香港电讯收购战内幕

胡舒立　王　烁

----3月29日下午，香港最大的上市公司之一香港电讯（联交所上市代码0008）召开独立董事会，审议盈科数码动力（盈动，联交所上市代码1186）对香港电讯的收购建议。会议开了两个多小时，结论是全票通过，将正式向所有香港电讯股东提交建议。在围绕香港电讯而展开的香港盈动与新加坡电信之间的收购大战结束一个月之际，香港电讯董事会向盈动发出了通行证。

----在此之前的3月8日晚，本刊记者采访了33岁的盈动主席李泽楷。年轻的李泽楷在接受采访时，无论表情还是言谈之中都没有凯旋者的得意。一落座，他便谈到未来整合传统企业的挑战；他还强调说，盈动之所以收购这家蓝筹股公司，首先是看中了公司的人才。

----此时距香港电讯收购战尘埃落定不过一周余。在经历了并不漫长却相当惊心动魄的等待之后，2月29日，先是盈动、然后是全世界都获知了这个消息：在新加坡电信和盈动争购香港电讯的较量中，香港电讯的大股东英国大东最终决定将所持54％的股权转让给盈动。

----年轻的互联网公司盈动赢了。全世界的媒体都沉浸在兴奋之中。一家上市仅十个月的互联网公司史无前例地藉收购进入了上游产业电信业，成为亚洲仅次于软银（Softbank）的第二大网络公司，而且在香港上市公司中跃居市值第三位。盈动成了真正的神话！

----2月29日晚上，在香港九龙一家并不起眼的杭州菜馆天香楼，盈动为自己的成功举行了小型酒会，所有参与过此次收购的人，包括盈动的秘书和司机，都参加了酒会。李泽楷给每个人敬了酒。那晚喝的只是香槟，最后几乎每个人都醉意朦胧。

----3月1日是盈动收购后紧张的工作日。然后，公司罕有地放了三天假，从周四至周六……

第一步怎么走出来？

----采访李泽楷在盈动总部的小餐厅里进行，我们一起吃了简单的晚餐，然后谈了近两个小时。他的普通话表达并不很好，说得很慢，显然每句话都得在脑子里现场翻译，而且有些单词发音很不准确。不过他坚持着，不肯应我们的要求，用流利得多的英语回答问题。

----这就是李泽楷，毅力甚强，志在必得。像他的父亲李嘉诚，当年接受中央电视台的采访，因为可以加字幕，记者建议干脆讲广东话，可李却坚持下来，用“普通话”完成了访谈——虽然这“普通话”还是需要加上字幕才能播出，但他不肯放弃。

----采访李泽楷和盈动总是贯穿着富于历史意味的巧合。一个多月以前的1月26日，也是在这间小餐厅，这位亚洲互联网业的风云人物本来已约了本刊记者共进早餐，接受专访。可是他竟爽约推迟时间，临时换成了采访盈动董事总经理艾维朗。后来，对李泽楷的采访从上午9点又改至下午2点，最后又延至5点。李泽楷本来准备下午乘机飞往瑞士参加世界经济论坛会议的，结果被迫更改航班，直至当晚7点才得以启程。

----回过头来看，很容易把李一再更改日程与此前一天新加坡电信宣布打算收购香港电讯的消息联系起来。不过他却对我们说，1月26日与记者匆匆见面之后，他本人连日进行繁忙的环球旅行，从瑞士到英国，后来又到美国，主要在看另一项收购。那项收购相当重要，但规模要小得多，只有香港电讯的大约三分之一。他还说：“其实收购香港电讯的第一步不是我走出来的，是我的几个同事走出来的。”

