浅谈发展农产品期货市场

汪明萌，杨德利

（上海海洋大学经济与管理学院，上海201306）

1 发展农产品期货市场的意义

西方发达国家期货市场的成熟经验和成功案例充分验证了期货市场的价格发现和套期保值的功能，我国的农产品期货市场也不例外。农产品期货作为一种金融衍生工具，它的价格是在完全竞争的市场条件下，由供求各方对未来的预测所形成的，反映了供求各方对农产品未来价格的倾向。因此，利用农产品期货市场发出的先导性行情能够合理地判断农产品的价格走势。农产品期货市场还有套期保值的功能，通过农产品期货市场能够锁定农产品销售风险，减少农产品现货价格下降对农民收入的不利影响，保障农民的收入稳定，有效地转移、规避风险。

1.1 稳定农产品价格

农产品期货市场具有价格发现的功能，任何与农产品价格有关的信息都被连续、及时、有效地反映在农产品的期货价格中，这对于农产品未来的供求变动有预警作用。这种预警作用使买卖双方在一个生产周期开始之前就可以了解未来的供求状况，为生产者决定产量提供了依据。这使得未来供求趋于平衡，使价格水平趋于稳定。因此，农产品期货市场有利于稳定市场价格，减少因农产品市场价格波动对农民收入造成的影响。农产品期货市场对于农产品的价格变动有一定的自发调节作用。

1.2 优化农业资源的配置

造成农民收入增长缓慢或者农民收入不稳定的原因很多，其中农业生产的特殊性是其中的一个重要方面。农业生产的周期性一般较长，农民难以按照农产品的市场供求情况以及价格信息及时、灵活地安排和组织农产品的生产、经营活动，所以从事农业生产面临的农产品价格波动风险较大。在农产品现货市场中，价格的形成具有滞后性和不完整性，而这一缺陷恰巧可以被农产品期货市场有效地克服。由于所有影响未来供求关系的信息都会被动态地反映到期货价格上，因此期货价格对未来的农产品市场价格具有较强的参考作用，并且其所具有的超前性能够引导农民按照市场需求安排农业生产，调整农业生产结构，使有限的农业资源更有效率地分配到实际生产中去，实现更大的效益。

1.3 增强农业生产者的抗风险能力

套期保值是期货市场的重要功能。套期保值的运行机理是在现货市场和期货市场之间建立一种对冲机制，利用一个市场上的盈利来弥补另一个市场上的亏损，以此降低交易风险。农业生产者可以通过期货市场锁定现货市场的亏损，或者以现货市场上的盈利来弥补期货的损失，保证其农产品维持在一定的价格水平上，降低农业生产者的经营风险。农业生产者通过农产品期货市场分散经营风险，将经营风险转嫁给期货市场上的投机者，使市场价格不稳定条件下农民的收入得到保障。

2 我国农产品期货市场面临的问题

2.1 期货品种不完善

目前在我国上市交易的农产品期货只有十几种，这与在现货市场上的农产品交易品种相去甚远。一些占主要地位的农产品大品种还没有推出相应的农产品期货，这大大制约了我国农产品期货市场稳定收益、规避风险作用的发挥。在美国像玉米、大豆、小麦这样的大宗农产品，生产者都要通过期货市场以期货或期权等不同的方式对其80%以上的生产量进行保值。期货市场能够使农民获得更稳定的生产收益，减少农产品价格波动可能导致的损失，为农民的收入提供了可靠的保障。而我国由于农产品期货上市种类过少，很多农产品的整体市场价格信息无处反映，有效的比较价格无法提供，农产品的价格风险没有转移的场所和机会，农产品期货市场远远不能满足利用套期保值交易来规避现货市场价格风险的需求。

2.2 投资主体结构不合理

目前我国的农产品期货市场的投资者以自然人居多，法人所占比重不足20%。国有企业、金融机构、各种基金等机构投资者参与期货交易受国家政策及社会理念等多种限制。投资者的资金也大多来源于中小散户。目前我国期货市场的保证金总量为150亿元，投资者数量为20万户上下，户均投资额为7.5万元，其中100万元以下的投资者占85%，超过300万元的投资者只占5%。如果考虑到金属期货市场参与者的资金量相对较大的因素，则农产品期货投资者的户均投资额会更低，这反映出我国农产品期货市场资金总量和投资者数量不足。而且，中小散户大多都抱着投机的交易目的而来。总之，目前我国期货市场的投资者结构使得我国农产品期货市场资金规模有限、市场稳定性差，影响了其功能的发挥。

