升值预期推动房地产价格上扬

2004年普遍存在的人民币升值预期，将对房地产行业的商品房价格上扬起到了推波助澜的作用。由于国内对商品房需求的持续增长，房地产资产所具有较好的流动性为人们日益重视，加之国内股票市场长期低迷，不断离场的资金需要寻找新的投资出路，国内中心城市的房地产资产无疑成为了一个重要的投资选择对象。

这种趋势也不仅为中国所独有，在美国，房地产资产已经超过了股票，成为了最大的资产类别，总规模已经达到了25万亿美元——这很好地解释了上海房地产2003年在投机资金的炒作下，中档楼盘上涨过快的现象。尽管这会在未来引发房地产非理性泡沫的危害，但是现在毕竟尚处于开始阶段，而且我们预计这种以投资为目的的商品房购买行为将会在国内更广大的范围内出现。

随着国内市场在更广大的范围内对外资开放，对人民币升值的预期将吸引更多的外资进入到国内房地产市场，大量购买有升值潜力的商品房资产，从而进一步刺激国内房地产投资和房地产销售的持续增长，由此可能直接影响到各项因房地产投资增长过快而出台的政策的实施效果。

2003年，全国商品房销售总金额将达到5500亿元，2004年，预计这一数字将达到7500亿元，较2003年增长36％左右，较为乐观地估计，2005年有可能实现全国商品房销售超过1万亿元。