----话似乎轻松，但只要掂量一番几年来相继走进盈动管理层的这“几个同事”，就可以明白李泽楷其实道出了他的盈动的分量。47岁的袁天凡早年是汇丰银行的投资银行家，33岁便出任了香港联交所总裁，多年来在香港市场上以财技高超著称。而1月26日与记者共进早餐的那位艾维朗，1993年到1997年担任过香港电信管理局局长，为香港电信业放松管制、打破垄断建功不菲。还有盈动下属PCC公司的行政总裁伍清华，先后担任过香港电讯的董事总经理和数码通的行政总裁，在电信公司管理和宽频业务方面极具实力。当然，还有许多其他精英人物。

----袁天凡告诉记者，新加坡电信收购香港电讯的消息传开以后，盈动确实有所考虑。“但想的还不是太多，只是觉得香港人应当做些什么。”公司高层进行了商议，最初的想法是约请第三方参加，争取能够联合收购香港电讯。在具体建议中，本来打算先由盈动与香港电讯合并，同时由盈动与某第三方（比如中国电信）事先签订协议，如收购成功，后者以收购价格收购香港电讯全部移动电话业务及固网业务之50％。

----正在周游世界、看另一项收购的李泽楷给出了明确的授权：如果能以此条件找到任何一个合作方，可以争取操作。

----艾维朗是澳大利亚人，很难想象他甫一听知新加坡电信要收购香港电讯，就会想到“香港人应当做些什么”。不过他在1月26日与记者共进早餐时提到了AOL与时代华纳的收购案，评价极高；而且他特别说到，将来盈动的宽频业务不仅要通过电视进入家庭，还要通过移动电话接入。这正是一个电信专家的互联网发展思路。

----也许李泽楷、艾维朗、袁天凡都反复说过的那番话有道理。他们都曾多次强调，盈动能赢，赢在管理层，赢在公司爱才也储才。新经济本来就是关于人的故事。

“纵使是举案齐眉，到底意难平”

----在英国人殖民统治下走向现代化的香港华商，对于英国人的心情从来就极为矛盾。香港电讯因其曾具有特殊的垄断地位且长期居于香港蓝筹股公司之列，其地位归属就更为敏感也更为微妙。

----这家建立于1925年的电话公司，长期以来为英资所掌握。1987年上市之后，控股权仍掌握在英国大东公司手中。1996年，大东因为经营不景气曾考虑与英国电信合并，但由于电信合并牵涉一系列监管问题，种种障碍难以逾越，大东董事会还是决定终止谈判。

----种种分析说，大东和英国电信合并流产，中国政府未能认可也是原因之一。这是由于时值香港回归前夕，而香港电讯正是当时香港惟一一家提供全面电信服务、拥有国际电话业务专营权的垄断性企业，倘其最终落入实力雄厚的世界第五大电信公司英国电信手中，可能难为中国所接受。没有正面资料支持上述推论，但到1997年6月，中国邮电部及所属中国电信总局与英国大东在北京签署协议，收购了香港电讯5.1％的股份。该协议还确定，未来将以大东投资中国电信（香港）为条件之一，使大东放弃香港电讯的控股权并转让给中方，直至双方权益持平。

----后来的事件没有按拟定的方向演进。在香港回归顺利实现后，香港电讯于1998年提前结束了电信垄断专营权。自由开放的市场、资讯科技发展，都使香港电讯的归属渐失“关乎主权”的特殊色彩；由是，让大东放弃控股而由中国电信接手，便显得既无充分政治必要，亦无显著商业意义。此时，经过一番从中信泰富经光大集团的转手买卖，中国电信（香港）所持香港电讯股票本来已经达到近13％。1999年10月，从当时的市场形势出发，中国电信（香港）甚至沽出3％的香港电讯股票以套现。

----一直期望着跨出国界扩大经营疆土的新加坡电信，就是在此时开始考虑与香港电讯合并计划的。在世纪末的新经济浪潮中，英国大东已大规模调整战略，将主要资源致力于投资欧洲互联网骨干网，对于香港电讯不再有昔日的倚重。香港电讯被迫选择了相对保守的发展战略，在竞争日趋激烈的香港市场，盈利呈下降趋势。新加坡电信看到了合并的可能和新的发展机会。

