初具品牌消费意识但忠诚度仍相对有限,需求增长虽然强劲但行业竞争激烈而导致盈利能力偏低。对国际饮品行业巨头而言,此时选择以并购方式进入,既可以分享龙头企业的产业整合成果,又不至于错失未来的战略性发展机遇,可谓风险收益最佳。

一些跨国公司对我国饮品行业的重点企业实施并购,导致很多优秀企业、骨干企业被外资企业控制。这些外资企业凭借技术、品牌及规模的优势,必将提高进入该行业的门槛,有实力把价格提高到完全竞争水平以上,获取巨额垄断利润。如法国达能集团,在中国扩张的脚步一刻不停,著名饮品企业娃哈哈、光明乳业、乐百氏、汇源、蒙牛等,无不与其扯上了资本关系。与之相比,国内企业跟这些企业竞争完全没有优势可言,且有可能丧失完整的产业链,失去对产品的定价权。

二、我国饮品行业外资并购的动因分析

1.外资企业并购的动因

外资并购的目标往往都是饮品行业的龙头企业,它们拥有较高的市场地位和市场竞争优势,发展前景良好。

(1)分享中国经济高速增长带来的收益。在我国宏观经济向好,居民收入水平显著提高的背景下,饮品行业呈现快速增长的势头。2009年行业销售收入和利润总额继续以超过 GDP两倍的速度增长,行业景气度持续向好。可预见,未来一段时间仍是我国饮品行业的黄金增长期。外资以并购方式进入,可以较低的运作成本,分享未来相当长时间收入增长带来的收益。(2)扩大在中国饮品市场中的份额。饮品行业近似于完全竞争的市场,技术含量较低。在这个相对成熟和稳定的市场里,外资想通过成立新公司,创立新品牌的方式与现有企业竞争,其成本投入之大可想而知,并购具有速度和成本优势。通过大规模并购,甚至是针对主要竞争对手的并购,可以消灭行业内的竞争对手,获得目标公司原有的市场份额,迅速提高市场占有率。(3)更快地获得资本溢价。对于跨国资本而言,在中国进行的一系列并购活动的动机,并不是要实现其在饮品行业的战略布局,也不是要通过参与目标公司的经营决策,保证企业获得长远发展利益。其动机是要通过资本市场的运作,在短期内将目标企业包装上市,获取高额的资本溢价。

2.国内饮品企业主动寻求并购的动因

企业家们想卖掉企业的原因：(1)发展中资金需求和资金短缺的矛盾是制约我国大部分饮品企业发展的瓶颈。借助雄厚的跨国资本,就能在市场上占据更多的份额,走上国际化道路,如娃哈哈与达能合资。(2)企业家害怕竞争,没有充分的自信,不知道在竞争中企业会处于什么样的位置,但又希望保持国内饮品市场的竞争优势而不被淘汰。(3)不知道企业的未来在哪里,没有系统的战略思想指导。(4)中国饮品行业目前处于产业整合的关键时期,没有完善的治理结构,企业家感到非常辛苦。

三、我国饮品行业外资并购存在的问题

虽然外资并购在饮品行业起到一些积极作用,但从以上外资并购的动因来看,外资并购特别是恶意垄断性并购,对产业安全乃至国家经济安全带来的隐患不容忽视。具体来说,其不利影响和潜在威胁主要表现在以下几方面：

1.形成对国内饮品行业的垄断,挤压民族企业的生存与发展空间。外资在饮品产业的垄断性并购破坏了我国建立有效竞争的市场秩序,国内相关产业失去成长壮大的机会,影响未来的产业竞争力。跨国公司通过对品牌、核心技术、行业标准的垄断,控制了整个产业链的最高端,在形成垄断局面后,不仅制定垄断价格和瓜分市场策略,破坏市场秩序,损害消费者利益,而且压制民族企业技术进步,制约国内幼稚产业发展。

2.强化对饮品行业核心技术的控制,影响我国自主创新能力的提高。我国饮品企业被跨国公司并购后,企业的自主技术研发受制于跨国公司的战略安排,往往只进行适应市场变化的适应性研发,而难以开展提升企业竞争力、促进企业长远发展的创新性研发,致使核心技术受制于人。

3.造成饮品行业国有资产价值低估,资产流失现象时有发生。由于有些饮品企业急于解决资金紧张和推进改制,往往出现资产价值评估方法的不科学、协议收购价格低于企业实际价值等现象,造成国有资产缩水甚至流失;有的饮品企业在出售过程中缺乏和外资企业公平竞争的条件,并购程序不规范,并购价格没有经过充分的竞争,在部分外资并购案中存在较为严重的国有资产流失问题。

