科技型中小企业全生命周期外源融资支持探析

一、前言

在创新驱动发展的背景下，科技型中小企业作为创新生态的关键一环，对推动科技进步与产业升级的贡献显而易见。然而，与其高成长伴生的高风险、信息不透明及轻资产等特性，使科技型中小企业融资难题凸显。缺乏传统抵押物、经营不确定性高及资金供需信息不对称，共同形成了融资壁垒，限制了科技型中小企业的成长步伐。为打破这一困境，亟需政府、金融机构等多方协作，探索高效、低成本的融资渠道与机制。知识产权作为科技型中小企业的核心资产，其质押融资日益成为缓解资金压力的重要途径。科技型中小企业通过合法专利权，经专业评估后向金融机构申请贷款，有效盘活无形资产。然而，当前无形资产质押的法律框架尚待完善，风险防控机制不健全，导致金融机构参与度有限。为克服此瓶颈，应积极寻求政府政策扶持与保险机构的合作参与，通过构建多方共担风险的机制，增强质押融资的安全性，提升金融机构的投资信心，进而拓宽科技型中小企业的融资渠道，促进技术创新与经济发展。此举不仅有助于降低单一主体的风险承担，还能激发市场活力，形成良性循环的融资生态系统。因此，本文深入探讨科技型中小企业的外部融资策略，不仅有助于丰富融资理论，更对实践中破解科技型中小企业融资瓶颈、激发企业活力具有深远意义。

二、科技型中小企业的特点和全生命周期概述

（一）科技型中小企业的特点

1.资本密集与高增长潜力

科技型中小企业具有轻资产、重智力的特点，往往依赖于高强度的研发投入以驱动创新。前期资金投入较大，研发周期长，但产品一旦成功推向市场，往往因其高技术含量与高附加值而迅速占领市场，实现高增长与快速回报。

2.风险与收益并存

科技型中小企业常常面临着技术突破、市场接受度及财务稳健性等多重挑战，风险较高。然而，其独特的技术优势与市场潜力，也吸引着众多风险投资者的目光，为企业获取高额回报带来潜在可能。

3.管理灵活性与专业短板

由于规模小、以无形资产为主，科技型中小企业能快速响应市场变化，但管理团队多侧重技术背景，缺乏现代企业管理知识与经验，导致财务透明度低、决策效率受限，影响持续发展。

4.长期投资与价值创造

科技型中小企业的资金需求具有长期性，特别是研发阶段，但这一长期投入是构筑企业核心竞争力的关键。随着科技成果的转化与市场推广，企业逐步实现盈利，彰显出强大的创新能力与长期价值创造能力。

（二）科技型中小企业全生命周期的阶段划分

科技型中小企业的成长轨迹大致可分为初创、成长、成熟三大阶段，每阶段均展现出独有的特征与挑战。

初创期，科技型中小企业孕育于创意与技术突破的摇篮中，资金流尚未稳定，融资需求迫切但风险高企，主要源于技术可行性的未知与市场接纳度的不确定性。科技型中小企业需克服从零到一的艰难跨越，融资挑战集中于高风险的创业环境与资源匮乏。

进入成长期，科技型中小企业的科技成果逐步产业化，组织结构渐趋完善。在此阶段，科技型中小企业资金需求激增，用以支撑规模化生产与市场推广，而市场反应尚存在较大不确定性，盈利模式尚待验证，融资风险依然显著，尤其是技术迭代与市场竞争的双重压力。科技型中小企业需精准把握市场脉搏，高效配置资源，以技术为驱动，拓展市场份额[1]。

进入成熟期，是科技型中小企业稳固市场地位、追求持续发展的黄金时期。科技型中小企业产品市场占有率趋于稳定，盈利模式清晰，但企业需保持警醒，以技术创新为引擎，驱动产业升级与转型，应对行业变革带来的挑战。在此阶段，科技型中小企业融资策略应更加稳健，注重资本结构优化与长期价值创造，为企业的可持续发展奠定坚实基础。

三、科技型中小企业全生命周期融资问题分析

（一）初创期融资问题

1.资金来源有限，依赖内源融资和天使投资

在初创阶段，科技型中小企业往往面临资金来源极其有限的困境，主要依赖于创业者或团队的自有资金进行内源融资。同时，天使投资成为关键的外部资金来源之一，其基于对科技型中小企业创新潜力和市场前景的认可，为初创企业提供必要的资金支持。然而，天使投资的数量有限且筛选严格，多数初创企业难以获得青睐。

2.银行贷款门槛高，风险投资难寻

对于初创期的科技型中小企业而言，向银行申请贷款往往面临较高门槛。出于风险控制考虑，银行更倾向于向有稳定现金流、良好信用记录和充足抵押物的企业放贷，而初创企业往往难以满足条件。此外，由于信息不对称、评估难度大，且风险投资机构往往要求科技型中小企业具备较高的技术成熟度、市场潜力和团队实力，使得多数初创企业难以获得风险投资的支持。

