以权益结算的股份支付对上市公司投资价值的影响

宋志伟

现行的《企业会计准则》，为了针对日益增加的股权激励计划，规范以股权激励为基础的股份支付交易的确认、计量和披露等，在《企业会计准则第11号——股份支付》中对此进行了明确规定。该准则的实施对实行股权激励上市公司的当期利润必然产生重大影响。上市公司本着为投资者负责的态度，必须做好该项激励计划的会计处理工作。为了符合该准则规定，财务人员必须对其会计处理进行系统、全面的学习和研究。

股权激励——股份支付的基本概念

股份公司实施股权激励——股份支付，是指“企业为获取职工和其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易”。其实质仍然是职工薪酬的组成部分，但与《职工薪酬》准则规范的职工薪酬又适用不同的计量原则。

原企业会计准则中，股权激励不进利润表，属于报表附注的事项。新准则与国际会计准则实现了接轨，其实施将对有股权激励计划的上市公司形成重大影响，这种影响在一般普通投资者的意想之外，通过解析股权激励计划的会计处理，提示投资者关注股权激励计划对公司当期利润和资产负债表的影响，采取正确的投资措施。

虽然股权激励计划对等待期的上市公司当期损益形成重大影响，但对公司估值的影响并不大。上市公司实施股权激励计划，在股权认购价格上给予管理层一定折让，但激励计划有利于管理层稳定、有利于提升企业营运效率，有利于公司长远平衡发展，是被证明了的行之有效的提升公司价值的手段；另外，会计处理的过程，是增加当期费用减低了当期可分配利润，但权益项下根据复式记账原理，同时增加了公司“资本公积”，公司净资产没有重大变化。但在二级市场上，市场投资者历来重视当期利润，与当期和下一期每股净利润对应的PE是最直观最常用的指标，投资者一般不深究企业之间会计信息的差异和准则变化对会计信息的影响，因而如果某公司的股权激励计划对当期利润形成了重大不利影响，引发股价波动是必然的，投资者可适当关注其中的机会，赚取投资利润。

股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付两种。以权益结算的股份支付，是指企业为获取服务以股份或其他权益工具作为对价进行结算的交易。权益结算的支付又细分为新增股份支付和存量股份支付。权益结算的股份支付，要求以授予日权益工具的公允价值为基础计量，不确认后续公允价值的变动。

以现金结算的股份支付，是指企业为获取服务承担，以股份或其他权益工具为基础计算确定的交付现金或其他资产义务的交易。现金结算的股份支付，以计量日权益工具公允价值为基础计量，后续公允价值变动计入当期损益。新准则所指的权益工具是企业自身权益工具。

《中华人民共和国公司法》第143条还允许公司以回购股份来奖励职工。

股权激励——以权益结算的股份支付的会计处理

1．现行会计准则的规定

《企业会计准则第11号——股份支付》明确规定了以权益结算的股份支付会计处理的要点为：

(1)以权益结算的股份支付换取职工提供服务的，应当以授予职工权益工具的公允价值计量；权益工具的公允价值，应当按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》确定；

(2)授予后立即可行权的换取职工服务的以权益结算的股份支付，应当在授予目按照权益工具的公允价值计入相关成本或费用，相应增加资本公积；

(3)完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的换取职工服务的以权益结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日，应当以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权益工具授予日公允价值，将当期取得的服务计人相关成本或费用和资本公积。

(4)在资产负债表日，后续信息表明可行权权益工具的数量与以前估计不同的，应当进行调整，并在可行权日调整至实际可行权的权益工具数量；

(5)对于可行权条件为规定服务期间的股份支付，等待期为授予日至可行权日的期间；对于可行权条件为规定业绩的股份支付，应当在授予日根据最可能的业绩结果预计等待期的长度；

(6)企业在可行权日之后不再对已确认的相关成本或费用和所有者权益总额进行调整；

(7)在行权日，企业根据实际行权的权益工具数量，计算确定应转入实收资本或股本的金额，将其转入实收资本或股本。

对以权益结算的股份支付换取其他方服务的，应分两种情况处理：其他方服务的公允价值能够可靠计量的，应当按照其他方服务在取得日的公允价值，计人相关成本或费用相应增加所有者权益；其他方服务的公允价值不能可靠计量但权益工具公允价值能够可靠计量的，应当按照权益工具在服务取得日的公允价值，计入相关成本和费用相应增加所有者权益。对应于此，可区分为两种情况：

①授予日可立即行权的

A．基于假设，职工之前的服务获得了授予的权益工具；

B．授予日会计处理：费用=可行权数量×授予日的公允价值，

C．行权日之后，不再对已确认的相关成本或费用和所有者权益总额进行调整。

②存在可行权条件，不能立即行权的

A．基于假设，职工在等待期中的服务获得了授予的权益工具；

B．授予日不做会计处理；

C．等待期会计处理：累计费用=预计可行权数量×授予日的公允价值；

D．行权日之后，不再对已确认的相关成本或费用和所有者权益总额进行调整。

上述会计规定中的授予日，是指股份支付协议获得批准的日期；等待期，是指可行权条件得到满足的期间；可行权日，是指可行权条件得到满足、职工和其他方具有从企业取得权益工具或现金的权利的日期；行权日，是指职工和其他方行使权利、获取现金或权益工具的日期，预计可行权数量，可行权权益工具数量的最佳估计。

