信息不对称对财务报表分析的影响研究

姚海涯

摘要本文首先将信息不对称理论具体到会计领域并分析其原因,然后着重研究信息不对称给公司所有者、金融机构、政府部门和小投资者进行报表分析带来的影响,最后明确减缓信息不对称已是当务之急。

关键词信息不对称财务报表分析

中图分类号:F23文献标识码:A

1会计领域的信息不对称

信息不对称理论是市场中最基本的事实,具有普遍的经济学分析价值,反映在会计信息披露方面则主要表现为:出具财务报告的一方完全掌握公司真实的财务信息,而财务报告信息的外部使用者却不能完全了解公司的真实财务状况,即会计信息不对称。究其原因,有以下几点:

(1)在“委托-代理”关系中和自利行为假设下,公司经营者往往利用信息优势和制度缺陷追求个人利益的最大化。(2)为获取银行的信贷资金,或者达到并维持上市资格,企业往往积极追求“硬性”条件。(3)为吸引更多潜在投资者,提升股票价格,从而增加企业价值,上市公司往往追求令投资者满意的财务指标水平。(4)为调节税负的金额和时间分布,企业往往追求有利的纳税筹划。

2信息不对称对财务报表分析的影响

2.1公司所有者角度

通常,评价企业经营管理水平的财务指标有资产报酬率、股东权益报酬率、销售净利率等,无一例外地涉及净利润。那么,基于自身利益,经营者可能虚增利润,夸大经营业绩,以显示其经营管理能力,稳固高薪职位;也可能使利润最小化,为未来利益做铺垫。

公司往往规定有与税后利润金额指标相挂钩的奖金计划。如果公司当年的实际税后利润与规定指标差之甚远,管理层无缘分享奖金,此时,管理层很可能进行利润最小化的报表粉饰,通过预提费用、预计负债或者加大研究开发和广告促销等斟酌性支出,为下一年获得奖金创造机会。在这种情况下,公司所有者就无法正确评价经营业绩,进而给股东权益造成损失。

2.2金融机构角度

银行在发放贷款前,都要对申请贷款企业的偿债能力和营运状况进行分析评价,以确定贷款风险,通常考虑的指标有资产负债率,产权比率,资产周转率等。当公司的资产负债率过高,即产权比率过高时,企业的财务风险就主要由债权人承担,其贷款的安全就缺乏可靠保障,那么银行等金融机构就不愿贷出资金。所以,企业通常在报表中夸大所有者权益,以保持良好的负债水平,赢得新的贷款。资产周转率反映了企业利用资产获得收益的效率,效率越高,就越可能增加企业财富,进而提高偿债能力。所以企业也常常在向银行报送的财务报告中粉饰这些指标。

这种情况下,我国的商业银行往往成为会计信息不对称的“牺牲品”。为了避免信贷风险,银行不得不提高利率水平,增加抵押担保条款,致使低风险项目退出信贷市场,中小企业贷款更加困难。

2.3证监会等政府机构角度

济南轻骑摩托车股份有限公司从1998年开始经营效益下滑,到2000年出现亏损局面,2003年4月25日公布的2002年年报更是报出高达34亿元的巨额亏损,创下我国股市单个公司亏损额之最。由于连续三年亏损,公司股票自2003年4月28日起暂停交易。关注“巨亏”的前前后后,实在令人费解:2002年12月31日公司发布公告称预计2003年将实现盈利,2003年8月公司果真公布上半年盈利1613万元。而仔细推敲就会发现,这都是济南轻骑 “灵活”运用会计政策的结果。当2002年的经营失败难以通过掩饰扭转时,公司便大量提取坏帐准备,一次性甩掉包袱,使来年轻松实现报表盈利,从而避免在暂停上市后的第一个半年内继续亏损而被迫退市。

可见,由于公司与证监会之间的信息不对称,导致证监会不能正确的核实企业上市资格,给广大投资者带来了损失。

2.4小投资者角度

根据上市公司信息披露质量问卷的调查,个人投资者认为上市公司披露的财务信息完全可信的占8.45%,基本可信的占26.98%,部分可信的占45.17%,基本不可信的占16.10%,完全不可信的占3.14%。对机构投资者的调查也表明,没有一家机构认为财务数据“完全可信”。这充分表明广大投资者对上市公司披露的财务数据信心不足,财务数据远达不到真实可靠的标准,信息失真已到了非常严重的地步。

3结论

由以上分析可知,会计信息不对称现象普遍存在,会计信息质量普遍不高,这不仅带来了巨大的经济损失,还给社会经济秩序造成严重影响。因此,努力减少会计信息不对称现象带来的负面影响已成为当务之急。我们应致力于完善公司内部管理控制机制,完善会计法规建设,加强外部审计独立性和投资者理性培养,并积极推进高管股权激励制度的实施,尝试建立企业信用信息库以提高金融机构信贷风险抵御能力等措施,减缓信息不对称,提高财务报表信息质量。