浅议保险资金的运用渠道与风险管理

山东财政学院 戴郁林

浅议保险资金的运用渠道与风险管理

山东财政学院 戴郁林

近年来，随着我国经济的快速发展，保险业已渗透到国民经济的各个方面，保险公司通过合理利用保险资金来提高保险公司的盈利能力，保险资金运用的渠道也逐步多样化。但是我国保险资金的运用才刚刚起步，在学会灵活运用保险资金与提高投资收益率的同时，应当注意风险的防范与管理。本文简要阐述我国保险资金运用的主要渠道及其面临的风险，并运用多元线性模型分析投资收益率与投资渠道之间的相关性，发现投资收益率、投资渠道及风险之间的联系，从而提出风险管理策略。

保险资金 运用渠道 风险管理 相关性分析

我国保险业作为我国的一个朝阳产业，随着我国经济的快速发展而蓬勃发展，保险公司不再是单纯依靠收取的保险费和保险赔付之间的差额来获取利润，逐步通过保险资金运用来提高保险公司的收益是各家保险公司的必然选择。保险公司的管理者和专家学者从不同方面和不同视角发现问题并探究解决问题的方法，这为我国保险资金的合理利用运用及风险管理提供了思路。

一、保险资金运用渠道及风险分析

当前我国保险资金运用的主要渠道有：银行存款、债券、投资基金、股票、基础设施建设投资、境外投资和房地产等。不同的运用渠道面临不同的风险，下面就这几种主要渠道所面临的风险进行粗略分析。

1、银行存款

银行存款是我国的保险资金早期运用的唯一渠道，目前仍占十分重要的地位，相对于其他投资渠道而言，银行存款的优点是具有很高的安全性和流动性，缺点是收益率较低。所以随着保险市场的发展和完善，银行存款虽然已大量减少，但依然是重要投资对象。对于银行存款的信用风险和利率风险，由于我国的国有股份制银行在银行业中占主导地位，因此银行存款的风险较小。

2、债券与股票

债券投资安全性好、变现能力强、收益相对稳定，特别是国债和中长期债券是保险公司投资的重要手段，国债素有“金边债券之称”，是因其为中央政府发行的债券，信誉高，风险低；中长期债券的投资收益率较高，因此在保险投资中所占的比例很重。国债风险较低。股票市场有很大的风险性，但长期收益较高，目前保险公司对该项投资已经进入，但普遍比较谨慎。

3、投资基金

投资基金具有较高的收益性和流动性，证券投资基金一部分投资于上市的股份公司，这些上市公司大多是所在行业的龙头企业，资产质量优良，已经建立了现代企业制度，具有发展潜力和投资价值。购买证券投资基金的平均收益率会超过目前保险公司购买国债的收益率。同时，证券市场是一个流动性极强的资本市场，投资基金本身以及其投资品的变现能力都是不容置疑的。保险公司发现了证券投资基金的潜力，目前已成为证券投资基金的最大机构投资者，但是保险资金投资证券投资基金存在着较大的风险。

4、基础设施建设

由于拉动经济增长的需要，我国基础设施的投资在未来几年将维持较高水平，需要大量建设资金，投资基础设施的回报适中，收益的波动性较小，回报相对稳定，比较符合保险资金安全稳健的宗旨与投资的多样化。

5、境外投资

保险资金境外投资现已逐步成为国内保险机构扩展投资领域、提高保险资金投资收益的重要途径，但与境外投资高收益相伴的是不容忽视的高风险，特别是由美国次贷风波演变为全球性金融危机后，虽然产生了大量的投资机遇，但对境外投资也面临着更为严峻的风险。

6、房地产

2009年10月1日，新《中华人民共和国保险法》实施，其中新增了“投资不动产”这一新的保险资金运用形式，这意味着保险资金可以进入房地产市场。但由于房地产的“泡沫”现象在有的地区已明显出现，风险加大，应注意进入的时机。