（二）成长期融资问题

1.融资需求增大，但融资渠道单一

进入成长期后，科技型中小企业随着业务规模的扩大和市场份额的提升，对资金的需求急剧增加，然而，企业可选择的融资渠道却相对单一。传统银行贷款依然是科技型中小企业的主要融资方式，但审批流程繁琐、条件严苛，难以满足企业的资金需求。同时，虽然资本市场为成长型企业提供了更多可能性，如股权融资、债券发行等，但受限于企业规模、财务状况及市场认知度等因素，能够成功进入资本市场的企业仍是少数。

2.知识产权质押融资难，无形资产评估体系不完善

科技型中小企业拥有大量的知识产权等无形资产，理论上可作为融资的重要质押物，然而，知识产权质押融资却面临诸多困难。一方面，现有的无形资产评估体系尚不完善，另一方面，金融机构缺乏相应的风险管理经验和风险控制手段。诸多因素共同导致知识产权质押融资难以实施，限制了科技型中小企业利用无形资产进行融资的能力。

（三）成熟期融资问题

1.融资结构需优化，但银行贷款条件严苛

进入成熟期，科技型中小企业虽已具备一定的规模和盈利能力，但其融资结构难以支持长远发展计划，且银行在提供贷款时依然保持谨慎态度，通常要求科技型中小企业提供详尽的财务报表、稳定的现金流及充足的抵押物，这对轻资产、高成长的科技型中小企业是一大挑战。因此，科技型中小企业需要更多元的融资方式，以平衡融资结构与降低融资成本[2]。

2.股权融资市场门槛高，上市难度大

随着科技型中小企业的发展，股权融资成为许多成熟企业扩张的重要手段。然而，股权融资市场门槛高是科技型中小企业在成熟期面临的另一大挑战。上市不仅需要科技型中小企业具备较高的盈利能力、规范的管理体系和良好的市场前景，还需通过严格的审核程序。因此，要进一步优化多层次资本市场体系，满足科技型中小企业多样化的融资需求。

四、科技型中小企业全生命周期融资支持分析

（一）初创期融资对策

为促进科技型中小企业的发展，应鼓励金融机构采取多种措施支持初创企业，特别是在信用贷款方面。在确保风险可控的前提下，银行机构可利用科技型中小企业创新积分等多种信息源，创新推出风险分担与补偿机制下的贷款产品，积极提高科技型企业首次获得贷款的比例。此外，银行应规范与外部投资机构的合作关系，保持信贷评审和风险管理的独立性与有效性，探索诸如“贷款+外部直接投资”的业务模式，为初创阶段的科技型中小企业提供更加灵活的融资选择。鼓励保险机构开发专门的保险产品，例如创业责任保险，以满足科技型中小企业在早期发展阶段的风险保障需求。同时严控风险，鼓励保险资金流向科技型中小企业，包括投资于面向这类企业的创业投资基金和股权基金，吸引更多的资本投入到科技创新领域，特别是规模较小但具有高增长潜力的企业。进一步鼓励金融机构创新金融产品和服务模式，以适应科技型中小企业的特殊需求，提供有力的资金支持。同时，通过合理的风险管理和制度设计，确保金融支持的可持续性，为科技型中小企业营造良好的融资环境。

（二）成长期融资对策

为助力成长期科技型中小企业跨越发展瓶颈，金融机构应精准施策，强化项目贷款支持，特别是针对企业扩大生产的关键项目，加大信贷投放力度。同时，创新抵质押担保机制，将知识产权纳入核心质押物范畴，加速知识产权质押融资业务发展，并探索基于技术交易合同的新型融资模式，以拓宽企业融资渠道。在供应链金融领域，应依托产业链核心企业的信用优势，通过应收账款、票据贴现、订单融资等灵活方式，为产业链上下游的中小微科技型企业提供精准支持，促进产业链协同发展。此外，鼓励保险机构创新保险产品，如科技成果转化费用损失保险，为科技成果转移转化过程中的潜在风险提供有效保障，同时优化相关保险运行机制，提升保障效能[3]。在知识产权金融服务方面，支持银行机构开展知识产权内部评估试点，建立适配成长期科技型中小企业特点的价值评估体系，提升知识产权质押融资效率。同时，丰富知识产权保险产品种类，覆盖知识产权创造、运用、保护全链条，为科技型中小企业提供全方位保险保障。此外，支持符合条件的科技型中小企业以知识产权为质押发行科技创新债，并稳妥推进知识产权证券化，以知识产权未来运营收益为底层资产发行证券化产品，进一步拓宽科技型中小企业融资渠道，激发科技创新活力。

