联合技术研发助力科创企业早期融资

科创企业作为经济增长的关键推动者，由于信息不对称和技术的不确定性，往往在早期融资过程中存在困难。通过跨界合作和资源共享下的联合技术研发模式，能够加快企业核心技术的成熟与商业化进程，提升企业市场影响力，在吸引更多投资者关注的同时，有效地削弱信息壁垒和降低技术风险，进而拓宽融资渠道并提升企业估值，帮助科创企业解决早期融资难题。

前言

科创企业以创新为本，力图在自己的专业领域保持领先，努力实现技术的不断进步。它们是现代经济发展的关键，在开发及推广新科技产品和服务方面起到了中坚作用。

作为经济增长与社会进步的关键推动者，科创企业面临的早期融资难题值得深入关注和探讨。初创科技企业在早期融资过程中常遇到的困难主要源于技术开发的高不确定性，市场信息不对称。由于这些不稳定因素，投资者倾向采取谨慎策略，对于那些还未能证实其长期运营能力的新企业，通常不会投入大量资金。同时，市场的竞争越发激烈，使得投资者更偏向于支持那些技术领先且商业模式成熟的公司。这样的情况进一步加剧了初创企业在募集资金时的难度。如图1所示，可以看出在科创企业发展的全过程中，会经历魔鬼之河、死亡之谷、达尔文之海、增长和成熟期等阶段，而每个阶段对于资金的需求都很大，这也对科创企业早期融资提出了很高的要求。

本文通过深入分析科创企业面临融资困难的原因，提出科创企业可以采用联合技术研发模式来提升企业的融资可得性，解决早期的融资难题。

科创企业的融资困境

科创企业在初创阶段便遭遇了融资的诸多挑战。从外部看，由于当前经济增长放缓，整体的投资环境相对谨慎，使得初创企业难以获得足够的资金。从行业看，科创企业的特性决定了其需要大量研发资金，但这种投资的回报周期较长，且成功率相对较低，由此，增加了投资者的风险，降低了投资意愿。从内部看，融资困境主要源于两大因素：一个是部分科创企业采用封闭的研发模式，导致企业与市场之间出现信息不对称问题；另一个是技术是科创企业的核心，技术发展的不确定性，使其难以获得投资者的信赖。

信息不对称

不少科创企业在技术开发的早期阶段采取了独立自主的研发策略，这种方式使得科创企业在业界鲜为人知。其核心原因在于科创企业的研究与开发工作十分内向封闭，未与行业内的其他公司或科研机构建立广泛的合作与交流网络。这种研发策略限制了科创企业把自身的技术成就和市场潜力展示给外界的机会，因此出现了信息不对称现象。

信息不对称直接影响了科创企业与资本市场间的有效沟通，企业的技术革新与成果未能有效地对外传播，导致资本市场以及潜在投资者对科创企业的实际能力认知存在滞后。投资者无法全面掌握企业的技术能力和潜在市场价值，因此在预测企业的未来发展前景时遭遇了较多不确定因素。这些不确定因素对于科创企业融资造成了较大的负面影响：一是让投资者在评估科创企业价值时趋于谨慎，从而在期望的投资回报计算中加入了较高的风险补偿，增加了企业的融资成本；二是限制了科创企业在融资谈判中争取更有利条件的能力，降低了企业的议价能力；三是导致科创企业难以充分利用市场提供的各种融资渠道，影响了企业融资的广度与深度；四是影响科创企业在关键时刻获得融资的时机。

对于技术驱动型的科创企业，由于研发活动的私密性，外界难以掌握其详细的产品开发状态和技术进步，这种信息的不透明性导致了企业与市场之间出现显著的信息不对称问题。潜在投资者由于信息获取不全面，往往保持谨慎，不愿意轻易出资。

技术不确定

性科创企业如果采取较为封闭式的研发策略，会在一定程度上限制了其技术进步和创新能力的提升，这主要体现在技术更新较慢以及缺乏足够的创新动力。这种技术上的不确定性，会使得投资者对于公司的技术前景和市场竞争力产生疑虑，难以吸引到投资。