4.虽然饮品行业敏感度低,但持续并购将给国家经济安全埋下隐患。伴随着《关于外国投资者并购境内企业的规定》、《反垄断法》等相关法规的出台,我国政府对外资并购的审批越来越规范和严格,使敏感行业的外资并购变得困难重重。而饮品行业的政策敏感度低,外资并购不易触动敏感神经,如不加以科学合理地引导和控制,很可能危及我国经济安全。

四、规范外资并购行为、维护我国饮品行业安全的对策建议

外资并购是一把双刃剑,饮品行业在积极扩大对外开放的同时,要客观分析、理性引资,努力避免和消除对产业安全和国家经济安全的不利影响,突出抓好以下几个方面：

1.发挥产业政策的引导作用。我国还没有制定针对饮品行业外资并购的指导政策,当务之急是使产业政策与外资政策有机结合起来,制定相应配套政策,合理引导外资并购方向。如吸引技术含量高、有利于提高行业水平和国际竞争力的外资;引导外资流向发展相对滞后的中小型企业、中西部地区企业等,更好地发挥其对我国饮品产业发展的促进作用。在运用经济、行政手段的同时,增强行业的全局意识,防止饮品企业对外资并购的盲目性。

2.加快完善法律法规体系和资产评估制度。随着外资并购在我国的发展,我国对外资并购的监管不断调整,出台了一系列规范外资并购的法律法规,但这些法律法规的规定尚不明确,且各法规之间系统性欠缺,可操作性不强。当务之急是要修订、完善有关法律法规。饮品行业应建立科学的价值评估体系,利用反垄断法对外资并购加以控制,对无形资产进行保护,完善对垄断的法律制裁。做到既能遵守WTO协议,又能维护国家安全;既能招商引资,又能避免外资危害行业安全。

3.建立有效的监测预警体系。注重分析外资并购饮品行业的具体形式及可能的效应和影响,分析外资并购的溢出效应和我国的配套能力与技术的消化吸收能力,以实现最佳外资并购效益,把握对重点饮品企业的控制力和发展主导权。当前全球经济危机向纵深发展,国际资本异动频繁,我国要加大对饮品行业并购资本的监控力度,从产业安全和经济安全的层面设定更加严格的审查标准,对重大并购及恶意并购制定更为严格的审查制度。

4.采取综合措施避免饮品行业外资并购形成垄断。一方面要坚决贯彻落实《反垄断法》,提高可操作性,加大宣传力度,培养饮品行业利用法律维护自身合法权益的意识,充分发挥其在避免垄断、维护市场秩序的作用。另一方面要降低饮品行业的“进入门槛”。要在法律法规等方面实行宽松政策,放宽经营范围和经营条件,以增加竞争者,使竞争机制更有效地运行。同时,大力扶持中小企业发展。当前饮品行业的部分中小企业的生存和发展面临困难,应在融资、进出口信贷、税收等方面制定优惠政策,充分发挥其有利于市场竞争、防止垄断的作用。

5.引导饮品行业在外资并购中提升自身竞争力。在并购中充分利用外资企业的资金资源、技术资源和管理资源提升饮品行业整体实力。一要引导企业加强战略管理,在并购时克服盲目心理,从企业切实需求和双方优势互补的契合点出发,避免陷入外资恶意并购的陷阱;二要处理好引进技术与自主创新的关系：牢牢把握核心技术的控制权,不断增强企业消化吸收再创新的能力,尤其是对饮品行业的龙头企业要加大研发投入力度,培育具有自主知识产权的核心竞争力;三要鼓励饮品行业的优势企业通过联合、兼并、收购等形式对劣势企业实行改组改造,实现资源的优化配置,提高行业集中度,形成具有国际竞争力的本土跨国公司,增强在外资并购中的话语权和谈判能力。

五、结语

在经济全球化的今天,外资并购是资本逐利流动的必然结果,是资源合理配置并达到效用最大化的有力手段。但面对饮品产业外资并购我们几乎没有设防,只看到利益,对其破坏性估计不足。饮品行业在中国有很大发展空间,在国家继续放宽对外资并购的限制之后,很容易成为外资选择的目标。要面对挑战,转变思路,加强防范,提高门槛。随着相关法律法规的完善,相关职、权、责的落实,更加透明化、规则化、安全化和市场化的饮品并购时代即将到来。

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