投资型保险在熊市中的地位

以投连险为代表的投资型保险在牛市中大受追捧，而在熊市中则有人认为：“受股市不确定性因素影响，投资型保险收益功能淡化，强化保障功能将是未来保险市场发展的主流趋势。”

笔者认为：即使是在熊市中，投资型保险的收益功能也谈不上淡化，其地位更不容忽视。

投资型保险已得到投资者的认可。

据《2007年中国保险年报》刊载，截至2007年末，投资型保险的三类产品：①投连险占寿险公司保费收入的比例为8%，②万能险占比17%，③现金分红和增额分红险占比44.9%,三者相加，投资型保险占寿险公司保费收入的比例已高达69.9%。说明投资型保险已深受老百姓的喜爱。原因有二：

（1）老百姓已增强了理财投资的意识。面对通货膨胀（见下表）：

认识到把钱存在银行只能贬值；认识到理财投资是抵御通货膨胀并且使自己财富增值的最好方式；认识到投资股票、基金、债券是分享国民经济高速发展成果的最佳途径。然而大部分老百姓对炒股或没有经验、或没有时间、或没有技术、或没有承受风险的能力。面对这一族投资人群，投资型保险自然是他们选择的最佳理财投资工具。因为投资型保险既有保障功能，又有投资功能。以0—40岁为投保人，测算到60岁时的投资收益：现金分红保险有2%的保底收益，平均年化收益率4%—6%；增额分红保险有4%左右的保底收益，平均年化收益率8%—13%；万能险有2%的保底收益，平均年化收益率5—9%；投连险没有保底收益，但是投资20年的平均年化收益率可达30%以上。如投连险的领军者“瑞泰人寿”从2004年2月正式推出第一款投连险至2008年7月，历经两次熊市和一次牛市，仅在4年零5个月的时间里，投连险的成长型帐户为投资者赢得了152.45%的投资收益，其平均年化收益率达35.18%。

（2）老百姓已增强了理性投资的意识。2001年6月至2003年11月的熊市中，很多购买国产投连险的投资者发生恐慌，纷纷退保，造成很大损失。而有些投资者没退保，坚持到2005年6月开始的大牛市，则丰盈满罐。经过这次磨练，从2007年10月开始至今的熊市中购买投连险的投资者几乎没有人退保，只有20%的投资者转换了帐户。投资者认识到股市中的“牛”“熊”市轮回，如同白天、黑夜一样，只要中国的经济没发生危机和衰退，少则几个月、多则1、2年，“牛”“熊”市迟早会转换。正如有的投资者所说：“投连险的投资帐户价值在熊市中虽然缩水，但只是帐面计算亏损，如果在投资帐户价值缩水时提取资金或退保，就等于承认了亏损。不取，实际上还没有发生亏损，等反转盈利后再取。”“只要坚持长期投资，坚信中国的经济还会持续、稳定、高速的向前发展，投连险一定能为我带来丰厚的投资收益！”可见，现在的投资者选择投连险是有备而投，已进入了理性投资阶段。

由于分红险和万能险均有起码2%的保底收益，因此在熊市中，对于那些风险承受能力较低的投资者颇受青睐。

而投连险往往都设有4、5个投资帐户，合理搭配、适时转换这些帐户，在熊市中将会为投资者减少帐户价值的缩水。然而在今年的熊市中只有20%的投资者转换了帐户，这说明保险公司在如何利用投资帐户转换为客户获取最大投资利益的宣传、培训上还需加大力度。如张三和李四同时在大盘5800点位各买进投资帐户价值为100万元的瑞泰人寿“安裕之选”投连险的成长型帐户，大盘降至5000点时，二人的帐户价值均降为80万元，张三没动，李四将50%（40万元）转成安益型帐户。大盘降至4000点时，张三的帐户价值降为60万元，如考虑安益型帐户微小涨跌的因素忽略不计，李四的帐户价值应为40×0.8＋40＝72万元。大盘再降至3000点时，张三仍没动，帐户价值降为40万元，而李四再将成长型帐户所剩32万元的50%（16万元）转成安益型帐户，其李四的帐户价值应为16×0.8＋16＋40＝68.8万元。如此时大盘已筑底反转，李四再将安益型帐户上的两笔资金转回成长型帐户，张三和李四同在一个3000点的起跑线上，而张三的帐户价值只有40万元，李四的帐户价值却有68.8万元。二人同时跑回5800点时，张三的帐户刚好收回投资本金100万元，而李四的帐户则已变成了172万元。

当然这只是理论上的分析，这其中还会面对如何选择转帐户的时机、转帐户的比例、刚调整就反弹等很多技术问题。选择投连险的广大投资者大多是想依靠保险公司的专家帮自己理财投资，他们多么希望保险公司的专家、帮他们介绍投连险的银行理财师及理财公司、代理人、经纪人公司的理财师们在投连险的帐户转换上能给他们技术上的指导啊！面对大盘从6124点直落2500点，而有80%的投资者却不知所措，不会用逐步减仓，转换帐户，锁定自己投资收益的现象，保险公司的专家及各层次的理财师们不知做何感想？

广大投资者越来越喜爱投连险，也给投连险提出了更高的要求和期望。投连险的投资功能和保障功能如能更紧密的结合起来，定会更受欢迎。如在投连险主险下增设健康保障及养老保障的副险。

综上所述，分红险、万能险及投连险等投资型保险不仅在牛市中深受投资者的喜爱，而且在熊市中也是投资者极佳的理财投资工具。强化保障功能和投资功能的有机结合才是未来保险市场发展的主流趋势！

万里祥 中央财经大学首届保险理财规划师(IFP)、

国际认证个人理财顾问（PFC）

电话：13601022557

邮箱：wanlixiang628@sina.com