（三）成熟期融资对策

为了增强对成熟期科技型中小企业的金融服务适配性，金融机构需深化合作，精准对接企业需求。银行机构应在控制风险的基础上，加大对科技型中小企业的贷款支持力度，结合国家研发费用税前加计扣除政策，灵活调整贷款条件，更要提供包括风险管理、资金归集、债券承销在内的综合金融服务方案，以助力企业优化资本结构。同时，鼓励银行利用并购贷款工具，支持科技型中小企业开展市场化兼并重组，促进产业整合与升级，确保资金精准投放到企业的研发活动中。

为了有效应对科技型中小企业股权融资门槛高、上市难度大的问题，有必要进一步完善多层次的股权融资体系。尤其应重视优化北京证券交易所（北交所）的服务机制，通过构建灵活多样的上市标准，降低科技型中小企业进入资本市场的门槛，同时提升市场服务效率，减少不必要的行政干预，从而为科技型中小企业提供高效便捷的融资渠道。可以通过简化审核流程、降低上市成本等方式，吸引更多具备成长潜力的科技型中小企业上市融资。此外，应该加强与私募股权和创业投资基金的合作，利用这a82306861f18d0aadeb31c193eb762d173f88f70ddaa7f954125c1fc0cc8bd48些基金的专业能力为科技型中小企业提供早期阶段的资金支持，帮助它们跨越发展初期面临的资金瓶颈。同时，应鼓励和支持各类金融机构，包括商业银行的投资子公司、保险公司、信托公司等，依法合规地参与创业投资基金和政府产业投资基金，为种子期和初创期的科技型中小企业提供多元化的融资选择。通过培育和发展天使投资者群体，以及推动二手份额转让基金（S基金）的发展，可以进一步拓宽风险资本的退出路径，增加市场的流动性，进而激励更多社会资本投入到创新型中小企业当中[4]。通过完善多层次的股权融资体系，有效解决科技型中小企业在股权融资过程中遇到的难题，促进其健康发展。

（四）切实强化政策协同

为深化金融服务与科技创新的融合，需构建常态化的金融服务对接机制，聚焦种子期与初创期科技型中小企业。科技部门和知识产权部门应精准筛选并分享高新技术企业、科技型中小企业及孵化器内成立未满五年的新兴科技企业名单及其知识产权信息。同时，金融监管机构、人民银行及证券监管部门应当积极引导金融机构主动对接，采取灵活多样的形式，如上门走访、定制化服务等，为这些企业及孵化器提供全方位、深层次的金融服务，确保金融服务与科技创新需求紧密对接。为解除融资后顾之忧，需进一步完善风险分担与补偿机制。要全面落实中央金融工作会议精神，围绕“两个紧盯”“四个起来”“六个重点突破”高质量发展要求突出抓好制造业贷款投放，加大战略新兴产业支持力度，提高对“专精特新”小巨人企业服务覆盖率，保持科创企业贷款、有贷户持续增长。各级普惠金融发展风险补偿基金也必须发挥应有的增信作用，通过优化信贷产品设计，为符合条件的科技型中小企业贷款提供高额风险补偿，同时辅以贴息政策，直接降低企业融资成本，特别是针对首贷企业，提供额外激励。此外，政府投资基金作为重要引导力量，应当聚焦早期及硬科技投资，吸引社会资本流向种子期与初创期科技型中小企业。通过与金融机构的紧密合作，政府投资基金不仅要为科技型中小企业提供资金支持，还将在项目建设、市场拓展、技术研发等多个环节给予全面助力，共同推动科技型中小企业健康成长。

五、结语

综上所述，科技型中小企业作为经济发展新引擎，其融资难题的破解至关重要。科技型中小企业需强化内功，以核心竞争力为基，拓宽融资视野，紧跟改革步伐。金融机构需创新金融产品，优化服务，强化风控，实现银企共赢。政府需发挥引领作用，优化融资环境，促进信息流通，包括建立健全的信息平台，促进金融资源与科技型中小企业需求的有效对接，确保信息透明度。同时，政府还可以通过财政补贴、税收优惠等手段，鼓励金融机构加大对科技型中小企业的支持力度，为其铺设一条畅通无阻的融资之路。只有通过多方协同，共筑融资生态，方能助力科技型中小企业快速成长，释放经济新活力。

引用

[1]金美宏，倪娜.完善科技型中小企业融资风险评估体系的探析[J].北方经贸，2022（01）：139-142.

[2]丁洁.数字金融赋能科技型中小企业融资路径探析——以常州市为例[J].江苏经贸职业技术学院学报，2023（02）：11-15.

[3]翟媛媛，李菡，于瑞涛.河南省科技型中小企业科技金融服务体系建设探索[J].河南科技，2022（15）：136-139.

[4]杜思涵.生命周期下科技型中小企业融资问题研究[J].现代经济信息，2021（20）：28-30.

作者单位：西安市中小企业服务中心

■ 责任编辑：韩 柏 张娟娟