普通投资者如何驾驭黄金牛市

涂　艳

黄金双面性不可忘

黄金作为一种商品，由于其具有很强的保值和变现功能，一直被作为一种很主要的金融投资工具。作为金融投资品，投资者需要关注以下因素：

首先是美元币值。由于黄金价格和美元有着极高的反向相关度，时刻关注美元的走势会对金价有个很好的基本把握。次贷危机发生以来，美国政府降息救市，导致美元持续出现贬值，从而引起金价的大幅攀升。

其次就是黄金的双胞胎兄弟——“黑金石油”。油价和金价有着高度的正向相关度。虽然二者没有必然联系，但是由于它们都是国际重要的战略物资，油价的走势会对金价有着同向驱动力。

再次，黄金的投资性需求是主要风向标。国外黄金交易所交易基金（ETF）的黄金持有量和欧洲央行的售金行为是处于PK状态中的两把利剑。具体来说，假如同一时期ETF黄金投资数量为100吨，而欧洲央行售金只有5吨～10吨，此时可以认为黄金价格将被推升。

作为商品，黄金和农产品一样，也具有一定的季节性行情。例如在年底，黄金就会因为实物需求增加，特别是亚洲经济体对黄金需求的剧增而出现短暂攀升。另外，国外基金公司为了巩固一年来的投资收益会在年底大量购入黄金。近年来，黄金的季节性周期越发弱化，随着通胀预期的爆发，硬通货作为抵御通胀最有利法宝的价值会被投资者们越发重视。

黄金投资者的典型人群

消极稳重型。这类投资者看重黄金抵御通胀的保值功能和长期的投资价值，他们一般会花重金投入到实物黄金中去，然后静静等待机会。由于现阶段看好黄金牛市的人很多，“放长线钓大鱼”是很多精力有限或专业知识不足人士的首选。

主动出击型。这类人喜欢短线操作，任何市场“风吹草动”都会引发金价的一轮波动，而看重这种机会的投资者也相应地要储备较高的专业知识和旺盛的精力，风险和收益均较高。

厚积薄发型。这类投资者对金市有着长期的关注，由于黄金市场每年都有2～3次振幅在150～200美元的波段可以把握，“静观其变，厚积薄发”就成为了对这一类型投资者投资方针的经典概括。当然，即使能守住其中1个波段也会产生不菲的投资收益，但这对投资心理、做盘经验和投资精力都有不一般的要求。

投资心理和技巧大考验

“人去我取，人取我弃”。在市场极度高涨或形势一片大好的行情下，投资者往往容易忽视风险，学会理性面对风险和机遇是特别值得磨砺的投资品质。在市场信息受到打击时，则应学会抓准机会、适时出击。

知己知彼。首先要了解黄金市场，了解金价的影响因素；其次要了解自己，专业知识储备、资金实力、时间精力等都是备选项目。就投资者选择的投资品种来说，专家建议普通中小投资者考虑实物黄金和纸黄金这两类，而对于风险大的黄金期货和类似T+D之类的保证金交易要慎重。

最后，除了基本面分析外，技术面的分析也不可少，例如周期、震荡区间、上下行通道等因素都是要慢慢积累并熟悉的。（摘自2008年3月11日《上海证券报》）