郎咸平：“保守”才是王道

郎咸平

今天，金融危机已经严重波及实体经济，我建议大家在短期之内要保留元气，在一定时期之内求生存，留下大量以现金为主的资源，准备一两年之后再出发。而再出发的目的，不是叫大家炒楼、炒股，而是希望能以产品为中心，做好“6+1”的整合。

国内企业家只有个人的辛勤奋斗历程，普遍缺乏萧条的洗礼。

大家没有经历过真正意义上的大萧条，是很多人长期保持乐观的主要原因。我想拿内地企业家的心态和香港的“四大天王”作一个比较。李嘉诚、李兆基、郑裕彤、何鸿粲，他们除了有个人奋斗历程之外，还经历过各种形式的中小萧条，仅凭这一点，就使得他们的公司跟国内企业有着本质的差别。

我曾经私下问过“四大天王”里面的一位。我说：“你这一生取得成就的哲学思想是什么?”他告诉我两个字，这两个字就是“保守”，保守是成功的关键。

我又问他第二句话：“你手下这么多公司，不可能每家公司都看，到底注重什么呢?”他是这样回答的，他最重视稳定的现金流。

什么叫做稳定的现金流?我的研究结果显示，他们是通过两个方法做到这一点的，而且“四大天王”几乎一模一样，第一叫现金打底，第二叫做项目对冲，通过这两个办法达到稳定的现金流。这一点我感到万分震惊。

什么叫做现金打底呢?以李兆基的地产公司为例，对恒基兆业公司过去二三十年的资料做了分析，我发现恒基地产公司在过去5年是负现金流。也就是过去5年它的资金链是断裂的，但是没有倒闭。

试问，如果你的企业资金链断裂的话，能够支撑多长时间呢?而他为什么可以撑过5年。我分析的结果是，他手上有两个资产非常有意思，一家叫做煤气，一家叫做租赁。煤气跟租赁的现金流都是稳定上升的，所以，尽管地产开发的现金流有5年为负数，但把地产开发的现金流加上煤气和租赁的现金流之后，过去二三十年没有一年是负的，这叫做现金流打底。

在这个时候，我把“保守、稳定的现金流”这两句金玉良言送给大家。但是，我告诉大家，如今这个时候稳定的现金流来不及了，大家也不可能在短期内创造出项目的对冲，也很难创造出所谓现金流打底，唯一能做的就是保守心态下的三大指标——低负债、高现金流、停止投资。至少李嘉诚目前是这样做的。

中长期大家应该做什么?以广东为例，中国工商链条第一张骨牌受到了冲击之后，为什么如此不抗压?为什么广东省制造业从去年开始倒闭不少，却不能提高价格?这就牵涉定价问题。在很久以前，当中国经济要发展的时候，美国已经决定了未来的战略，那就是进入了产业链的战争时代。也就是从2009年开始，大家所面临的不是产品对产品，也不是公司对公司，更不是行业对行业，而是一个前所未有的产业链对产业链的战争。

我们真的认为中国是制造业大国吗?不是这样的，真正的制造业大国是美国。而美国产业链战争的最高指导原则，就是把整条产业链“一分为二”，把价值最低的放在了中国和其他经济欠发达国家。而制造有三大特色，第一破坏环境，第二浪费资源，第三剥削劳工，美国人不想要。他们要的是制造业以外的其他6大环节，包括产品设计、原材料采购、订单规划、商品运输、产品零售、终端，这“6+1”就是整条产业链。

为什么我们不能提价?因为产业链当中定价权是掌握在6，而不是1，所以欧美各国依然掌握着定价权，这就是我今天要告诉各位的。我们这些产业资本走到今天，被金融资本市场给暗算了，和美国资本市场相比，还缺了定价权。因此，我们做什么败什么，在这种产业链的战争之下，再加上金融战，可以想象国内的企业遭受了多大的压力。

因此，我认同政府所谓的产业转型，可是产业转型不是在1里面下工夫，像联想一样。

我们犯的最大错误就是在1里面下工夫。而真正该提高生产力的方法，包括传统行业，也包括高科技，不是抛弃传统行业，而是希望传统行业以及高科技行业都能够从1进入到“6+1”的整合，这样才能提高生产力。我们要走上“6+1”高效整合之路，目前必须保留元气。

今天，金融危机已经严重波及实体经济，我建议大家在短期之内要保留元气，在一定时期之内求生存，留下大量以现金为主的资源，准备一两年之后再出发。而再出发的目的，不是叫大家炒楼、炒股，而是希望能以产品为中心，做好“6+1”的整合。

(编辑／张科)