2．案例分析

A上市公司2006年1月1日，向公司300名管理人员每人授予500份认股期权，可行权条件为自授予日起连续工作满3年，服务期满后可以每股5元的价格购买500股A公司股票。公司估计该期权在授予日的公允价值为4元(公允价值是考虑行权价格、有效期、标的股份现行价格、股价预计波动率、股份预计股利、期权有效期内的无风险利率等，用期权定价模型计算得出)。

第一年内，有30名管理人员离开了A公司，因而A公司估计三年中离开的管理人员比例将达到20％，第2年又有20名管理人员离开，公司将管理人员服务未满三年离开的比例修正为15％，第三年又有25名人员离开。针对以下情况的股权激励，会计处理如下：

(1)授权日。因不是立即可行权的股份，授予日不做会计处理。

(2)等待期资产负债表日。

第一步：费用和资本公积的计算过程。

第二步：会计处理：

2006年12月31日：

借：管理费用

160 000

贷：资本公积

——其他资本公积160 000

2007年12月31日：

借：管理费用

i80 000

贷：资本公积

——其他资本公积180 000

2008年12月31日：

借：管理费用

110 000

贷：资本公积

——其他资本公积110 000

(3)行权日。为了方便处理，假设2010年12月31日(第5年末)225名管理人员全部行权，A公司股票面值为1元，管理层认购价格为5元。

2010年12月31日：

借：银行存款

562 500

资本公积

——其他资本公积450 000

贷：股本

112 500

资本公积

——股本溢价900 000

3．案例总结

通过上述案例可以看出，股票期权授予时，不需要进行会计处理，在等待期内的每个资产负债表日，对可行权权益工具数量进行最佳估计，按照授权日的公允价值，将当期取得的服务计人相关成本或费用和资本公积；三年后，期权可以被执行了，但企业在可行权日之后不再对已确认的相关成本或费用和所有者权益总额进行调整；行权日，企业根据实际行权的权益工具数量，计算确定并转入股本和股本溢价。

企业回购股票进行股权激励的实务解读

《中华人民共和国公司法》第143条允许公司以回购股份形式奖励职工，收购资金从公司的税后利润中支付。而对股份回购奖励职工股份的应按以下进行会计处理：

(1)实施股份回购时按照回购股份的全部支出，借记“库存股”科目，贷记“银行存款”科目。

(2)资产负债表日，借记成本费甩贷记“资本公积一其他资本公积”科目。

(3)职工行权时，按照企业收到的股票价款，借记“银行存款”等科目，贷记等待期内的资本公积中累计确认的金额，并结转股本溢价。

视野延伸2006年万科的股权激励计划，便是用回购股份作为激励来源的，公司委托深国投，已累计购入25 452 018股，对应2006年度预提激励基金141 708 968.51元，这部分预提费用基本上可以确认为股权激励成本，从而减少每股税前利润0.035元左右。从中期资产负债表看，这项预提没有入账，因而影响将发生在下半年。2007年和2008年，公司仍然预提这部分费用，预提的数额符合以下标准：

(1)当净利润增长率超过15％但不超过30％时，以净利润增长率为提取百分比，以净利润净增加额为提取基数，计提当年度激励基金；

(2)当净利润增长比例超过30％时，以30％为提取百分比，以净利润净增加额为提取基数，计提当年度激励基金。

计提的激励基金不超过当年净利润的10％。投资者可以根据上一年度的实际净利润，计算得出下一年度的预提数额。

万科的库存股在归属时，不需要管理层支付现金。该部分费用已在上一年度预提，其他公司也可能利用市场回购的存量股份作为激励来源，但归属时需要管理层以某个价格认购，这两种方式对当期利润的影响比较相同，但对权益科目的影响显著不同，前者实质减少股东权益，后者对权益的影响不大，投资者在看股权激励计划时，应关注其中的详细条款。

准则应用的经验总结

根据新《企业会计准则第11号——股份支付》会计处理的规定，从上述会计处理，可以得出以下结论：

(1)《企业会计准则第11号——股份支付》的实施，将对有股权激励计划的上市公司形成重大影响。原准则中，股权激励不进利润表，属于报表附注的事项。新《企业会计准则第11号——股份支付》与国际准则接轨，股权激励计划对等待期的当期损益形成重大影响，但对公司估值的影响并不重大。

股权激励计划虽然对公司估值的影响并不重大，但我国的A股市场投资者历来重视当期利润，因而如果股权激励计划对当期利润形成了重大不利影响，引发股价波动是必然的，投资者在资本市场上可适当关注其中的机会。

目前实施股权激励的上市公司实施的股权激励计划是有等待期的以权益结算的股份支付，等待期内的每个资产负债表日，企业要对可行权权益工具数量进行最佳估计。按照授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本(或费用)和资本公积。按照已公告授予日的公允价值估算，实施股权激励后，上市公司在以后几个年度的税前利润将会减少，当然，企业可以压低权益工具的公允价值，从而减少利润影响数。

(2)回购存量股份用于股权激励是《公司法》所赋予的，其会计处理和对当期利润的影响与上述的过程基本相同。如上述案例中，万科2006年度将预提1.4亿元用于回购股份，在下一年度满足利润增长条件时，库存股将赠予管理层，这将实质地影响公司当期利润和股东权益。