我国纺织上市公司无形资产与经营业绩关联性透视及无形资产的管理对策

宫巨宏，王耀军，陈秋霞

(1．天津工业大学工商学院，天津 300387;2．军事交通学院，天津 300161)

我国纺织上市公司无形资产与经营业绩关联性透视及无形资产的管理对策

宫巨宏1，王耀军2，陈秋霞1

(1．天津工业大学工商学院，天津 300387;2．军事交通学院，天津 300161)

以2000—2007年纺织和服装业所有上市公司为样本，采取统计描述和灰色关联分析方法，在对其无形资产与经营业绩关联性检验的基础上，重点对其无形资产的管理现状进行了分析与评价。结果表明，我国纺织企业无形资产与经营业绩呈强关联，反映了我国纺织上市公司在无形资产管理方面取得了一定的进步，但同时也反映出“重有形资产轻无形资产”的现象尚未改变。为此，结合影响纺织上市公司无形资产管理水平的企业内部因素和体制因素，提出了进一步加强无形资产建设、提高无形资产保护、完善情报机构建设、增强无形资产运营能力、多渠道融资来支持上市公司提升无形资产创造能力等建议。

纺织上市公司;无形资产;经营业绩;灰色关联性

表1 样本公司数据统计

表2 样本公司无形资产净值分析

由表1可知，纺织和服装业上市公司拥有无形资产的上市公司呈逐年增长趋势，公司拥有无形资产比例较高，在纺织上市公司中拥有无形资产的家数占总上市公司家数由2000年的81%上升到2007年的94%，呈逐年增长趋势。

由表2可知，纺织上市公司无形资产均值从2000—2007年一直呈增长的趋势。2007年的无形资产均值达到8 843万元，是2000年3 750万元的两倍多，增长了135.81%。由此可见，在我国纺织上市公司中无形资产规模不断壮大，这些数据可以说明纺织上市公司近些年来加大了对无形资产的投入;从表2还可以看出，各年度无形资产最大值与最小值之间差距很大，而这种差距呈逐年上升趋势，从2004年开始，无形资产最大值与最小值之间的差距上升到6 000万元以上，说明无形资产净值分布不均匀现状的加大。这种趋势可能是由于各企业之间不同规模造成的，同时也反映出纺织上市公司之间无形资产发展差异较大，没有形成共同发展的趋势。

二、纺织企业无形资产与经营业绩的灰色关联度分析

1．分析方法选择

灰色关联分析是一种用灰色关联度顺序(简称为灰关联序)来描述因素间关系的强弱、大小、次序的方法，是通过灰色关联度来分析和确定系统因素间的影响程度或因素对系统主行为的贡献测度的一种方法。其基本指导思想是以因素的数据序列为依据，用数学的方法研究因素间的几何对应关系，即序列曲线的几何形状越接近，则它们之间的灰关联度越大，反之越小。灰色关联分析实际上也是动态指标的量化分析，充分体现了动态意义。该方法计算量小，十分方便，一般不会出现量化结果与定性分析结果不符的情况，加之该方法是按照发展趋势作分析，故对样本量的多少没有过多的要求，有3个以上样本即可进行分析，也不需要典型的分布规律，计算量少［2］。因此，本文采用灰色关联分析法分析我国纺织上市公司无形资产与其经营业绩之间的关联性。

2．研究过程与计算结果

依据搜集到2000—2007年的各财务指标资料，以当期主营业务利润(OPINCt)为主行为因子，分别以第t－1年末的主营业务利润(OPINCt－1)、第 t年末的固定资产净值(PPEt)、第t年末的无形资产净值(INTANt)、第t年末的流动资产净值(CURRENTt)、第t年末总资产(ASSETt)、资产负债率(CSt)等6个指标为参考序列，并进行了相应的计算，整理出2001—2007纺织上市公司财务指标序列。在此基础上，通过关联模型求解，计算出各因素关联系数序列和各因素关联度(见表3)。

表3 2001—2007年各因素关联度表

依据灰色关联分析法的决策规则，若 0＜r0i≤0.35，则关联强度为弱关联;若 0.35＜r0i≤0.65，则关联强度为中关联;若0.65＜r0i≤1，则关联强度为强关联［3］。表3计算结果显示了以下信息:一是6个参考序列只有无形资产、固定资产、总资产对于纺织上市公司主营业务利润的关联程度呈强关联，表明该3个因素为纺织上市公司经营业绩的主要影响因素。关联度排序为r04＞r05＞r02，即上市公司的固定资产的投资量对于纺织企业经营业绩的影响最大;二是前期主营业务利润、流动资产、资产负债率指标与纺织业主营业务利润的关联程度呈中相关，表明该3个因素对纺织上市公司经营业绩的水平具有一定的影响，都达到了0.5以上，这在一定程度上说明了该6个财务指标对纺织企业发展的影响是显著的。