----谈判从1999年10月开始秘密进行。筹划中的未来既辉煌又兼顾了“公平”：新港共融，中华一体；两地设双总部双总裁，但控股公司总部设在新加坡。2000年1月25日，这个消息终于被媒体泄露，又经新电信予以证实。

----一切看来仍然平静。但是，在近两三年来新加坡和香港两地公开竞争亚洲“金融中心”、“资讯中心”地位的大背景下，长期掌握在英国人手中的香港电讯即将落入新加坡之手，不可能不在港人内心深处掀起阵阵涟漪。

----在电信无国界的今天，在奉自由市场经济为圭臬的香港，任何对“干预”的期望和企求都缺乏操作可能，而且情绪化本身就与市场原则相背离。在商言商，业界人士心中都明白，如果要做些什么，只能通过商业手段，只能是反复权衡后的商业行为。

----关键还在于，香港电讯毕竟是香港电信业的巨无霸，而且电信产业当前仍是传统产业中的高成长领域。既然大股东英国大东有意出手，香港究竟能不能杀出有兴趣又有实力的买家？

----当此之时，李泽楷的盈动走出来了。

投资银行家在行动

----香港中环长江中心第68层自1月下旬以来几乎每天都是灯火通明。这里是美国高盛亚洲公司所在地。在此次香港电讯收购案中，高盛担任新加坡电信的财务顾问。1月25日，消息被英国媒体提前披露之后，这家老谋深算的投资银行集中了五六十人，通宵达旦工作，生怕项目“夜长梦多”，意外生变。

----然而，新加坡电信的收购行动毕竟已经曝光了。面对这场亚洲最大的购并案，高盛的对手和同行也不会沉寂。一些感觉敏锐的投资银行家也行动起来。

----“市场的反应使我们感到震动，觉得完全可以做些什么。”瑞士华宝德威公司的执行董事何思望说，资本市场“用脚投票”，在新电信收购香港电讯的消息披露后，两家公司及英国大东的股票表现都很不尽如人意。特别是香港电讯股价持续不振，甚至导致了整个大市的下滑。

----何思望和他的同事们觉得，既然大东有意出售香港电讯股份，而市场对新买家又不欢迎，就完全可以做些什么。“我们觉得应当找一个本地的收购者。第一，它要有足够的规模；第二，它能够行动迅速。”

----华宝亚洲公司的投资银行家们开列出一个“候选者”名单，排在第一位的就是盈动。2月初，从欧洲飞赴香港的华宝电信专家与在港同事们一起，专程造访了盈动。

----真正是不约而同，另一家投资银行也在着手与盈动接触。中国银行辖有一家以分业方式经营的投资银行中银国际早在前年就已将总部迁往香港，其高层人士多为对资本市场相当熟悉的金融家。该公司专家们经过分析，认为香港电讯与新电信业务雷同，缺乏互补性，两地电信市场又都过于狭小，前景不看好。投资银行正有为香港电讯另觅买家的商机。时任中银国际董事长的王雪冰和刚刚出任公司CEO（首席执行官）的方风雷等人会见了李泽楷。

1＋1就可以等于3

----对盈动来说，最初的设想是寻求一个合作方联合收购。生意做还是不做，取决于合作方是否找得到。盈动先是探询了近在眼前的中国电信（香港）的态度。后者面对这一商业性建议，反应十分平衡。经考虑，该公司仍决定继续原有战略，全力倾注于发展国内移动电话市场。本地的潜在合作者既然没有兴趣，投资银行家们又开始为盈动安排国际性谈判。

