恩施民族地区中小企业融资问题研究

刘 琼 周运兰

我国中小企业融资的渠道可以分为三类：银行信贷、资本市场融资和民间借贷。林毅夫、李永军（2000）认为我国现有的以四大国有商业银行为主体的、高度集中和垄断的金融体制，天生就不适合、也不可能为中小企业提供金融服务。时至今日，中小企业难以从商业银行获得资金的局面依然没有被打破。另外，中小企业可以通过中小企业板或者创业板资本市场进行上市融资。2009年10月30日，创业板的公开发行，使得中国证券史翻开了新的一页，进一步拓宽了中小企业的融资渠道。然而，资本市场的“高门槛”仍然是中小企业难以逾越的融资“鸿沟”。在这种情况下，现在的民营企业只能更多依赖低信息批露机制要求的资本市场，这与目前民间融资是中小民营企业重要资金来源的现象相符合。

一、我国民族地区中小企业融资现状

民族地区是我国经济相对落后的地区，虽然国家制定与实施了很多对其有利的经济政策，使得民族地区尤其是西部民族地区的资本市场有了一定的发展规模，但与全国尤其是发达地区相比较，民族地区资本市场的总体发展水平仍旧处于落后状态，严重制约着我国民族地区的发展，进而影响整个国家的经济体制改革和市场经济建设的进程。

民族地区因地域、经济、制度等方面原因，资本市场相对落后，融资问题也一直是制约其发展的一重要因素。从融资方式来看，民族地区中小企业对银行信贷、资本市场融资和民间借贷这三种融资方式都有所利用，然而比重不相一致，同时利用效率普遍不高。

二、恩施土家族苗族自治州中小企业融资现状

尽管恩施地区在经济发展中，享受到了国家很多的优惠政策，被列入了西部大开发计划中，同时随着现在高速的全线通车、铁路的即将运营，恩施地区的经济开始有所发展，同时省政府与地方政府积极招商引资，恩施地区中小企业融资现状得到初步改善，但与我国民族地区的整体水平相比，却存在天壤之别。

1.恩施地区中小企业利用国家财政、银行贷款等融资方式的现状

恩施地区的主要资金来源有国家财政各项拨款、银行贷款、利用外资以及自身积累渠道和途径，但随着改革的不断深化，通过以上方式获取资金难度将越来越大，绝对量虽会逐步有所增加，可要满足加快发展和大规模建设对资金的需求，仍有很大距离。

从国家财政拨款来说，国家财政的作用力正在发生变化，随着经济改革的深化，国家财政支出在社会投资中的比例存在下降趋势。从银行来说，正如林毅夫、李永军（2000）所说，我国现有的以四大国有商业银行为主体的、高度集中和垄断的金融体制，原本就不适合、也不可能为中小企业提供金融服务，同时各个银行在给予贷款的条件上对企业进行了多重限制，使得企业能从银行取得的资金非常有限。从外资角度来说，虽然政府积极招商引资，但很多投资者都处于观望态度，同时由于恩施地区经济处于初步发展状态，投资回收期相对较长，收益率相对较低，这本身就形成了外资进驻的阻碍。而恩施地区现有企业除几家国有企业外，大多数属于个人自主经营的小型私营企业，其自身积累资金相当有限，不能满足企业发展所需的资金要求。

2.恩施地区中小企业利用资本市场融资的现状

从资本市场来说，恩施地区目前还没有一家上市公司。改革开放30年以来，恩施地区推进民营化企业改制，符合经济体制改革的方向，但是，由于在实行现代企业制度方面步伐缓慢，因此恩施企业虽有资源优势，却缺乏进入资本市场的条件，失去了参与资本市场直接融资的很多机遇。在恩施地区的发展历史上，恩施企业错失两次上市机遇。1992年，邓小平南巡讲话后，恩施州第一次在湖北省争取到两个企业的上市指标：八峰药化和另一家企业，但是负责恩施州企业上市的州政府经济体制改革委员会有关人员多次联系后，两家企业均婉言谢绝了。而同样机遇下的武汉商场等企业都得到了湖北省的上市指标，实行了整体上市，现在武商集团已经成了全国零售商业的排头兵。

时隔3年后，作为少数民族地区企业，八峰药化从国家“民委口”主动申请上市，但在民委批复通过之际，国家却取消了分指标上市的办法。随后，八峰药化与湖北汉川钢丝绳有限公司共同参股组建了一家上市公司——福星科技，八峰药化分得上市资金4600万元，建起了当时的氨基酸口服液大楼和现代化的流水生产线。尝到上市甜头的八峰药化，开始走自己单独的上市之路。但在得到证监会批复时，却遇到中国股市低迷，国家暂停审批新股首发。2002年，恩施第2家企业长友公司申请上市，遇到与八峰药化同样的遭遇，没有成功。2004年，八峰药化和长友公司作为湖北省后备上市企业，仍然继续努力，争取自己的成功上市。

一直到现在，改革开放的进程已经整整30年，但恩施还没有一家成功上市的企业。由此，不难看出，恩施地区目前对于股票市场融资的利用率为零。

三、恩施民族地区中小企业融资存在的问题

首先，民族地区企业还没能很好地利用当地银行庞大的资金储蓄，在获取资金的渠道上，缺乏与其合作使得双方共赢的意识。其次，恩施地区企业的经营者思想不够解放，在融资方式选择上，还持保守态度，没能很好地利用对其有利的融资方式。面对八峰药化的上市失败，其实说到底，还是恩施企业家的思想不够解放，没有认识到上市对一家公司发展的巨大推动力。最后，恩施地区证券交易所和证券中介机构数量少、缺乏实力，为企业提供直接融资服务的金融性公司少、规模小，一般只经营单一的委托代理交易业务。

四、解决思路

结合恩施地区的融资现状与我国民族地区中小企业的融资现状的比较，提出以下几点建议：

首先，利用国家对少数民族地区的优惠政策，协同政府，积极做好招商引资工作，尽力争取外来资金，帮助解决企业发展的融资问题。其次，通过商会与当地银行接触和沟通，在不影响银行贷款基本条件的前提下，通过与银行合作，争取更多的融资机会。再次，恩施地区资本市场发展的当务之急是解放思想，集中力量增加上市公司数量，增加股票、债券种类，扩大发行规模。考虑将八峰药化、长友公司等有一定竞争实力的公司，整合资源，创造条件，瞄准中小企业板，择机上市，打破恩施地区上市公司为零的状况。最后，在打破零上市的基础上，创造条件来加强证券交易所和证券中介机构的建设，完善服务体系。发展资本市场，拥有交易场所和证券经营机构是必不可少的条件，因为证券交易所是资本市场的重要组成部分，而证券商既是证券市场上交易双方的中介，又是主要参与者。增加证券经营机构数量，不仅能稳住本地资金，而且能吸引更多的资金流入，从而壮大资本市场规模。

总之，随着近年来国家政策对民族地区的倾斜，恩施民族地区的中小企业正面临着机遇与挑战，如何抓紧机遇，快速发展是恩施民族地区以及湖北省的一个经济发展的重要课题。恩施民族地区的中小企业要正视自身在融资方面所存在的问题，认清与我国民族地区中小企业融资总体状况上的差距，找准解决的方法，力争有效利用各种可能的融资渠道，在机遇中求发展。