三、提高纺织上市公司无形资产管理水平的对策

我国纺织上市公司虽然在无形资产管理方面取得了一定的进步，但是无形资产总体管理水平不容乐观。因此，我国纺织上市公司无形资产管理应从自身管理存在的问题入手，采取切实可行的措施，提高企业无形资产管理能力。

(1)要进一步提高无形资产管理意识，根据公司成长的不同阶段制定无形资产管理的重点和策略。要以品牌建设为核心，以产品、营销渠道、情报、文化为“辅翼”，力争树立起企业的知名度，完成由知名度向美誉度的过渡;要以技术进步为基础，以品牌建设为导向，完成由品牌创立向品牌经营的过渡，拓展营销渠道，适时走向国际化。

(2)要提高无形资产的保护能力。无形资产的保护可分为事前保护、事后保护。事前保护是在企业无形资产尚未受到侵权时采取事前主动的防范措施［5］，主要包括制度控制、合同契约、舆论监督等保护措施;事后保护是当企业的无形资产受到侵害时采取的事后被动的保护措施，主要包括国家法律、部门政策以及行政职能的保护等措施。

(3)要进一步完善信息情报机构的建设。企业信息情报机构建立的目的是获取经济情报，为企业领导层的科学决策服务。情报工作大体可分为情报搜集、情报整理分析和情报保管。情报机构分为信息情报搜集部、信息情报整理分析部和信息情报保管部。信息情报搜集部的工作内容包括消费者调查、产业市场调查、竞争者调查、营销渠道调查、宏观环境调查5个方面;信息情报整理分析部的工作内容是对搜集的情报、信息进行筛选，找出其中的有用情报，分析加工成有用信息，向领导层汇报;信息情报整理分析是一件复杂的工作，找到有用的信息可能是“大海捞针”。因此，情报整理分析部门应配备企业最优秀的技术人员参与这项工作，目的是及时捕获有用的技术信息。信息情报保管部是负责情报档案的保管工作的部门。信息情报保管部的工作内容是接收各种情报信息，分类别编成档案，以被随时调用。这三个部门以信息情报整理分析部门为核心。自情报搜集部、情报整理分析部至情报保管部的次序完成情报处理流程。

(4)要增强无形资产的运营能力。企业无形资产的运营是指企业对自身拥有的和外部可利用的无形资产，通过对其进行有机整合和合理配置，以实现价值最大化的目的。由于我国纺织上市公司规模不同，无形资产的拥有量和掌控能力有较大的差异。其中规模较小的纺织上市公司，其本身创造无形资产能力较差，拥有量不高，这就决定了其无形资产的运营必须借助外部无形资产的力量，加强无形资产的运营。而对于我国纺织公司中具有一定规模、掌握一定无形资产的企业，加强无形资产运营的策略既要强调内部无形资产运营以提高对内部拥有的无形资产掌控力，又要借助外部无形资产的力量，采取“双管齐下”的无形资产运营策略。具体策略主要包括重视技术和产品开发，充分利用无形资产的投资功能实现规模经济，利用无形资产参与分配的功能调动企业人力资源的积极性，利用无形资产中的技术或品牌实施虚拟一体化运营策略获得高额的价值回报，利用无形资产营销网络建立竞争优势，借助外部无形资产实施基因置换对策，借助外部虚拟一体化平台增强成长能力对策等。

(5)要采用多渠道融资来支持纺织上市公司提升无形资产创造能力的提高。多年来，纺织企业一直受制于资金的困扰。无论是正常的生产经营，还是扩大规模、改造升级，资金的匮乏让纺织企业举步维艰。从对纺织上市公司无形资产创造力的分析中可以看到，我国纺织企业可持续融资能力不强是影响我国纺织上市公司无形资产创造能力的重要因素，因此纺织企业应针对当前存在的融资问题，采取多渠道融资策略支持企业提升无形资产创造能力。目前，为了应对全球性的金融危机对我国经济造成的影响，2008年11月9日，国务院召开常务会议，出台了关于促进轻纺工业健康发展的6项措施，被人们称之为“国6条”。其中第2条、第6条分别从政府财政和信贷资金两个方面强调解决中小企业融资难的问题。“国6条”提出:增加各级财政扶持中小企业发展专项资金规模;积极支持金融机构扩大信贷资金投放，简化审批流程;开辟贷款的“绿色通道”。政府专项资金和金融机构信贷资金规模同时“放量”，并辅以“绿色通道”，对于纺织企业来讲这种宽松的环境是迄今为止未曾有过的，这使得纺织企业有望更便捷地获得所需资金。要推进融资产品创新，推广和发展出口信贷担保等业务，鼓励和支持信用担保机构发展，切实解决轻纺中小企业融资难问题。这一政策的实施必将对我国纺织企业融资产生积极的影响，我国纺织企业的融资外部环境将被大大优化［6］。笔者认为，我国纺织上市公司要抓住机遇，提高自身的融资能力。纺织上市公司需要通过改善内部融资环境，增强内源融资能力;拓展外源融资渠道，增强外源融资能力;拓展融资视野，开拓国际资金来源;发挥产业集群优势，开展集群式融资等多种方式实现可持续融资，以提高无形资产的创造能力，促进其可持续成长［7］。