----农历初一至初三（2月5日至7日）是香港法定的节日。春节过后的8日至9日，一批国际电信业投资家相继来到香港，与盈动高层进行了两天会谈。在一轮轮会谈中，擅财技的袁天凡与擅电信实务的艾维郎、伍清华等人聚在一起，与投资家们就香港电讯的资产现状和收购可能条分缕析。对方很难在如此短的时间内作出决定，但盈动管理层却在交谈与交流中越来越感到信心十足。他们明白地看到，纵使没有合作伙伴，盈动也可以独自完成与香港电讯的合并！

----在购并市场上，提高核心竞争力是最基本的原则。盈动管理层意识到，作为世界上电信业最发达的城市之一，香港电讯近年来投入数十亿美元，已经完成了全部宽频改造，其资产与盈动的宽频互联网业务正具有极大互补性。藉此宽频基础，香港电讯的移动电话和固话业务可以与盈动的互联网业务有效结合。盈动和香港电讯的合并，正可以实现1＋1等于3。

----分析研究、实地调查加财技构思，一番内部的“头脑风暴”之后，盈动几位高层人士向李泽楷提出建议：如果没有合适的合作方，可以独自完成香港电讯收购。在此之前，李泽楷又亲赴北京，晤见了一系列人士。事后香港曾有舆论推测，李此举意味着北京已“支持”盈动收购行动。但事实上中国官方对此事并未表态，盈动亦强调其收购纯属商业行为。袁天凡在回应舆论分析时称：李北京之行的目的是亲自估计盈科拓展集团进军中国市场的前景，了解中国进入世贸组织的进展，以及入世后对盈动未来业务的潜在影响。这是“任何大型机构着手进行一项重要投资前必先完成的商务考察”。

----在2月8日到9日香港举行的会谈中，有一家国际性大公司的高级经理曾表示了与盈动联手的兴趣。然而到了10日，这位经理又通过越洋电话告诉盈动，该公司由于种种原因无法立即作出决策。也是在这一天，李泽楷作出收购决定。瑞士华宝德威与中银国际被正式聘为财务顾问。

----2月11日星期五，正是香港电讯独立董事开会的日子。讨论的主题就是新加坡电信收购事件。就在这天上午，盈动正式致函大东，表示有兴趣参加竞价。大东决定推迟与新加坡电信洽谈的收购计划。

势均力敌，花落谁家

----市场上没有人确切地知道究竟发生了什么，但海外媒体的“新闻鼻”着实令人钦服。2月11日，港报竟然刊出了有关香港电讯收购的“新消息”。消息不很准确，说的是和记黄埔拟组织一个财团，联合收购香港电讯。在财团的长名单中，盈动的名字也赫然在目。

----香港联交所履行职责，一一查询。盈动只有如实发出通告：已经聘请瑞士华宝德威与中银国际为财务顾问，正在研究参加香港电讯收购事宜。英国大东也证实了这一消息。

----这一天，“用脚投票”的资本市场表达了最积极的回应。仅在开市之初，连日低迷的香港电讯股便连升三成，带动包括盈动在内的蓝筹股持续飚升。至下午收市，港股劲扬535点，成交329亿港元，创出17380点的新高。

----香港电讯收购战公开打响了。次日，香港信报发表社论：“新贵再胜老店，电讯花落谁家？”——在观察家眼中，这正是一场新经济与传统经济的争夺战。

----在此后的日子里，涉及香港电讯收购战的各种动静甚至猜测充斥香港报刊。盈动的收购部署则在精心设计、高速运行中。

----2月13日，李泽楷等人与刚刚抵港的英国大东总裁正式会见。14日，盈动为收购在市场上进行配股集资，闪电般成功集资78亿港元，市场反应极为热烈。15日，盈动向英国大东董事会提交了非正式的收购建议书。

----尽管两个买家争相购买香港电讯对大卖主是件好事，但英国大东不可能无限期地等待。它在欧洲正有重大的购并行动要进行，一切行动都得遵循明确的时间表。大东董事会通知新、港两买家：英国时间2月25日星期五是最终截止期。两公司必须在这一天正式提出自己的报价。然后，大东在28日周一召开董事会，选定最终的买家。

