强势行业排行榜

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煤炭估值仍有提升空间

杨艳萍

本周贵金属、综合性工业和有色金属排名依旧稳居前3名；摩托车制造和煤炭排名升至第4和第5名；房地产经营与开发和轮胎橡胶排名分别提升4名和5名成为跻身前十名的新晋者；而电力设备与配件和非金属材料排名分别下跌3名和5名而跌出前10名；本周排名位居前10名的行业还包括网络设备、汽车零配件和应用软件。为了更好执行《汽车摩托车下乡实施方案》，加大汽车摩托车下乡补贴政策的落实力度，6月10日，财政部联合七部委发布了《汽车摩托车下乡实施细则》。浙商证券称，细则的实施将更一步推动农村汽车和摩托车市场快速增长。受益“汽车摩托车下乡”政策较大的摩托车上市企业为钱江摩托、中国嘉陵、宗申动力。

煤炭排名持续上升，本周排名第5名，较上周提升2名。上半年煤炭板块的表现更多的是估值的恢复性上涨，目前煤炭估值仍有提升空间，渤海证券表示期待行业景气的进一步回升。他们判断，经济刺激计划效果显现，下游行业逐渐复苏，预计下半年发电量增速为9％左右；钢材、水泥直接受益于投资的拉动，从而带动煤炭的消费需求，下半年煤炭行业的运营基本面要好于上半年，煤炭行业景气度也在恢复当中。预计下半年煤价整体平稳，受需求的回暖，预计会小幅上涨，但涨幅不会太大，主要因为煤炭市场相对宽松，经济恢复阶段不支持煤炭价格大涨。目前煤炭行业盈利能力仍高于历史平均水平，随着价格企稳，煤炭09年全年业绩有望延续一季度的态势运行。安信证券表示，在估值水平相当的情况下，决定一个行业的涨幅的就是ROE，今年煤炭行业是ROE非常高的行业，其ROE都能维持在接近30％的水平。

房地产排名位居前列，本周较上周提升6名至排名第6。渤海证券表示，09年下半年房地产行业盈利有望大幅改善，2010年上半年将再提高。目前地产投资增速的反转已经开始，下半年房地产开发投资将进一步加速，房地产行业景气度提升，进入资产为王时代。他们预计，09年商品房销售均价同比增速将低于21.06％；商品房销售面积将增长30％以上商品房销售毛利率将同比增长38％以上。莫尼塔公司称，未来三个月内商品房价格和交易量可能呈现反复震荡过程，但从今年9-10月开始，投资性需求可能大量进入市场。短期地产板块存在技术性调整的可能，但不必过于担忧，6-7月采用防御性的进攻配置，8月之后重启地产进攻型配置。

建材行业经过之前的升温之后，近段时间排名明显下降。其中，建筑材料从上周的27名下降至本周第40名；建筑原材料从一个月前的第6名滑落至本周第64名。展望下半年，安信证券指出，水泥景气度下半年将呈现区域分化。他们认为，经过前期估值的上升，下半年推动水泥股股价上涨的动力主要来自盈利的改善。考虑到固定资产投资仍保持较高增长，随着经济的复苏，东部地区水泥企业需求将逐步回升，水泥价格有望继续上涨，维持对水泥行业“领先大市-B”评级，建议重点投资东部具备高盈利弹性的水泥股。

一个月来排名持续上涨的行业还包括：汽车制造、计算机硬件、多种公用事业、纸制品、葡萄酒、出版、百货，银行、啤酒、航空货运与快递、证券经纪、家庭日用品、水运；下跌的包括：重型电力设备、一般化工品、旅馆与旅游服务、建筑材料、半导体产品、信息技术与服务、特殊化工品、工业设备、医疗设备、建筑工程、制药、系统软件、建筑原材料、休闲用品。