另类能源股

邢海洋

导读：如果便宜的石油一去不复返，另类能源公司的喧哗终将演变成一次能源革命

9月16日，当纽约市场石油价格创下十年来最高纪录的时候，石油公司也迎来了它们有史以来以来最辉煌的日子。艾克森美孚、菲力普汽油、壳牌石油均享尽欧佩克的垄断红利，有些股价创出历史高度。不过，毕竟是传统行业，与风靡一时的另类能源替代股的鼓噪尚有差距。

巴拉德动力系统公司是世界上第一家生产出燃料电池汽车的公司，随着油价上涨股价飞涨，年初每股尚不足30美元，4月份已经升到140美元。随后股价虽降到60美元，现在又回到百元之上。油价的每次起伏在巴拉德都得到数倍乃至十余倍的放大效应。巴拉德1993年推出燃料电池车，应者寥寥，直到1997年8月与戴姆勒—奔驰公司合资开发燃料电池发动机市场，才受到市场重视。不过，尽管两年内与世界上将近一半的大汽车厂签署了合作合同，巴拉德真正得到投资者的认可还是受石油限产之赐。

燃料电池电动汽车是利用氢同氧进行化学反应产生电，然后再以电能驱动的车辆，燃料电池不用燃烧，发电效率远远高于其他发电方法。氢和氧化学反应合成为水蒸气，不排放温室气体和污染物，最重要的是，电池消耗的氢可以取自石油、酒精、甚至沼气等多种碳氢化合物，为人类摆脱石油枯竭提供了替代方法。在产油国的步步紧逼下，华尔街似乎突然醒悟过来，自去年中，不断有燃料电池公司脱颖而出，终于演化成一种类似互联网公司的潮流。在年初纳斯达克最火热的阶段，燃料电池公司的上涨甚至比网站的升值还要惊人，机械科技公司从5美元涨到33美元，插电动力从20美元涨到150美元，DCH科技从不足1美元涨到16美元。股价的涨速远远超过了它们的电池容量的上升速度。这一切仅发生在不足半年的时间里。

至今，巴拉德尚无盈利，更不用提其他的技术加概念的小公司。风头最劲时巴拉德和插电动力的市值均达到五六十亿美元，而他们1999年的市场销售之和才5860万美元，全年的亏损甚至超过营业额。燃料电池大规模投产并盈利至少要在2004年以后，新兴的科技公司靠想象时间和空间生活。燃料电池能源公司——一家惟一用熔化碳酸盐发电的燃料电池公司，股价从去年底不足10美元已经涨到90美元。燃料电池公司的主打产品将是小型发电机，暂时，它是市场上惟一潜在的提供商，而这个市场的扩张为公司的盈利预期又提供了理由。过去，似乎只有医院里才需要这种应急照明，现在，每一家公司的服务器背后都少不了这种装备。有分析师预计，几年后发电机将有1000亿美元的市场。相对而言，再高的股价也如雅虎当年的起步阶段的价格。支持众厂家繁荣下去的还有政治因素，阿尔·戈尔竞选总统的一个承诺是，如果他当老板，他要真的“绿”。

每当华尔街为概念鼓噪的时候，投资者都看到相似的价值理论。燃料电池能源公司在替代能源的研究上已经专注了十年时间，无数项专利和世界级的专家足以屏蔽任何觊觎市场竞争者；新发了股票，公司手里有支持到两年以后的资金；新厂的开办费所需不多，两年后生产上规模，燃料电池发电的成本就会降到传统水平。十年后，市场将扩张15倍。一系列的假设之后，纳斯达克再一次孕育出出类拔萃的概念。

世界上几乎所有的大汽车制造商都在与燃料电池开发商结盟，一种种新车型相继面市，甚至壳牌石油也开始拥抱它的终结者。投资者已经没有理由不相信燃料电池的成功。接下来，似乎只是谁能成功谁会失败的问题。经过互联网的成功投资后，美国的投资者似乎都变成了风险投资者，替代能源投资的鼓吹者也懂得这些尚不能盈利的小公司的风险，他们的战略是在每只股票上只投入一点不痛不痒的钱，去迎接一个快速上升的行业。这样的投资冲动很容易使人想起创新经济学家熊比特的投资四步曲，技术准备是一个漫长而寂寞的阶段，接下来就是加速成长和市场占有。

如果便宜的石油一去不复返，另类能源公司的喧哗或许真的将演变成一次能源革命。