网络企业融资方式及其比较选择

郑双怡　张跃平

摘要：本文针对网络公司当前面临的一个普遍问题--资金短缺不足，提出了若干个可供选择的融资渠道，并通过比较分析，选择出在当前情况下网络公司更适用的方法，对相关的具体操作做了介绍。

关键词：融资；电子商务；网络企业；风险资本

一、网络企业发展

网络企业是指以信息技术为载体，以提供信息产品服务和产品交易为内容，按商业原则规范运作的一种企业模式。按建立目的划分，网络企业可分为风险投资型网络企业和战略投资型网络企业。风险投资型网络企业是指由风险投资者与专业技术人员共同设立的，目的在于当网络具有一定知名度或具有一定业绩后，通过上市或把企业卖掉来获取风险利润的网络企业。战略投资型网络企业是指由一些资本实力雄厚的企业投资建立的，目的在于把网络企业作为一个新的具有发展前景的业务切入点或把网络企业作为企业开拓市场服务的网络企业工具。

网络企业的实质是对传统市场进行替代的一种市场，目的是为了节约交易费用。具体说来是：１、网络企业是一种市场，体现着一种契约型交易关系。网络企业提供了虚拟的交易场所。网络企业的交易是通过因特网在网上实现的，互联网既成为交易各方完成交易的手段，又成为交易各方进行交易的虚拟市场。在网络企业中形成的交易关系，不仅包括劳资双方间的契约关系，而且更主要的是形成了企业与消费者、企业与企业直接买卖各方的契约交易关系。２、网络企业是对传统市场的一种替代。首先，过去在传统市场中进行的生产要素采购交易和最终产品购买交易，现在已部分地被网络企业所替代。也即：传统市场的生产要素市场的功能和产品市场的功能已经部分地被网络企业所替代。其次，传统市场中所需要的一些交易程序和过程，如企业产品或服务信息的发布，达成交易意向，交易的谈判、签约、下定单等，已部分地被网络企业通过因特网所取代。３、节约交易费用是网络企业生存的惟一原因。网络企业替代传统市场最直接的结果是节约了交易费用，节约了签约费用。同时，也正是因为节约了交易费用，方使网络企业能够生存下来。

从全球的范围来看，２１世纪电子商务将给世界各国的经济带来巨大变革并产生深远的影响，从而成为未来推动经济增长的主要力量。据估计，到２００５年，全球电子商务成交量将达到１０００亿美元，到２０１０年，这一数字将猛增到４５００亿美元以上。电子商务是一个新市场，而且是一种替代传统商务的活动方式，形成一套全新的贸易活动框架。中国证券报有消息说，作为第十大贸易国的中国，电子商务的应用和发展将为参与２１世纪全球经济贸易竞争奠定基础。目前随着各种专业网络的迅速发展，电子商务已在中国的外经贸、海关、金融、商业等许多领域得到应用。

二、网络企业最近所面临的新的问题

然而不可否认的是，我们也应该看到，网络企业在经历了最初一阵的疯狂后，随之而来的是第一次洗牌导致的一大批不合格公司的倒闭。去年对于欧美的网络企业来说无异于地狱，倒闭、裁员、高层动荡、资金断流，种种危机有如大海狂澜一般重重撞击着"网络经济"这块新大陆。Ｐｒｉｃｅｍａｔｅｒ ｈｏｕｓｅ Ｃｏｐｐｅｒ公司曾发布一份调查报告，该报告在研究了在伦敦股票交易所挂牌的２８家英国互联网企业的财务状况后得出结论说，每４家互联网公司中就有１家的现金只够使用６个月了。在无后源资金的保证下，用捉襟见肘来形容当时众网站的处理是再恰当不过的了。

我们看到，网络经济有着极为宽广的发展空间，如果说２１世纪的经济发展将很大程度上取决于网络经济的发展，这是丝毫不为过的。但是我们也应清楚地认识到，与传统企业相比，网络企业有着一些自身的特点。在某些情况下，这些特点可能会给企业带来致命的打击。作为一个传统企业，在经营之初就可以通过商品的销售，实现资金的逐步回笼，保持连续不断的现金流；而与此相比，网络企业在创立之初，通常无法通过自身的运营来创造收益的，需要通过一段时间的摸索，才能寻找到适合自己本公司的赢利模式，后续资金就变得尤为重要。

三、融通资金可选择的渠道

在网络这个消耗迅速以致被称之为"烧钱"的行业里，只有找到充足的后续资金，才能满足自身不断壮大发展，才能在同业中先人一步，取得优势。纵观市场，一般可供选择的主要渠道有以下几点：