----这期间的日子，被后来直接在伦敦参与谈判的盈动执行董事钟楚义描述为“在黑暗中作战”。因为新电信和盈动谁也不知道对方的出价。在极短的时间内确定出既能够取胜对方、又符合自己股东最大利益的报价，对于争购双方的财技与实力都是极大的考验。

----眼前的对手真正是势均力敌。新加坡电信可谓亚洲市场上运行最有效率的国有电信公司，其CEO为43岁的李显扬，新国前总理李光耀的次子，所选投资银行顾问也是华尔街最资深的大家之一美国高盛。盈动则是香港最大、亚洲第三大的互联网公司，以香港最有影响的富商李嘉诚次子李泽楷为主席，所选财务顾问更是各有特色——华宝德威近来在国际电信业合并方面颇多建树，中银国际则在香港市场占地利之先。

----直到最后一刻，几乎没有人能够预测究竟“电讯花落谁家”。因为谁胜谁负太难逆料，而且两买家联手毫无疑问是更合乎理性的上策，舆论几度出现了两家电信公司联合收购的各种捕风捉影的猜测。然而，外界议论中的联合最终没有成为事实。

现金！现金！现金！

----记者后来获得的消息表明，盈动在决定加入收购战之后，的确经高盛公司安排，与新加坡电信有过几次接触。最后一次是在2月23日，大东所规定的截止期的前两天，李泽楷与袁天凡曾专往新加坡，与李显扬本人共进晚餐，商讨联合收购事宜。

----袁天凡告诉记者：那天晚上分手时，李泽楷告诉李显扬，希望今夜得到你们的回答，不管多晚都可以。李袁二人当夜留宿新加坡，一夜无回话，次日方飞返香港。

----二李为何不能在香港电讯收购战中联手？外界有许多凭借现象的分析，更多地涉及二李的家庭背景甚至新港竞争的“政治”背景。而据记者了解，其主要原因在于合作的基本原则谈不拢。盈动的主张是在未来由新加坡电信、香港电讯和盈动合并的新公司中，由盈动与新加坡电信共同担任权益平等的大股东，在经营管理上则各擅其长。而新加坡政府控股78％的新电信对此无法接受。李显扬说得很明白：香港电讯是英国人要卖，新电信却不想卖自己。

----据袁天凡介绍，如果未来公司不能由新电信控制，对方则很难考虑。此外，互联网与电视互动业务属于盈动长项，盈动自然要求主持管理，这一点也极难让新方接受。双方在商业利益上的距离其实是很大的。

----除了基本原则之外，如果仅从策略上揣测，2月23日晚上新电信及其大股东不愿意认真考虑与盈动合作还可能有一个原因——他们对于自己在收购战中取得胜利更有信心。

----原因是很明白的：新加坡电信是一个盈利水平很高的传统企业，立于实业基础之上；而盈动虽然总市值与香港电讯相当，毕竟是目前现金流有限的互联网公司，属于“新经济” 范畴。英国大东出售香港电讯的期望是更多套取现金，因此在收购中除了需要斟酌如何对香港电讯定价，更需考虑交易中股票与现金的比例。

----新加坡电信手中的现金流是一本可观的公开账，何况其大股东政府投资公司自有调集资源的能力。而依据常理，很难期望以富于吸引力的概念获得高股价的盈动，能够在短时间内筹得巨额现金。从2月22日开始，银团市场上已经在流传，盈动为收购将争取百亿美元的银团贷款。百亿美元是个高限，能否拿到使人生疑。

----然而，2月24日，当李泽楷与袁天凡回到香港后，盈动筹集贷款已经获得可靠承诺，总额是130亿美元。承诺贷款包销的贷款的银行包括汇丰银行、中国银行、法国巴黎银行和巴克莱银行四家。据李泽楷事后透露，诸多银行极为踊跃，盈动能够拿到的实际额度甚至比这个还要高。由于担心收购成本过高，公司甚至不得不推掉了几十亿美元贷款。

