谈我国产权交易市场的可持续发展问题

蔡　洁

▲ 此论文是河南省政府决策课题“河南省产权交易市场建设问题研究”阶段性成果，立项编号为B127

◆ 中图分类号：D922.3文献标识码：A

内容摘要：我国产权交易市场建立的目的在于：作为被政府赋予一定监管职能的民事权利主体，对国有产权转让的行为和过程行使约定的监督职能和报告义务；为产权交易行为人提供交易平台，对产权交易行为进行有效组织，提高交易效率，降低交易成本。然而，现阶段我国产权市场还存在功能定位不明确，市场结构割裂等问题。本文阐述了培育我国产权市场的必要性，对产权市场现存的问题作出分析，并提出相应的对策。

关键词：产权市场 资本市场 监管

我国产权交易的现状及存在的问题

（一）我国产权交易的现状

近年来，我国产权交易市场发展进入新的发展阶段。交易量逐步攀升。2006年，我国产权交易机构共完成各类产权交易1.7万件，交易额2715亿元，而2004年仅为1913亿元。2006年，共签订技术合同20.58万项，成交总额1818亿元，增长17%。业务以国有产权转让为主。据统计，2006年国有产权交易9184件，占总交易量的53%；交易额2015亿元，占74%。交易机构小、弱而散，地域分割，分属不同行业与部门。盈利状况不一，呈整合之势。京、津、沪三地成交总额占62%，交易前10名的机构交易占总量的81%。发展整合，逐步形成了以北方(津)、长江(沪)、西部(西安)和泛珠江(广东)为代表的几大板块。

（二）我国产权交易市场发展存在的问题

定位不清，性质和功能、服务对象不明确。产权交易市场是作为资本市场的重要组成部分，还是服务中介；是融资功能，还是重组置换功能等，并不明确。

发展不平衡，完全是自主发展。产权交易市场同我国经济发展的区域不平衡密切相关，差异性很大。

缺乏统一监管和完善的政策体系。产权交易市场分属于不同的部门，没有完善的监管方式，政策支持也不到位。

没有统一、规范、透明、科学的交易模式和标准。对入场的物权、产权等难以进行有效的价格评估，市场价格发现机制没有形成，交易品种单一，交易形式甚至以撮和为主，加之规范化、标准化的交易模式滞后也影响了产权交易市场的发展。

理论滞后，专业人才缺乏，行业自律尚未形成。这制约了产权交易市场的可持续发展。

培育产权市场的必要性

为非上市企业的资产提供流动性平台。随着国企改制政策的推进和现代企业制度的建立，中小股份制公司成为一种主导的企业组织形式，而以股份形态存在的企业产权更容易进行交易。大量非上市公司短期内不能上市，进不了股票市场融资。股权迫切需要有序流转，以便于促进企业资产结构整合和内部治理结构的科学化、规范化。

为异地并购和外资并购提供交易场所。产权交易市场促进了产权交易挂牌项目信息在全国甚至全球范围内的传递，为异地并购和外资并购提供了条件，促进了国内外资本的联动。

为创业投资提供进入和退出渠道。创业者可以通过将种子企业、成长企业或者是发展成熟企业的股权出售来实现资本的退出，从而实现资本流动，使更多的创业企业受益，而产权交易市场则为我国创业资本提供了退出渠道。

建设我国多层次资本市场。目前，全国产权交易市场每年挂牌的交易标的物和实现的交易量远远超过了沪深证券市场的规模，弥补了证券市场未能覆盖的交易品种，填补了主板的不足，支撑起了资本市场2/3左右的交易规模，支持了国有资本结构调整，支持了多元经济发展，支持了中小企业投融资和优化资源配置。所以，我国的经济体制改革需要产权交易市场。

发展我国产权交易市场的意义

为非上市企业的资产提供流动性平台。产权包括物权、债权、股权和知识产权等各类财产权。产权交易市场通过交易方式和品种的不断创新，为产权流动提供竞价场所和信息交易平台。

