向创业板挺进

雷　米

2007年8月22日,《创业板发行上市管理办法(草案)》获得国务院批准;据了解,创业板将在2009年8月正式挂牌,筹划近十年之久的创业板即将登陆深圳证券交易所。无疑创业板的上市,成为谋划上市的国内连锁企业最现实的选择。

在金融风暴的催化下,创业板十年磨一剑,终于进入了实战阶段。创业板的上市也紧锣密鼓的开始了倒计时,创业板上市、退市规则相继出台,相关制度也在不断完善。创业板市场,也称二板市场或第二交易系统,是与现有证券市场即第一板或主板市场相对应的概念,是指在主板之外为中小型高成长企业、高科技企业和新兴公司的发展提供便利的融资途径,旨在支持那些一时不符合主板上市要求但又有高成长性的中小企业,并为风险资本提供有效的退出渠道的一个新市场。事实上,2008年开板的创业板已明确提出“两高”、“五新”的标准,即具有高科技、高成长、新经济、新服务(包括连锁商业和连锁服务业)、新能源、新材料和新农业特征的创业企业将成为创业板重点发展的对象。由此,创业板的定位已经比较明确,“定位于服务创新型企业,重点支持自主创新、农业产业化和具有区域特色的企业”。而其中在证券市场的上市标准中,首次针对连锁经营这种经营模式提出一个标准,作为一类企业,国内的创业板还是第一次。

连锁与特许经营行业在中国大陆市场的起步很晚,与西方发达国家有较大的差距,但是发展速度却早已成为流通产业新的增长点。经过10多年的探索和发展,中国大陆市场连锁与特许经营行业由少到多、从小到大,逐步发展壮大。据统计目前中国大陆连锁与特许的市场占有率正逐步提高,规范与不规范的特许体系在5000家左右,涉及的行业近100个,截至2008年8月底,在商务部和地方备案的有近600家,其发展领域已延伸到商业、物资、粮油、医药保健、烟草、服务等众多行业,显示出强大的竞争优势。

当下在全球经济十分不景气的背景之下,不管是在中国大陆还是在世界各地,成千上万的传统制造企业大量倒闭,倒闭风潮接踵而至,大量的失业冲击着全球经济的发展。特许经营企业却以其独有的抗风险能力,异常出众的表现赢得了资本市场的更多追逐。显然连锁与特许经营形式早已深刻影响着人们的日常生活和消费习惯,在消费品市场的地位不断提高,不仅有力地推动了流通产业的现代化,很快成为现代流通业的发展主流和商业领域最具活力的业态,也充分显示出连锁经营对扩大内需、拉动经济增长的重要作用。

中国大陆连锁企业中采取特许经营比例的数量也越来越大。特许连锁这种相互借势,力争双赢的模式正被越来越多的投资人所看好。多元化的资本促进平台,包括了上市、PE、VC、担保、特许权交易、品牌贷款、票据贴现和业务信用证等,成为企业实现规模扩张高速化、低成本化的有力武器。当前中国大陆股市创业板的推出,也使得广大投资者和品牌企业的目光聚焦于此。据某商业机构不完全统计,目前至少有300个以上的企业可以通过私募基金的投资培养为创业板上市的企业。不难设想,特许经营项目将是未来创业板上最大项目贡献者。

不少业内人士分析认为,此次创业板上市将开启连锁企业未来发展的机遇之门。当前中国大陆连锁企业对上市的想法更加务实,认为企业发展到一定程度,需要借助于资本的作用。其次,准备上市的连锁企业中,多以企业自己操作为主。很多企业在引入资本的同时,也在谋求对企业的绝对控制权。连锁企业在资本市场日趋活跃,与连锁行业不断发展壮大有直接关系。2000年以来,连锁行业销售额和店铺数量的平均增幅均超过30%,连锁百强企业的销售额占社会消费品零售总额的比重由1999年的2%提高至2007年的11.2%,连锁经营在国民经济中的地位日益突出。同时,连锁企业的规模日益扩大,2007年连锁百强第100名的销售额达到了10.3亿元,大部分连锁企业表现出很好的持续性。中国连锁经营协会有关负责人就曾指出,目前我国的连锁经营发展正在从规模数量型向效益效率型转变。在这一过程中,行业需要资本促进发展,资本也需要投入到有成长性的行业和企业。资本与连锁的结合,必然会产生双赢的结果。

随着连锁企业竞争日趋白热化,占据当地 “一亩三分地”的中小企业的在受到大型企业和外资连锁巨头的双重重压下,必须选择突围,谋求做强做大,才有生存的希望,然后才有再谈竞争的可能,而资金却始终是道绕不过的坎。由于大部分连锁中小企业的物业是租赁的、货物是供应商的,很少有固定资产作为抵押,再加上整个行业的社会信用体系也不健全,所以贷款更是难上加难,必须寻求新的融资渠道———上市则成了最好的融资方式。众所周知,企业上市后带来资金链的改善,将加速和推动零售企业的收购,这成为大家公认的一条捷径。但除了融资外,更重要的是,公司上市将进一步规范企业的内部管理机制,提升品牌形象,扩大企业的社会影响力,为企业的可持续发展搭建一个良好的平台。

创业板市场的推出,对生存于“夹缝”之中的中小企业的限制较少、标准较低,无疑勾起众多中小企业创业板上市融资的欲望。据悉目前上报拟在主板和中小企业板上市企业510家,其中三分之一的企业从创投机构获得了平均8000万元的股权投资。不难预期,首批创业板上市企业不低于10家,甚至可能达到50家。

“股市有风险,入市需谨慎”,这是提醒股民入市要谨慎,而对中小连锁企业的上市潮同样有借鉴意义。与传统企业相比,连锁企业对内部管理的要求高出好几倍,一旦有疏漏,很可能酿成企业的“大出血”。 从大势上说,上市机遇不容错过,不管上市成功与否,追求上市对于企业来说是规范运作机制,提升管理水平的契机。但对于具体情况不同的企业而言,过于急切地追求上市,管理有可能跟不上。可能会打乱企业的长远发展战略体系,违背了企业内在的发展规律。实际上,企业如果上市,必然会受到来自各个方面的严密监督。仓促谋求上市,有可能适得其反。另一方面,对很多急于上市的企业来讲,上市前的首要工作就是快速扩张,把盘子做大,一旦上市不成功,无疑将是对企业发展的致命一击。

随着连锁经营进入加速扩张的阶段,特许经营涵盖的行业如此之多,幅度如此之广,增长如此之迅猛,也面临着多样选择的融资机遇。毋庸置疑,连锁与特许经营之路也会越走越宽广。