----盈动的贷款筹集是从中旬开始酝酿的，但真正向银行提交贷款建议书为22日清晨，至24日午夜拿到130亿美元贷款承诺，仅仅用了48小时。袁天凡说，他们之所以行动偏晚，是因为确有把握拿到钱，担心行动过早消息会泄露。而盈动真的如此迅速地筹得资金，甚至连其财务顾问华宝都感到吃惊。

----为什么外界估计那么难的事情，一下子就办成了？为什么盈动对拿到贷款信心十足？袁天凡这样解释：

----“说穿了，也没有什么大的奥妙。如果一般银行用老式眼光看，当然会觉得盈动贷款很难。莫说130亿美元，30亿美元都贷不到。但我们的贷款建议是一种协议形式的建议，真正付出贷款的前提是合并成功，而现在需要的是确切的贷款承诺。如果合并流产，银行不用拿出钱，反可得一笔贷款承诺费；如果合并成功，盈动和香港电讯手中的现金及新公司未来的稳定收益就是还款基础。”

----他说，从第一天就很有信心可以拿来这个钱。

----袁天凡在盈动集团他的办公室里回答我们的问题，一脸微笑，平平静静。可谁都明白，130亿美元几乎是亚洲市场上仅见的银团贷款规模。在亚洲金融危机之后的香港金融市场上，盈动所提贷款方案正因设计周全，在商业上对银行具有极大吸引力。新经济辅之以高财技，创造的奇迹是常人难以想象的。

----记者在采访中获知，在此次银团贷款中，中国银行承诺的包销贷款额为40亿美元。如此巨额贷款，在该行历史上还是第一次，中银港澳管理处首脑人物刘金宝、梁小庭为此巨大商机颇感兴奋，而此事最终由总行最高层拍板决定。

谋事在人，成事在天

----盈动执行董事钟楚义是2月20日飞赴伦敦，与财务顾问华宝德威一起直接参加此次收购谈判的。到伦敦时间的2月25日那个星期五，财务顾问已经确切地看到盈动手中现金准备文件齐全，正式出价开始了。

----谈判的直接对象是大东的财务顾问美林。钟楚义很客观地评价说，他们都是极好的顾问，“非常酷”，根本看不出心之所想。不过到了星期天下午5点左右，钟楚义与财务顾问已经得到了初步回答：大有可能与盈动达成协议，只是还需要商量一些细节。

----此时是香港时间周一凌晨1点，李泽楷及盈动高层仍在办公室等待消息。伦敦传来的好消息让人感到欣慰，但大东召开董事会的时间是周一下午3点，亦即香港时间午夜11点。在最后决定之前，担忧之心仍不能去除。

----新加坡电信为此役倾全力而为，志在必得的决心是显而易见的。星期天，李显扬亲自飞赴伦敦参加谈判，外界估计又在为新方加价。傍晚，钟楚义又听到一个不利的传闻：新电信一方打算起诉汇丰银行，理由是汇丰作为香港电讯独立董事的财务顾问，现在为盈动贷款属于“利益冲突”。据说，起诉的消息次日将见诸报端。

----在香港，盈动高层听知此信立即开始行动，连夜致电汇丰高级总裁，又与汇丰的律师进行了联系。结论是汇丰的行动完全合乎法律，而且汇丰从未收到有关此事的任何形式的诉状通知。

----障碍已经消除，一切似乎顺利。然而，伦敦的钟楚义和华宝德威的银行家们在一夜繁忙之后，在伦敦时间的2月28日周一凌晨，又听到一个重大的不利消息。英国的诸家媒体同时报道说，新加坡电信有了新的同盟军——默多克所率新闻集团将以10亿美元现金，购入新电信4％的股份。