2.3 中介服务机制还有待发展

在我国，农民、农业组织甚至农产品企业尚且缺乏利用农产品期货市场进行套期保值，增收避险的意识。交易媒体也缺乏必要的宣传手段，将包括期货信息在内的各种农业信息传递给千家万户，农民参与农产品期货交易的积极性有待提高。另一方面，农产品来自于农业生产者，而我国的农业生产者极度分散。有两亿多农民的户均耕地不足6 667 m2，农产品产值不足1 000元/667 m2，很多农民甚至连进行期货交易的初始保证金也无法负担，这使得农民通过期货市场进行保值避险成为空谈。这些都反映出我国与农产品期货交易有关的中介服务还有待完善，一个有效、全面的中介服务机制亟待建立。

2.4 农产品现货市场亟需规制

农产品期货市场是由农产品现货市场衍生而来的，比较发达和成熟的现货市场是其对应的期货市场能健康发展的基石。目前我国的粮食现货市场供大于求，但优质品种少且供不应求，需要依赖大量进口。我国农产品劣质品产量大，销售不畅。市场化程度不高、政府按保护价收购农村余粮的政策不利于农产品质量的提高。农产品现货市场存在的这些问题在一定程度上也制约了农产品期货市场的发展。

3 发展我国农产品期货市场的对策建议

3.1 增加农产品期货品种

我国农产品期货品种不足，农民以及其他投资者的选择空间较小，应逐步解决当前农产品期货品种缺乏的问题。加大新品种的研发力度，改革期货新品种的上市机制，完善我国农产品期货市场的品种结构。特别是对于那些市场化程度高、价格波动大、上市条件成熟的大宗农产品，它们在国民经济中作用明显，关系着国计民生，比如大米、肉鸡、油菜籽等等，应尽快上市，为更多的农户和企业提供规避风险的机会。期货市场要想巩固发展，必须开发生产量和消费量大的大宗交易的农产品期货品种，因为越是大品种，越需要发现价格，越需要规避风险。

3.2 培育农产品期货市场的投资主体

国外发达的农产品期货市场中，最活跃的投资主体是各种形式的农户、企业及中介组织，而在我国期货市场却难觅这些机构的踪影。合理的投资者结构是农产品期货市场发挥功能的基础与保障。我国的农产品期货市场应培育多元化、多层次的投资主体。首先，应加强有关农产品期货市场的知识宣传，提高农民在生产过程中的风险意识，引导农户学会用市场指导生产，用市场规避风险。其次，应该逐步放开对国有企业参与农产品期货交易的限制，鼓励农产品期货市场最主要的参与者和使用者——国有粮食企业，根据自身实际情况选择用期货进行套期保值交易的市场手段，这一方面能使农产品期货市场增加一个可使它发挥更大作用的重要市场主体，另一方面可促使国有粮食企业通过参与期货套期保值业务，在回避价格风险的同时提高经营和管理水平。

3.3 完善与农产品期货交易有关的中介服务

完善与农产品期货交易有关的中介服务要做好以下三方面的工作。第一，要通过媒体加强对期货知识的宣传。虽然农产品期货在世界范围内已经有了约150 a的历史，但对在我国尚属新鲜事物。应通过电视、报纸、网络等各种渠道加强对期货市场的宣传，特别是要将宣传深入到基层，让更多的农民、粮食企业了解农产品期货。第二，要建立农民合作组织。在西方国家，大多数农民是通过农民合作社的形式间接参与期货市场的。在我国，知识、资金等条件的限制使得农业生产者不宜直接进入农产品期货市场。而在政府的支持和引导下，让农民在自愿互利的基础上成立农民合作组织，以集体的名义参与期货市场不失为一种高效、可行的方法。第三，要加快农业信息化建设。有关部门应以客观的态度、公开的渠道披露农产品期货信息，其中包括农产品品种及其价格波动、数量变化、农民播种意愿及销售意愿、播种面积，以及相关的农业政策信息，让农民及其他期货市场参与者能及时了解农产品期货的行情。

3.4 加强对我国农产品现货市场的规制

期货市场是为现货市场的生产、流通、资源配置和分散风险服务的，因此只有现货市场与期货市场良性互动，才能促进国民经济的健康发展。加大研发力度，对现有农业生产技术进行革新。通过建立一系列农产品质量管理体系，增加优质品种产量，改善我国优质农产品需要依靠大量进口、供不应求的局面。在提高农产品质量的同时，政府应逐步减小收购余粮的政策力度，加快农产品和农业的市场化进程，提高农产品的市场竞争力，为我国农产品期货市场的健康发展创造良好的环境。

[1]王忠郴.发挥农产品期货市场在推动现代农业发展中的作用[J].金融与经济，2007，（12）：71-73.

[2]赵慧娟.进一步发展我国农产品期货市场 [J].商业现代化，2009，（11）：365-366.