二、保险资金实际运用分析

1、我国保险资金投资渠道一览表（2002-2009年）

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从上表中可以看出银行存款所占的比例逐年减少，但是所占的比例依然很大；债券正好相反，所占的比例呈递增趋势，并且是主要投资对象；投资基金所占的比例几乎维持不变，而股票投资和其他投资从无到有，特别是在06年、07年经济看好时股票投资的比例明显增加，虽然后来由于受全球经济危机的袭击，保险资金减少了风险较大资产的投资，但可以看出保险资金运用正在向多元化发展，并且前景看好。

2、我国保险资金运用情况（2002-2009年）（单位：亿元）

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从上表中可以看出，保险公司的资产总额逐年递增，这说明保险公司的经营业绩逐年提升，资金越来越雄厚，保险资金运用已经从以前的主要用于银行存款转移到其他投资领域，特别是在证券市场活跃的06与07两年以及其后的年份，投资占资产总额的比重更是达到了60%以上，这说明证券投资所带来的收益是可观的，也是保险公司资金运用的重要渠道，其他投资渠道所占的比例比较稳定，并且也能给保险公司带来一定的收益，虽然远不如证券投资，但其他投资是必要的，一方面，其他投资使保险资金投资渠道多样化，分散了一部分风险；另一方面，保险公司通过尝试其他投资方式，可以发现未来投资的潜力，有利于保险公司今后投资渠道的进一步拓宽。

3、我国保险资金投资收益率（2002-2009年）

根据上图的数据显示，我国保险资金的投资收益率持续上升，并于2007年达到12.2%。但08、09两年，特别是08下半年由于受金融危机的影响，投资收益率直线下跌，09年又逐步恢复。这说明，保险资金的投资收益率与证券投资的比例密切相关。

4、保险资金收益率与投资渠道多元线性回归分析

结果显示，相关系数只有0.503840，这表示保险资金的投资收益率虽然的确与这些因素相关，但相关度不大，究其原因：（1）银行存款所占比例不小，但由于银行存款的利率较低，导致整体投资收益率降低；（2）投资渠道过于狭窄，使投资收益率没有明显的突破，并且导致资产不能合理的分散化，使资金运用受经济波动的影响较大，投资风险亦大。因此，保险公司有必要对保险资金运用进行风险管理。

三、保险资金运用风险管理措施

保险公司应当对投资渠道所面临各种风险进行全面的、系统的风险分析基础上，全面推行保险资金运用的风险管理和控制策略。

1、2009年10月1日，新《中华人民共和国保险法》中制定的保险资金运用的有关政策，有效防范保险投资的许多风险，但是保险资金投资自身面临着一些风险及不确定的金融市场环境，依然需要从法律监控和防范角度进行控制，并在相应法规中对投资比例和投资限额进行严格规范。保监会对保险资金运用进行全面系统地监管，从机构审批、市场准入、投资规则建立等实施严格监管，并对保险资金运用中违规机构和个人给予严厉处罚，保障资金投资的安全和有序。

2、加强对现有人才培养和培训，重视知识更新，以适应新形势、新环境的要求。 优化用人环境，建立起一套公正、公开、择优的人才选拔和任用机制，畅通人才成长渠道，充分体现人才价值。建立资格认证和审查制度，严格从业人员的准入资格；建立科学的考评体系，合理评价员工的工作业绩，制订奖惩条例，完善激励机制，稳定人才队伍。

总之，随着我国经济的快速发展，和谐社会的建立，企业和个人保险意识的加强，保险资金的规模会不断扩大，保险资金运用渠道应进一步拓宽，同时保险资金运用所面临的风险也会越来越大。因此，保险公司在拓宽保险资金运用渠道，提高投资收益率的同时，必须要面对隐藏着的巨大风险，这需要保险公司，资本市场和监管部门三方的共同防范和控制，这样我国的保险市场才能健康发展。

（责任编辑：罗宁）