从内部监控视角看现代企业投资决策管理

开滦集团公司财务部 张晓玲

从内部监控视角看现代企业投资决策管理

开滦集团公司财务部 张晓玲

现代激烈竞争的市场环境下，企业内外部环境是很复杂的，指导企业投资行为、减低投资风险、提高投资效率、探究投资管理中监测预警系统对于企业运营具有积极作用。企业投资风险预警系统大致分警源分析和警兆辨识两大部分，本文重点分析发生投资风险的根本因素，分析投资指标体系，以便提前发出预警信号为企业降低风险和损失。

投资风险 预警模式 预警 警源 警兆

企业投资风险是企业在投资过程中实际产生的收益和投资预期产生的偏差，偏差越大表示投资风险越高，偏差越低表示投资风险越低。企业投资决策中，政治变换、自然灾害等外部因素和企业决策者能力、信息收集不充分等内部因素限制，投资风险通常不可避免。因此,建立投资预警系统对于降低企业决策风险和投资风险至关重要。

1 关于投资预警系统

在对相关信息收集的基础上建立起投资预警系统，通过分析采集信息得出投资项目可能出现风险的根本性因素，发现其潜在风险，并发出预警信号来实现企业投资风险控制。

1.1 预警系统分类

从企业投资预警过程的关联结构分为集中型、分散型、分层型预警系统；从企业投资预警力度上分为刚性、柔性、弹性预警系统；从投资过程的信息反馈上分为开环式、闭环式、组合式预警系统；从企业投资的随机程度分为程序性、自动型预警系统；从投资过程中预警系统运行模式上分为自动型、非自动型。我国企业传统的投资预警系统属于一种集中化、程序化的非自动刚性的、开环式投资预警系统。其理论基础计划经济理论，其特征是通过指令性计划推动投资预警系统运行，靠政府调节机制来调节和控制各类投资检测预警点的行为。

1.2 投资预警系统的功能

企业要实现企业投资活动中风险的预防和控制，就要通过相关信息的采集，从中分析导致投资项目出现风险的根本性因素，以定性、定量相结合的方式发现投资中潜在风险并发出预警信号。企业投资预警系统作为投资运行的标杆，其功能分为多种：(1)信息收集功能。收集大量相关投资项目的各方面信息，例如与企业相关的产业政策、国内外市场竞争状况、行业发展趋势、企业自身的各方面信息等，将得出的信息进行分析比较来判断预警的必要性；(2)监视监测功能。通过对采集到的信息和数据进行横纵向对比后预警系统来判定市场是否景气及动向，若出现危害投资效益的系统预警系统中预设的关键因素，预警系统及时发出预警信号，使投资者早做预防和调整投资对策；(3)危机控制功能。投资风险预警系统功能是否健全，不但可以抢在风险发生前发出警报，还能及时找出导致投资状况恶化的根源，以便决策者能在危机发生前提前制定出有效的应对措施，尽量减低风险和减低发生风险所带来的损失。

2 企业投资风险预警系统的内容

企业投资预警系统主要分为两大内容：预警源分析和警兆识别。企业在投资过程中导致风险发生的根本因素称之为预警源。在投资过程中，企业将一些相关的关键因素控制在一定程度上就是非常成功的，因为这些关键因素异常将可能导致企业投资整体上失败。总体上讲，企业投资风险预警源分为以下几种：

战略性预警源。基于企业所制动的发展战略不充分等原因可能使投资风险出现，比如说企业运营多元化发展、片面注重规模效应而盲目加大投资规模、选择不当的并购模式等。

决策性预警源。因为企业的盲目化投资引起决策失误导致出现风险因素，如对投资项目缺乏严谨科学论证、内外投资环境评估不充分、决策者自身的因素等。

投资管理型预警源。由于企业对投资项目控制能力薄弱、混乱的管理机制造成投资风险出现。比如对投资项目前期准备不充分、项目建设时间较长、资金准备不足、项目建成后不能马上见效益等。