［1］ 深圳国泰安．深圳国泰安CSMAR数据库［EB/OL］．HTTP//59.67.97.14，2008-12-10．

［2］ 罗 党．灰色决策问题分析方法［M］．郑州:黄河水利出版社，2005．

［3］ 曹明霞．灰色关联分析模型及其应用的研究［D］．南京:南京航空航天大学经济与管理学院，2007．

［4］ 周深影．外贸增长方式转变滞后原因及路径展望［J］．现代财经2007.6:64-50．

［5］ 徐家林．论无形资产的全方位保护问题［C］//中南财经政法大学会计学院．第三届全国无形资产理论与实务研讨会论文集无形资产理论与实务问题研究．武汉:湖北科学技术出版社，2002，7:94-101．

［6］ 赵媛媛．纺织工业“供暖”政策解读之三:打开纺企融资之门［J］．纺织服装周刊，2008，12(15):10-11．

［7］ 宫巨宏．纺织业上市公司可持续融资能力探析［J］．现代财经，2008(12):28-32．

Relevance Between Intangible Assets and Operating Performance and Management Evaluation of Intangible Assets of China's Listed Textile Companies

GONG Ju-hong1，WANG Yao-jun2，CHEN Qiu-xia1
(1．School of Industry and Commerciel，Tianjin Polytechnic University，Tianjin 300387，China;2．Academy of Military Transportation，Tianjin 300161，China)

Taking all listed textiles and clothing companies from 2000 to 2007 as sample，this paper tests the relevance of intangible assets and business performance，it focuses on the analysis and evaluation of the intangible assets management based on statistical description and gray relational analysis method．Results show that intangible assets of China's textile enterprises demonstrate a strong correlation with business performance．This reflects that China's listed textile companies have made some progress in intangible assets management，but the phenomenon of its isstill emphasis is still on tangible assets rather than intangible ones．Therefore，according to the analysis of intangible assets management of China's listed textile companies based on internal and institutional factors，this paper proposes strengthening the construction and protection of intangible assets，improving intelligence institution building，enhancing the operation capability of intangible assets，and advancing the creating capacity of listed companies’intangible assets by multi-channel financing．

listed texitle companies;intargible asset;operating performance;gray relations

F425

A

1008-4339(2010)04-0292-04

随着纺织科学技术的迅猛发展和经济市场化、全球化程度的提高，企业的生存和发展方式发生了重大变化。在工业化初期，以机器、设备、厂房为代表的有形资产是推动企业发展的核心要素，在企业经营中处于支配地位。此时，企业生产的技术含量较低，市场竞争的广度、深度和激烈程度有限，技术、品牌等无形资产在生产经营中处于辅助地位。但是，在市场经济条件下，经济发展形成资源的短缺加剧;企业经营成本上升;国内外企业间竞争的白热化;纺织产品出口受限，绿色壁垒加强。纺织企业面临着有待于破解可持续发展的难题，对无形资产管理提出了更高的要求。目前，国内外对无形资产管理可划分为无形资产价值管理和无形资产运营管理两大领域。其研究成果大多是以无形资产特性为出发点，将无形资产特性与行业特征结合进行有针对性研究的成果较少，直至目前，尚未发现将纺织企业无形资产与经营业绩相关性结合研究的成果。当前，我国纺织企业无形资产管理现状如何，应制定怎样的发展策略?这是当前所要解决的一个具有重要现实意义的研究课题。

一、纺织和服装业上市公司的基本情况分析

采用2000—2007年纺织和服装业所有上市公司为样本，以2000—2007年度财务报告(包括资产负债表与利润表)中的各年财务指标相关数据为观察值，涉及的各公司和各年度报告都来自深圳国泰安CSMAR数据库［1］。为保证数据可用性、准确性和完整性，本文对报表原始数据进行了适当处理，剔除了异样数据样本及不完全数据样本，以消除异常数据和不完全数据的影响，保证结论的正确性。具体筛选有以下几条原则:一是剔除年末无无形资产数值为0的公司;二是剔除各年度上市公司中主营业务利润为0的公司;三是剔除各年度上市公司中主营业务利润超过往年几十倍的公司。剔除上述公司后所得的样本公司数据见表1。样本公司无形资产净值的基本情况见表2。

2009-09-23．

宫巨宏(1964— )，女，教授．

宫巨宏，tjgd8899@163．com．