上半年私募跑赢公募 近五成基金经理看好下半年行情

赵 迪

上半年私募基金业绩点评：南京世通1期18.53％摘冠

受刺激政策退出预期、房地产调控力度加大、欧债危机蔓延的影响，沪深300指数在2010年上半年跌幅达28.32％，为全球主要股票市场的跌幅之冠。

根据私募排排网不完全统计的449个非结构化私募证券信托产品中，存续期在半年以上的共有356个，平均收益率为－6.68％，跑赢指数21.64％，而股票型公募基金今年的收益率为－18.99％。私募基金整体跑赢公募。

从排名榜单来看，常土杉管理的世通1期以18.53％的收益率夺得半年度冠军；第二名为联合证券管理的中融联合成长2号，收益率为17.98％；刘明达管理的明达2期以17.66％收益率排在第三名。

从整体情况来看，共有98个产品(占27.5％)实现绝对收益，全部产品跑赢大盘。

上半年冠军世通1期，尽管今年收益丰厚，但累计收益率仍为－26％，主要原因是在2008年亏损严重。但是据董事长常士杉介绍，自2009年6月后，他亲自操刀，业绩一路往上飙升。常士杉对过去严重亏损的解释是，“不主动做风控是一个最致命的原因，是投资的一个尢忌。没有风控，就很难得以生存，这是我们失败的根本原因。”

对此，私募排排网认为，世通资产之所以能在今年上半年取得如此骄人的成绩，一是严格风控，二是在于其个股的精选能力。

不仅世通如此，细看排在榜单前列的产品，如明达、杰凯、彤源，这些都是近半年业绩上升较快的产品，其操作思路和世通资产同出一辙。

根据私募排排网对私募基金的上半年调查显示，上半年业绩优秀的基金业绩来源主要有四个行业，分别是消费、医药、新能源和电子信息，而下半年的投资策略，他们同样青睐于这四个板块。

近二十四个月点评：新价值2期业绩翻两番获得第1名

近二十四个月沪深300指数下跌了26.53％，根据不完全统计的449个非结构化私募证券信托产品中，存续期在两年以上的有135个，平均收益率为－10.78％，跑赢指数15.75％，但整体收益水平同比上期大幅下降。

从榜单前列看，罗伟广掌舵的粤财一新价值2期继续以202.32％的收益率排在第一位，领先第二名的黄云轩管理的新价值3期80.75％之多，第三名是东方证券管理的海洋之星1号，收益率为120.86％。

在这135个产品中，其中实现绝对收益的有106个(占78.52％)，跑赢大盘的有129个(占95.56％)，仅有少数几只产品跑输大盘。

在这两年的震荡行隋中，风格激进的私募基金管理人大放异彩，代表者如新价值、尚雅、龙腾、明达等，均取得骄人成绩。而风格较为保守者如中国龙、星石等，收益率在积极型私募面前却略显逊色。

在熊牛市中一路都平坦走过来的私募如武当、淡水泉、朱雀等则表现得相当稳健，收益介于前两者之间。

从私募管理人的出身来看，券商派在这种行情中更具优势，排名前列的大部分为券商出身。券商背景的私募基金管理人之所以能取得较好成绩，原因是其操作风格偏积极，在个股的精选和行情把握上优于其他背景的私募基金管理人。但是，业绩最靠后的也是券商出身，一旦抓错行情，投错标的，将会损失惨重。

45.71％私募看涨下半年行情20％私募看空

上半年A股市场经历了惨烈的下跌，个股跌幅超40％－50％的股票比比皆是，新股破发潮不断涌现，那么，随着市场估值的下降，市场会否存在投资机会?

据私募排排网研究中心调查显示，45.71％私募看涨下半年行情，看跌的为20％。看涨的私募主要是认为，市场经历过暴跌后，估值已经较低，存在投资机会；政策面也有开始转暖的迹象；市场底在不断地下跌博弈后也逐渐出现。

看跌私募认为，下半年中国经济存在回调的可能，上市公司业绩回落，房地产调控政策尚未出尽，通胀压力大，欧债危机黑云压顶尚未散去等。

调查还显示，57.14％私募认为下半年A股会在2000-3000区间运行，22.86％私募认为A股的运行区间是2000-3500。

综合来看，最悲观看到2000点，这是在中国经济快速回落的极端情况下才会出现的情况。最乐观的看到3500点，不过持乐观态度的私募也坦言，在这个过程中，2800、3200、3400点将是巨大的压力位，要突破的难度比较大，需要市场内外因的配合。

随着“新国十条”的出台，房地产市场出现了史上最为严厉的调控，房地产板块应声暴跌。调查显示，54.29％私募表示会进行适度投资，因为房地产跌幅巨大，存在阶段性的机会，同时，部分房地产上市公司质地较好，可以考虑适当配置。但由于国家对房地产的调控态度前所未有的坚决，后续会否继续出台相关调控措施难以预测，所以并没有私募表示对其进行重点配置。