成为主板市场的孵化器。较为完善的产权交易市场可解决交易企业对资本、技术、管理和产业整合等多方需求，并进行资本市场规范运作和信息披露等方面辅导，为企业经过制度化改革和良性发展后公开上市打下较好的基础。

为各类产权的价格发现和价格形成提供场所。产权交易市场一个重要的功能就是，通过公开挂牌、公开竞争和规范操作等一系列程序，相对准确地确定交易产权、物权、股权等的价格，并促成其成交，从而保证市场体系的有序发展。

促进产权交易市场可持续发展的策略

（一）提供良好的发展平台，建立全国统一的产权市场监管机构

建立全国统一的政府监管机构，是建立完善的产权市场监管体制的重要内容。中央应尽快考虑设立一个全国统一的产权市场政府监管机构和制定相应的监管条例，以改变目前各地产权市场监管机构设置不统一，制度不健全，责任、权利不明确而造成的产权市场监管缺失状况。

制定我国企业产权交易法。应该认真总结全国多年来产权交易和企业改革新鲜经验，针对具体问题，组织专家深入调查研究，制定全国统一、相对稳定、规范严格、内容完整、操作性强的产权交易法。这是最终实现经济增长方式转变重大战略的迫切需要。

（二）健全产权交易市场内部制度，完善市场服务功能

明确产权市场定位。我国应该明确产权交易市场在资本市场体系中的层次和位置，通过统一的制度安排引导产权交易市场发展，成为我国未来场外交易市场的主体，与未来推出的创业板市场形成相辅相成的互补关系、紧密衔接。同时，改变现在多头监管或无人监管的混乱局面，明确监管主体，在对现有产权交易市场改造的基础上，逐步建立类似于美国OTCBB和粉单市场的交易制度，使非上市企业均可以在产权交易市场进行报价和股份转让。

建立完整统一的产权市场体系。首先，设立基础市场。以一个或若干个省区市为基础，建立最基层的市场平台，主要职能是在上级市场的管理和指导下组织本地区产权市场交易。其次，设立中层市场。在省一级设立中层市场，主要职能是对下级市场进行管理和指导，办理下级市场推荐项目的挂牌，向区域性市场推荐挂牌项目。原则上中级市场与下级市场为上下级的隶属关系。最后，设立区域市场。对中级市场进行规范和指导，接受中级市场推荐的挂牌，同时与证券市场进行对接。各区域市场之间成立理事会，协调各区域市场的动作，尤其是跨区域挂牌、交易等事宜。

科学确定产权交易价格机制。加强资产评估工作，必须严格规范资产评估机构的行为，对于违法乱纪者要严厉制裁。产权评估工作，应严格按照国家的有关规定，由特定的机构进行；对资产的价值，特别是无形资产的价值要得出合乎实际的结果，从而使资产产权的价格切实反映其真实价值。同时要切实保证资产评估机构的相对独立性，国家行政机关不应对其工作进行过多的干预，以保证其评估结果的真实性。

建设专业的产权经济队伍。首先，要做好产权经纪人的培训工作。通过组织专业业务培训，从政策法规、产权交易规则、交易程序等方面入手，对产权经济机构实行整体的理论与实践专业指导，提高产权经纪人业务素质和实务操作水平。其次，加强组织管理工作，规范产权交易行为。在日常工作中注意加强对产权交易规范性的调控，严格交易审核程序，做好交易辅导，保证产权交易的合法性、严肃性。最后，构建产权市场与产权经济机构、产权经济机构与产权经济机构之间的有效沟通机制。

参考文献：

1.江向群.应该加快建设全国统一的产权市场[J].产权导刊，2007(09)

2.周茂清.如何促进产权市场持续发展[J].上海国资，2007(03)

3.贾保文，董亥宁.产权市场监管体制与建立路径选择[J].产权导刊，2007(10)