１．银行贷款。

２．母公司（集团公司）注入新资本。

３．风险投资。

４．上市融资。在这里，按上市地点又分为主板上市（包括借壳上市，二板上市）；海外、香港上市。

下面就这几种融资方式做一个分析比较：

１．银行贷款。这是最为传统的，也是最稳妥的融资渠道。庞大的资金雄厚的后备储蓄，使得银行贷款一直以来都是在企业融资时所最先选用的。但是针对网络企业，此举并不非常合适。首先，由于银行在开展业务时注意收益性和安全性并重，甚至在某些时候更偏向于安全性的保障。所以在发放贷款前必须要对贷款企业进行严格的资信调查，需要良好的信用历史记录方有可能通过。网络企业一般都是新公司，建立时间不长，无法在银行存有所需的历史数据；无法取得银行的充分信任；其次，银行在审批贷款时一般对款项的使用方向、具体用途等较为严格的约束，所谓专款专用。但对网络企业来说，由于市场的易变性，很难在事先对公司的具体运营做出详尽的计划，只有不断跟随市场的风向来调整自己的战略。所以在这方面，网络公司亦很难取悦于银行。可以说，网络企业融资时，一般都未将银行贷款做为主要方向。

２．由母公司注入新资本。可以看到，有很多的网络企业由是原来传统行业中的公司建立的。这些企业出于开拓新业务的需要，在继续发展原有产业的同时，抽出部分资金，投向高科技领域。在这当中，有很多企业都将目光投向了互联网。由于互联网的特殊性，原有公司一方面可以利用网络企业造势的便利同时把公众的眼光吸引到集团公司上来，在注意力经济的今天，这可以说是一箭双雕的好主意。既宣传了新兴的网络企业，也让集团母公司更为人所知。但我们应该看到，这种方法只适合于那些有雄厚资本母公司作依靠的网络企业。而对于完全从零开始重新建立起来的新网络公司则没有办法搭上这个顺风船了。而且，即便是从属于母公司的企业，也不能说没有限制地不断地伸手向老东家要钱。毕竟原有集团公司有自己的业务发展，对资金也有必要的消耗，所以这也并不是一个长远之计。

３．风险投资。风险投资是指投资人将风险资本投向刚成立或快速成长的未上市新兴公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权投资和增值服务，取得高额投资回报的一种投资方式。而网络企业可以说是正好符合上述的这些特性，所以，最近几年，国际上的风险投资有很大一部分都投向了网络企业，而网络经济近几年的发展也很大程度上得益于风险投资。按投放方式来分，一般风险投资可分为两种：一次性投入和分次追加投入。由于所投资企业经营前景通常并不明朗，风险投资总是偏向于采用分次追加型，但是企业生存的关键不是哗众取宠而是赢利，就算在短期内没有一个可观的经济效益，但起码能让投资者看到明天，让他们感觉到自己的钱不是丢到了一个黑漆漆的无底洞里，否则的话，作为一个市场主体的投资商必然马上调整自己的策略，将资金投向其他有利可图的地方。这样一来，作为一个单纯依靠风险投资的网络企业很快就会失去前进所必需的动力，所采取的措施只有减薪、裁员，直到最后的被兼并以至最终破产。

的确，风险投资是众多网络企业在最初启动时的一个很好的孵化器，能给予必要的帮助，但也正是由于它的特殊性，决定了网络企业一定不能将之视为惟一的资金来源。

４．上市。 证券市场上有大量的闲散游资，如果得到它们的垂青，意味着可以在很长的一段时间内，稳定地获得大量的资金来支持本企业发展。如果选择通过上市的途径来融资，对企业的经营模式、管理模式等等将是一个全新的考验。由于公司在取得上市资格前必定会经过一系列的审评，企业在努力地调整自身产业结构，理顺企业内部各方面关系以期符合上市要求的过程中对企业的正规化改造是一个极为难得的机会。另外，由于上市融资所牵涉到的将不再是简单的借或贷，投资与收益的关系，如果要在海外上市会有更多与国内融资不同之处，企业在处理时一定要仔细研究分析，例如信息产业部部长吴基传在"中国发展高层论坛"上就明确指出，国内网络公司要到海外上市，涉及其网络内容服务的相关业务和资产都应当剥离出来，与此相似的还有诸多规定，如果企业没有认真考虑对待，对人对己都是有百害而无一利的。

综合比较以上的多种融资方式，我们可以发现其自身特点以及将给企业带来的后果都是大相径庭的，每个企业都应根据自己的实际情况来制定合适的方案。

我们应该对网络企业的发展前景抱有充分的信心，网络企业必将取代传统企业成为资源配置的主要组织者。在市场经济条件下，虽然市场在资源配置中起基础性作用，但在经济运作过程中资源却是由作为市场经济微观主体企业组织配置的。在目前，组织配置资源的重任是由传统企业所承担的，当市场经济发展过渡到网络市场经济时，网络企业必然会成为资源配置的主要组织者，传统企业将会成为按照网络企业的指令完成任务的角色。换句话说，网络企业将会成为资源配置的组织者，传统企业将成为资源配置的执行者。

所以我们应该抓住这发展的契机，充分利用资本市场融资的最大潜能，在网络企业中腾飞与发展。

参考文献

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[２] 杨思群．资本积累与资本形成[Ｍ]．社会科学文献出版社，１９９８．

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