降息对楼市股市都是利好

端宏斌

央行宣布，从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，从10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，这距离上一次降息还不到一个月时间。国务院决定10月9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。与此同时，欧美各国六大央行共同宣布降息，因为全球经济面临的不再是通胀风险，而是通缩危险。

最近一期的美国时代周刊封面照片是1931年大萧条时期芝加哥街头排成长队领取救济的饥民，大标题是“新的困难时期再次来临”，萧条来临的速度往往比人们想象中快得多。产生经济萧条的原因并不复杂，一个社会的总产出如果能够被消费掉，那么这个经济体就达到了供需平衡状态，如果社会总供给远大于社会总需求，那么过剩的产能必须要被清除，而清除过剩产能的过程则被称之为经济萧条期，在这段时间内会有大量的企业破产倒闭。中国自改革开放以来，已经积累了足够多的生产能力，这点从连创新高的外贸顺差可见一斑。

目前可以确定的一件事就是，美国人由于这场金融危机导致不少人破产，对中国商品的需求必定会大幅下降，因此中国接下来会面临大萧条的危险。如果我们继续执行从紧的货币政策来严防通货膨胀，那么中国经济将面临双重危机，即外部需求和内部需求同时下降的危机。在这种情况下，央行放松货币政策是明智之举，由于目前仍然执行着超乎寻常的准备金率，因此今年第四季度中国将进入一个减息和降低准备金的周期，我们会见到越来越频繁的信贷放松措施被实行。

可能还有人担心通货膨胀的风险，事实上在社会总供给大于总需求的情况下，全面的通货膨胀是不可能发生的，反映通货膨胀的CPI指标中食品价格上涨占了70%的权重，这是因为数以亿计的农民离开农村来到城市生活，身份从农民变成了农民工，即从一个粮食的纯供应者变成了粮食的纯消费者，这粮价焉能不涨。如果除去粮食因素，中国的物价不仅不涨还在下跌，例如，某著名的网上交易公司公布了自己统计出的CPI，同统计局的数据大相径庭，网上交易的商品价格竟然还略有下跌。由此可见，人们现在还对通货膨胀担心是不合时宜的。

对于跌幅巨大的中国A股而言，“双降”是毫无疑问的利好消息，这意味着市场资金供应被释放了，同时也有助于提振投资者信心。对于正处于下跌中的楼市而言，这也属于利好消息，因为买房者和房产商的融资成本都得以下降。中国第四季度出现连续的“双降”是完全可以期待的，期待管理层能够颁布更多刺激经济的利好措施，将中国经济从萧条风险中拯救出来。