河南成长性民营科技企业评估研究

王小黎

提要本文阐释了河南成长性民营科技企业的内涵，分析了对其进行评估的必要性，确立了基于改进GEP评估法的遴选体系，从而对其发展过程中的问题进行有效分析和评价。

关键词：成长性；民营科技企业；评估

中图分类号：F27文献标识码：A

一、河南成长性民营科技企业的内涵

1999年3月，河南省政府发布了《河南省科技企业认定管理办法》和《河南省发展民营科技企业条例》，根据上述条例，河南民营科技企业的评定条件主要有以下四条：（1）从事的业务符合国家科技和产业发展政策；（2）企业具有大专以上学历的科技人员占职工总数的20%以上；（3）科技投入（指用于新产品和新技术的研究、开发、引进及人才培训、科学管理的投入）占企业年总收入的3%以上；（4）技术性收入和拥有自主知识产权的主导产品、研究开发与引进成果转化的新产品销售收入的总和占本企业当年总收入的50%以上。

企业的成长性，简而言之，就是企业具有不断挖掘未利用资源而持续实现潜在价值的生产能力，是人们依据企业的现有发展状况和其他内外部客观因素所做出的对该企业的一种未来发展预期。

从成长性企业的研究理论和河南对民营科技企业的界定中我们可以发现，对河南未来经济发展具有较大影响的成长性民营科技企业应具有四个方面的特征：一是具有持续挖掘利用资源的能力，即企业内部具有成长性；二是企业呈现为扩张态势，即收入的增加与规模的扩大；三是未来将会不断发展，即增长的可预期性；四是企业要具备一定的科研能力和科研条件。

二、河南成长性民营科技企业评估的必要性

在研究过程中发现，很多研究人员对成长性科技民营企业在其成长性的认识上存在三个误区：（1）对资源的管理过分重视有形资产忽略无形资产，而无形资产恰是成长性企业最有价值的优势所在；（2）企业的管理上过分重视规模的扩张与短期的收入增长，忽视企业文化建设，而良好的企业文化是企业资源挖掘能力的最终体现；（3）对于成长的类型，企业的成长状态可分为绝对成长和相对成长，绝对成长是指相对于企业自身的进步成长，相对成长是相对于某些同行业或类似企业等参照企业的成长，这里的成长性企业是指绝对成长和相对成长的统一，而不仅仅是企业相对自身的进步成长。因此，为了更好地对河南成长性民营科技企业进行研究，我们一方面要正确理解成长性民营科技企业具有的特点；同时，要能够有较好的方法对成长性民营科技企业进行判定，才能更准确、有效地进行战略管理，提供各方面的支持。在这里，我们通过改进已有的成长性企业的评估体系，对河南民营科技企业的成长性进行判定和评价，进一步明确研究对象和当前成长性民营科技企业战略管理现状。

三、基于改进GEP评估法的河南成长性民营科技企业遴选体系

（一）国内企业成长性评估体系简述。2000年初，中国企业评价协会会同国家经济贸易委员会中小企业司和国家统计局工业交通统计司，共同设立了《中小企业发展问题研究》课题，提出了一种专门评估成长性中小企业的方法——GEP评估法。它以企业实绩财务指标为直接依据，建立包括发展状况、获利水平、经济效率、偿债能力和行业成长性五大类定量指标，以及管理能力、技术创新能力和成长环境三大类定性指标的综合体系，然后运用二维判断法来科学、规范地对成长性中小企业进行综合评估。

为了科学、准确地评价河南中小企业的成长性，根据企业成长理论，研究过程中，结合河南实际情况，基于GEP评估法，对河南成长性民营科技企业遴选体系进行了改进。

（二）改进GEP评估法的主要内容

1、改进GEP评价认定方法指标体系设定原则。改进GEP评价认定方法指标体系遵循了以下四个原则：（1）综合性原则，即所选指标在不同行业、不同地区均适用，能够较为综合地反映总体情况；（2）可取性原则，即指标体系的设计，力求与现行的统计制度相衔接，基础数据在现有统计报表体系中比较容易获取；（3）低相关性原则，即各项指标所涵盖的经济内容尽可能保持低相关性，功能上力求相互配合补充；（4）连续性原则，即指标不受时间、统计范围大小、变化等因素的影响，具有可连续观察性。