----时间早已经过了收购报价截止期，但新电信一方的筹码又增加了。形势陡然生变。钟楚义注意到，那些本来在与他们一起准备交易文件的美林大牌投资银行家们，都以“回家洗个淋浴”为由相继离去。听起来一切正常，可在这样的关键时刻，重要人物去而未返，钟楚义只觉心头的阴云加重了。

----伦敦时间的下午3点，大东董事会正式召开。此时正是香港时间晚间11点，李泽楷、袁天凡、艾维朗与中银国际的方风雷一起守候在盈动总部等待消息。每一个人对于最后的结果都觉心中无数。新加坡的最终报价虽然不得而知，但从其最后邀默多克加入的行动来看，总价格和现金比例很可能高于盈动。但盈动的收购方案毕竟已经达到合理价位而且具有足够的灵活性，盈动/香港电讯未来合并的前景在市场更富于吸引力。

----大东的董事们究竟会选择谁呢？

----李泽楷等人直到凌晨一点才离开。在伦敦，大东的董事会则开了整整五个小时。晚八点，大东董事会终于决定选择盈动作为香港电讯的买家。

----钟楚义屈指一算，此时是香港凌晨四时。但他毫不犹豫地拨通了李泽楷家中的电话。他回忆说：“Richard(李泽楷)第一句话就问，你亲眼看到大东主席在协议上的签字了吗？我说，是的。”

----次日的英国伦敦，所有主要媒体都在头条位置刊登了盈动收购香港电讯控股权的消息。

----钟楚义觉得很自豪。他说：过去在英人心目中，中国人都是开餐馆、开洗衣店的，现在中国的互联网企业收购了大东手里的香港电讯。我们改变了中国人当然也包括香港人的国际形象！

尾声

----可以有很多种视角来看待这次收购，比如说，新加坡与香港竞争亚洲资讯中心的“双城记”视角、两大权势家族年轻一代逐鹿的“绝代双骄”视角，等等。最简单的最有说服力的同时也最有可能被忽视的视角来自市场：市场对新加坡电信与香港电讯的合并及盈动收购香港电讯的消息给出了截然不同的反应：前者，向下；后者，向上。资本的意志无情也有情，它只认同商业的逻辑。

----回过头来看，机会之窗并不独厚盈动，开启的时间总共只有不到一个月的时间。而盈动在定策收购之后，更是只有春节后短短的两个星期，却能够成功地抓住了这个机会。我们在采访中不断听到这样的说法：“在这么短的时间内组织这么多资源来收购香港电讯，在香港只有两人能办得到，李嘉诚，或者李泽楷。”此言不是无的放矢。

----从对香港电讯价值判断的重新认识到决策单独收购，从5分钟内成功配售78亿港元到48小时内获得到130亿美元贷款保证，从体察大东用意从而设计最大限度套现方案到在最后一刻决定不再加价，都清楚地表现了盈动的技术实力、融资能力、财技和判断力，而所有这些能力都被集结在互联网公司的平台上，以互联网的速度决策。事实证明，由于盈动要求的决策速度超过了潜在的伙伴，所以未能如其初衷集结起一宗联合收购；也正是由于盈动实际的决策速度超过了新加坡电信，所以有机会成功地独立收购。这是一种可怕的力量。新加坡电信不是败给了一个10个月的互联网公司，而是败给了有机地整合了互联网与传统商业智慧、技术能力和财技，融合了“新”“旧”经济中最富于效率的质素的巨人。也许正是在这个意义上，新加坡电讯败得其所，而盈动则“创造了历史（make history）”。

---- 3月8日晚近10时，我们采访完李泽楷后，离开盈动总部所在的万国宝通银行大厦。坐在出租车上回望，万国宝通银行大厦在夜色深沉中灯火通明。李泽楷既是巨富之子也是巨富，但他的工作时间与所有的互联网创业者们没有区别：需要干到什么时候就干到什么时候——Deal的疯狂节奏在继续，现在更重要的是下一个。