关于投资环境评估常用方法的对比研究——以铜陵市为例

陈晓燕

（铜陵学院，安徽铜陵 244000）

关于投资环境评估常用方法的对比研究
——以铜陵市为例

陈晓燕

（铜陵学院，安徽铜陵 244000）

随着国内外投资活动的逐步兴起和迅速发展，国内外的相关学者和机构对有关投资环境评估理论和方法逐步深入研究并且取得了很大进展。文章选取综合指标评分法、模糊综合评价法和因子分析法三种常用的评估方法进行对比分析研究，并对2005-2008年铜陵市投资环境发展趋势进行了评估。

投资环境；评价方法；铜陵经济

20世纪60年代以来，随着我国国内外投资活动的逐步兴起和迅速发展，国内外的相关学者和机构对有关投资环境评估理论和方法逐步深入研究并且取得了很大进展。在国外，美国伊尔·A·利特法克和彼得·班廷于1968年提出了冷热因素分析法，美国罗伯特·斯托伯于1969年提出等级尺度法，美国道氏化学公司于1985年提出道氏评估法（又称动态分析法）[1]。在国内，香港中文大学闵建蜀教授于1987年提出多因素与关键因素评估法，我国学者林应桐提出准数分析法，鲁明泓于1994年提出主成分分析法，程连生于1995年提出投资环境熟化度类型评价法，陈健飞于1996年采用综合指标评分法对福建城市的投资环境进行评价[2]，杜晓君于2002年采用了模糊综合评价法判断建立基于“创造性资产”的引资国投资环境评估模型等[3]。本文主要对国内常用的三种评估方法，即综合指标评分法、模糊综合评价法和因子分析法进行对比分析研究并选出较为适用的方法，对2005-2008年铜陵市投资环境发展趋势进行简单评估。

一、三种常用评估方法的基本原理及对比分析

（一）三种常用评估方法的基本原理

1.综合指标评分法

本文选取的综合指标评分法的基本原理是：首先基于层次分析法[4]构造出判断矩阵，并确定各层次及具体指标的权重，最终得出个体指标的评分和评价值[5]。评估流程如下：

目标层主体指标层个体指标层自然资源与基础设施环境（B1）投资环境评价指标（A）市场经济环境（B2）人均耕地面积（C1）城镇居民人均居住面积（C2）绿化覆盖面积（C3）铁路年货运量（C4）公路年货运量（C5）公路里程数（C6）GDP总量（C7）人均可支配收入（C8）人均财政收入（C9）城乡居民存款余额（C10）商品零售价格指数（C11）

目标层主体指标层个体指标层市场经济环境（B2）外贸进出口商品总额（C12）社会消费品零售总额（C13）人均固定资产投资额（C14）第二产业占GDP比（C15）第三产业占GDP比（C16）投资环境评价指标（A）社会人文环境（B3）职工平均工资（C17）人口城镇化率（C18）科研经费（C19）万人拥有高校在校学生数（C20）万人拥有卫生技术人员数（C21）万人拥有公交车数（C22）万人拥有公共图书馆藏书数（C23）

（1）铜陵市投资环境指标体系层次的建立

（2）层次分析分别确定主体指标和个体指标的权重，通过各目标两两比较其重要性而得出。

（3）层次排序，根据下列公式计算判断矩阵A的最大特征根λmax及其对应的特征向量W，所得W经归一化后,即为同一层次相应元素对于上一层次某一因素相对重要性的权重向量。

（4）进行一致性检验，CR=CI／RI，当CR＜0.10时,判断矩阵具有满意的一致性,当全CR≥0.10时,需要调整判断矩阵,直到满意为止。

（5）通过查阅多方面的资料，并采用专家咨询的方法，确定各个体指标的评分（M），根据投资环境评价值的表达式：E=ΣMjQj计算出相应的评价值。

2.模糊综合评价法

本文选取的模糊综合评判模型的基本原理是：将其和数据包络分析模型有机结合，使用模糊综合评判结果作为数据包络分析模型的输出因素评价投入因素对投资环境评估的有效性[6]。评估流程如下：

（1）准则的设置

在这里结合铜陵市投资环境指标体系设置二级准则，一级准则是指自然资源与基础设施环境、市场经济环境和人文科技环境三大指标群（B1-B3）；二级准则是结合铜陵市社会、经济和文化等的发展情况以及统计数据的完备性选取的23项指标（C1-C23）。采用“特尔菲”法（即专家意见法）确定各自的权重。该指标体系结构及其权重设计见表2。

表2 指标体系结构及其权重设计

（2）设有n个被评价的年度（本文为2005～2008年）,每个年度都有m种“输入”（即铜陵市在以上各年度指标数量，本文中有23个输入值）

其中:xij——第j个年度对第i种指标内容的执行力度，xij>0；

yrj——第j个年度执行各个指标内容后表现的第r种投资环境评估值，yrj>0；

vI——第I个投资环境评价指标群，vI>0；

vi——第i种指标内容的权重，vi≥0；

ur——第r种投资环境评估值的测试权重，ur≥0。

（4）对以上各年度铜陵市投资环境进行评估，第j年度铜陵市投资环境进行评估值为Wj，则

若DEA评价模型的一个最优解U、V使得UTYj-VTXj=0（j=j0，且U≥0，V≥0）则称第j0年度铜陵市投资环境是相对有效的；若最优解中有取0的分量，则称第j0年度是弱相对有效的。而Max值则反映每组指标对投资环境改善的有效性，值越大，说明该组对投资环境整体得分的影响越大；反之则相反。