2、改进GEP评价认定方法的指标体系。改进GEP评价认定方法主要包括六大方面十五个指标体系：（1）发展状况（销售收入增长率、净利润增长率、净资产增长率、新产品研发投入产出比率）；（2）盈利水平（权益投资报酬率、总资产贡献率）；（3）经济效率（销售净利润率、可持续增长率、工资增加值率）；（4）偿债能力（资产负债率、速动比率、利息保障倍数）；（5）营运能力（应收账款周转率、存货周转率）；（6）行业成长性（行业销售收入增长率）。

除采用上述定量评价之外，为了确保评价结果更加符合河南中小企业的实际情况，改进GEP评价认定方法还采取了一些定性分析标准，如企业战略、企业管理、企业信用、产品创新、出口创汇和环境保护等指标。

3、改进GEP评价认定方法的基本原理。改进GEP评价认定方法主要采用二维判断评估法。所谓二维判断法，就是从两方面同时考察企业的成长变动状况：一是空间，即正确反映企业在全产业时点状态所处的地位；二是时

间，即尽可能考虑一段时期内企业连续成长的速度和质量。

四、基于改进GEP评估法的评估实施方案

（一）GEP评价认定方法的效能。改进GEP评价认定方法注重企业运营与偿债能力、创新能力、企业的社会效益等方面的考核，同时减少指标间的相关性和人为因素的影响。（1）在运营能力方面，增设了应收账款周转率和存货周转率；（2）在偿债能力方面，增加了速动比率和利息保障倍数；（3）在创新能力方面，增设了新产品投入产出比率指标；（4）在社会效益方面，将总资产报酬率改为总资产贡献率，即在该指标的分子“利润总额+利息支出”中加入一块税金，即为“利税总额+利息支出”，更好地反映企业的综合效益。用股权收益率代替内在投资价值和资本收益率这两项相关度极高的指标；（5）在计算成长指数时，采用评估期企业各指标所得总分除以用评估期前两年平均指标计算的各指标所得总分，而不是用各指标的分值直接相除后再相加，减少了人为因素的影响。

（二）定量分析。改进的GEP评价指标体系在利用定量指标计算河南成长性民营科技企业成长指数的同时，可进一步对其整体状况进行分析。（1）利用发展状况指标反映河南成长性民营企业的创新能力进步状况和企业当前的发展态势；（2）利用盈利水平指标了解企业财务管理能力；（3）利用经济效率指标判定人力、物力等成本与产出的关系；（4）利用偿债能力指标寻找企业未来融资战略的有效对策；（5）对运营能力的分析判定企业管理的效率，并与定性分析结合确定企业管理中存在的问题与不足；（6）对行业成长性（行业销售收入增长率）指标的分析用来确定当前河南成长性民营科技企业整体竞争能力与同行业相比的优势与不足。

当前，对河南成长性民营科技企业的研究表明，河南很多成长性民营科技企业所在的行业在快速发展，而这些行业的发展是形成河南成长性民营科技企业的主要动力之一。然而，统计资料表明，产业内企业之间的利润率分散程度比产业间的分散程度要大3～5倍，这表明企业本身的特殊性对企业成长的影响要远高于行业对其成长的影响。研究认为，河南成长性民营科技企业的战略管理在利用行业优势与区域优势的同时，更加关注企业自身核心战略是其未来成长的关键所在。

（三）定性分析。除采用上述定量评价之外，改进GEP评价认定方法利用定性分析指标，还可以更好地确定河南成长性民营科技企业的发展状况、存在的问题。（1）管理能力指标从质量管理、产销网络、对市场的熟知程度、信息化水平、战略实施等方面分析企业的管理现状；（2）人力资源状况指标从人员流动状况、绩效管理、高管的构成等指标来分析人力资源管理的问题与不足；（3）利用研发机构考核、研发人员的构成、产品研发周期、关键技术模仿难易程度等指标来分析企业的创新能力；（4）通过企业的融资渠道、企业的融资方式、企业的信用等级等来判断企业现在与未来融资管理中存在的问题及造成这些问题的根源；（5）通过企业融资的信用担保机构、企业的外部环境、成长性民营科技企业的优惠政策、政府服务等指标对企业的成长环境进行判定，以期战略管理过程中充分利用所有可利用的外部条件，实现河南成长性民营科技企业的不断飞跃。

（作者单位：中原工学院经济管理学院）

主要参考文献：

[1]刘毅庭，蔡启明，武晓林.关于快速成长性企业评价指标体系的探析[J].企业技术开发，2007.6.

[2]王向阳，徐鸿.企业成长性标准的界定研究[J].中国软科学，2001.7.

[3]周志坚.期权定价模型在新兴高成长性企业价值评估中的应用[J].经济与管理研究，2004.4.