再融资非常海啸的控与防

讨论嘉宾:

罗时龙/远东控股集团高级顾问

张杰/新天域资本执行董事

金建/德勤中国业务发展执行总监

黄文夫/全国工商联高级研究员

2009年以来,伴随着资本市场IPO的重启,上市公司再融资现象也逐月递增。截至目前,已有200余家公司实施或计划再融资,融资规模总额逾6200亿元,远超过2007年A股市场巅峰时的3583亿元。海啸般的再融资潮引起股市新的恐慌情绪。

中国上市公司的IPO或者再融资,因花哨包装中蕴涵的动机不纯,融资额远胜过派现回报,往往被人们斥为“圈钱”。这一点有无数案底可查,并总让人记忆犹新,典型者如京东方A。

显然,上市公司热衷于实施掠夺性圈钱这一权利的背后,是责任、义务的较大缺失。在制度安排存在缺陷的情况下,某些上市公司甚至是蓝筹已患上高度的股民依赖症,只要一有机会(哪怕内源性资金并不缺),本能的反应就是从看似流动性强的股市中雁过拔毛再“圈”一点,而此间基本受托责任与回报意识的缺乏引起层层恶性反馈,渐渐构成中国股市之恶疾,甚至成为阻碍其长期健康发展的重大障碍。

请各位讨论嘉宾针对下述问题,自由选择角度发表一下自己的看法:

促成中国上市公司再融资潮重现的深层次原因是什么?

如何有效地遏制疯狂再融资现象的发生?如何真正规范上市公司融资权利与融资义务相统一?

从监管部门的角度来看,如何在规范再融资现象的同时,更切实地保护普通投资者的利益?