3.因子分析法

本文选取的因子分析法的基本原理是通过一定的多元统计分析方法，测算出上述23个铜陵市投资环境评价指标在样本之间的相对差距，对原始矩阵进行降维处理，得到一组彼此互不相关的新变量，即通过研究众多变量的内部依赖关系，得出少量因子以反映原众多变量代表的主要信息[7]。评估流程[8]如左图：

（二）三种常用评估方法的对比分析

基于层次分析法的综合指标评分法，是先对选取的指标体系进行分层处理并确定各级指标的权重，最终计算综合得分。而权重确定的方法主要常用专家评分法，在一定程度上提高了信息收集的难度以及数据的主观性。模糊综合评价法，需先确定准则以及采用“特尔菲”法确定权重得出综合评分（与第一种方法相似），最后将一级准则代入DEA评价模型分析对投资环境评估的重要性或影响程度。因子分析法则是在选取的具有一定程度的重叠的评估指标中，进行降维并从中提炼出互相独立的主成分，从而根据主成分中大部分指标的特性判断上一层次的属性。以上三种评估方法的基本原理有所不同，但却具有其独特科学性和适用性。

问题的关键是，评价投资环境的各种指标的“边界”是模糊不清晰的，在分配权重时有可能会出现重复叠加的现象，故在无法保证专家确定权重值的权威下，选择降低权重值影响的方法可能会在一定程度上提高评估结果的科学性。在以上三种方法中，因子分析法在很大程度上避免了各投资环境评估指标间的多重共线性并弱化了权重值对数据处理的影响，可更为清晰的判断投资环境评估指标体系中主要影响因素以达到简化明晰的分析效果。

对铜陵市投资环境评价研究时，因在现有信息资料以及条件下，在确定各级指标权重方面较难保证其精确性和权威性，故拟采用因子分析法对2005-2008年铜陵市投资硬环境的发展进行研究。另外，需要说明的是，本文对铜陵市投资环境的评估仅针对易量化的硬性指标，由于条件和资源的限制了对软环境（主要包括经济运行环境、政治环境以及法律制度环境等）数据的获取，故暂未进行考虑。

二、铜陵市2005-2008年投资环境评价

采用因子分析法分析铜陵市投资环境于2005-2008年的发展情况，确定了影响铜陵市投资环境的三大主成分，并得出了铜陵投资环境综合评价值，详见下：

（一）影响铜陵市投资环境的三大主成分

表3 特征根值及其贡献率

通过表3可以看出,变量相关矩阵中大于1的特征根值有3个,分别为15.067、6.248、1.685，且这3个主成份综合的信息贡献率为100%，根据特征值大于1，累计贡献率大于85%的原则，提取了3个公因子，它们已能包含原始数据的全部信息，因此选取前3个主成份进行计算。第一主成份主要反映城市的经济实力和经济发展水平，权重(累计贡献率)达65.508%，对总体起举足轻重的作用,是最重要的影响因子。第二主成份反映投资的人文环境指标，方差贡献率为27.167%。第三主成份主要反映基础设施状况，这一成份的方差贡献率为7.325%。

（二）铜陵市投资环境综合评价值

表4 铜陵市投资环境综合评价表

由表4可知,铜陵市投资环境自2005年以来是逐年改善的,2007年-2008年铜陵市投资环境改善较为明显,主要由于在3个主份中第一主成份数值增长较快,反映了铜陵市经济实力和经济发展水平增幅较大。但2008年投资环境中第二及第三主成份均为负值,分别为-0.11、-0.73，因此，应在巩固提高第一主成份的因子得分即经济发展水平的基础上,加快对社会人文及基础设施环境的投资增长。

综上可知：本文初步建立了铜陵市投资环境评价的指标体系，并结合实际的资源和条件选择了因子分析法对铜陵市投资环境进行评价，该法较好地实现了定性和定量的结合，合理地反映了铜陵市投资环境评价水平以及各个要素之间的强弱。运用因子分析法不仅可以发现该市投资环境的现状及发展趋势，还可以找出影响投资环境的主要因素，为城市管理者有效地改善铜陵市投资环境指明了方向。

［1］李俊杰.投资环境研究述评[J].人文地理,2004，(10).

［2］殷开明.投资环境评价理论的现状与发展[J].重庆社会工作职业学院学报，2004，(2).

［3］杜晓君.基于“创造性资产”的引资国投资环境模糊综合评价[J].科研管理，2003，(5).

［4］许树柏.层次分析法原理[M].天津：天津大学出版社，1988.

［5］张凤成.城市投资环境评价研究[J].济宁师范专科学校学报，2005，(12).

［6］周瑞超，邝雨.基于模糊综合评判的数据包络分析模型对投入因素的评价[J].广西财政高等专科学校学报,2004，12(6).

［7］赵玉珍，蔡华.我国各区域的投资环境因子分析及政策建议[J].西安石油学院学报，2003，(6).

［8］周爱前，郭冬，顾红春.基于因子分析的江苏省城市投资环境综合评价[J].商业经济研究，2010，(6).

［9］鲁明泓.中国不同地区投资环境的评估与比较[J].经济研究，1994，(2).

F125

：A

：1672-0547（2010）04-0022-02

2010-07-27

陈晓燕（1982-），女，安徽亳州人，铜陵学院金融学系教师。

2010铜陵市重点理论课题《建立投资环境评估体系优化经济发展环境的研究》（编号：TLKT2010-04）部分成果，主持人：马克和。