外部预警源。企业外部因素对企业产生的威胁因素。如替代品对市场的压制、消费者消费变换差异等。

市场型警源。给所有企业都能带来的风险，这种风险特点在于不能为主观意志控制。如经济萧条、通胀压力、汇率变动、金融海啸、战争等因素。

不同的企业所面对的各种因素各不相同，因此在企业实际运作中可参考以上的警源并结合预警对象的特点和发展规律尽享监测，准确给出发生预警的根源。

辨识企业投资中的警兆。企业投资过程中发生投资风险时先兆称为警兆。所有的风险在发生前都会有其对应的先兆，预警系统就根据这些异常遵循一定得原则进行捕捉。具体通过定性分析和定量分析来实现对企业投资风险的控制。

所谓定性分析，就是对决策相关项目从决策开始打投入运营等几个方面的定性描述判断是否出现警兆。定性分析内容应包括以下几点：企业投资前是否有具体的投资实施计划书；进行投资项目决策前是否经过了详细的风险评估；项目实施控制力力度是否强有力；投资过程中分工是否明显和合理；相关的制度和定期财务检查是否在严格遵守和执行等。如果上述问题没有肯定回答，警兆则视为已经产生，预警系统应立即发出预警警报。所谓定量分析就是警兆的发生与否通过精确的数据计算来确定。分析企业投资风险指标就是定量分析的主要内容。通过定量分析所建立的投资风险项目是否有潜在风险来确定警兆的存在与否。

预警指标体系的进行应具体遵循六大原则：(1)重要性原则，所选的指标能对投资效益有重大影响；(2)灵敏性优先，所选的指标能够快速灵敏准确的反映投资项目的运营情况；(3)指标超前，所选的指标能先于投资项目变化发生；(4)稳定性，选择出来的预警指标变化状况进行不同状态划分，标准是能保持相对稳定；(5)时效性，所选的指标能定期进行监测，从时间上反映投资项目运营状况；(6)可行性，所选的指标要符合企业实际情况，以便获得相关统计数据和资料进行动态连续对比。

基于六大原则结合企业实际运营状况，投资预警体系划分为五大模块，确定风险投资数值可以通过两个方法：(1)行业均值。将项目所在行业平均值运用相关参数进行估计和假设检验，算出预警值区间范围；(2)根据经验。以企业以往投资运营经验，企业内部所整理出的相关数据确定一个预警值。企业在设定预警值时一定要根据企业的客观情况，并在此值基础上做适当调涨，以避免预警出现时对险情估计不足造成损失等状况发生。

通过上面指标体系计算方法，得出每项指标的具体数值。指标体系实际应用中要定期将预警指标和相对应的预警值做对比，如果预警值接近甚至超过了预警值，即根据实际情况发出预警警报。然后通过对警兆的辨别确定出风险是否出现，并根据预警对象危险程度采取相应避险措施，消除或尽量减低风险所带来的损失。

3 建立风险预警系统注意的问题

构建预警系统是否科学，直接影响预警系统发出的警报准确性。因此，企业在构建风险投资预警系统中要注意以下几方面内容：

(1)企业构建的风险投资预警系统，最低限为可接受最差后果，构建的系统首先要做到有明确的目标 。

(2)不断根据企业内部因素、外部环境的变化进行动态投资预警系统调整。企业的投资项目本身就是一个相对开放的动态系统，企业、行业以及这个经济社会因素的变换都会影响其运作，所以在建立预警指标系统时，企业、行业及整个社会经济发展等内外部因素都要考虑在内，并根据以上因素的发展变换适时进行动态调整。

(3)相关信息的采集和管理要加强，投资风险预警系统能否正常运行是建立在大量信息的采集和适时分析上的，采集的信息全面与否和信息准确与否都要影响到预警系统功能是否能正常发挥。因此，具有强的信息采集和管理系统是预警系统及时、准确、完整、全面发出警报的基础，在此基础上，企业决策者能够及时作出准确判断，及时调整企业投资策略把企业投资的风险最小化。

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1005-5800(2010)12(c)-049-02