技术的不确定性给科创企业的发展带来了三大困扰从而导致了融资困难：一是企业技术落地和商业化路径的不确定性。企业在面临着技术转化为产品的挑战时，技术的不确定性使得难以预测技术成果转化过程和市场接纳度，企业在设计商业模式和执行市场推广策略时遭遇重重障碍。这种不确定性直接影响了产品在市场上的表现和预期的经济效益。二是在市场定位和战略规划方面的不确定性。由于技术环境的不断变化，企业在市场拓展和应对竞争中经常遭遇不可预见的问题和风险。技术的不确定性却使得企业在对手的能力评估和市场趋势的预测上存在难度，这也使得企业难以制定出完善的竞争对策以应对市场的持续演变。由于这些不确定性的存在，企业在寻求融资时往往会面临诸多困难。投资者往往更倾向于投资那些技术路径清晰、市场前景明朗的企业，而对于技术不确定性较高的企业，他们会持有更为谨慎的态度，导致融资难度增加。三是难以准确预估融资需求。一家科技创新领域活跃的企业，技术的不断变化会导致资金需求与管理变得更为复杂。科创企业专注于科技进步，其资金主要投入于研发、招聘优秀人才以及扩展市场的活动中。然而，由于技术发展路径的不确定性，企业很难准确预计所需的资金总额及有效的资金配置策略，因此增加了融资的难度。

科创企业在创业初期，面临融资困难的挑战，主要原因是信息不对称和技术确定性不足。由于这些因素，外界投资者往往难以全面了解和信任企业，这直接影响了企业向投资者展示其潜在价值的能力，进而阻碍了其筹集资金的过程。增强信息的透明性和加强技术创新将是解决这些问题的关键措施。

联合技术研发改善科创企业融资困境

联合技术研发的定义

联合技术开发指的是多家科技企业与研究机构在共同感兴趣的领域合作，共享彼此的资源、专业知识与技术。这种合作模式旨在通过密切合作加速创新的步伐，减少单独研发的成本，并最大化利用各参与方的专业优势，以便科技成果能够快速转化为实际应用并顺利进入市场。

现实生活中， 很多科创企业的研发过程都是相对封闭的。先进技术的独特性、技术研发的保密性、各种权益和义务难以合理分配等原因，导致科创企业在早期发展过程中都相对保守和封闭。在还没有形成自己的核心技术壁垒之前一直闭门造车，很难与其他团队共同研发；形成核心技术壁垒后，又不需要和其他团队共同研发。由此形成了联合技术研发难以进行的闭环。但现今的科创企业发展想要快速获得技术壁垒和市场认可并不容易，如果可以借助互补的技术团队以及上下游企业等的力量进行联合技术研发，无疑对初创的科技型企业存活至关重要。

与传统的封闭式研究模式不同，联合技术研发通过与外界合作伙伴的联合工作，为企业提供更为丰富的人才资源。在这种模式下，公司能够接触到来自不同领域的顶尖专家，进而组成一个具有多元背景的团队。团队成员各自拥有独到的知识与经验，使得整个团队能够从多个角度审视和解决问题，这种多元化的合作促使创新思维得到扩展和深化。

技术创新是推动科创企业发展的核心动力。目前，越来越多的企业开始进行联合技术研发。借此模式，不同的企业和研究机构可以一起围绕共同的科研主题紧密协作。不仅可以交流资源、共享知识，还可以引入开放式创新的思考方法，加强技术创新能力，带来共赢的局面。联合技术研发对于提升研发的效率和降低成本也非常有益。

联合技术研发的模式

联合技术研发的模式有多种多样，以下介绍几种较为常见的联合技术研发模式，即交叉学科合作、技术创新“揭榜挂帅”、企业间联合技术研发、公司内多部门联合技术研发和多验证平台。

交叉学科联合技术研发

科创企业的研发过程中，融合多学科的专业知识显得尤为关键。这种跨学科的合作能够有效补足单一学科领域的局限性。联合不同专业背景的专家后，科创企业可以在更宽广的视角下审视问题，有效降低了因信息不对称与技术不确定性带来的风险。同时，这样的合作模式还激发了创新思维，不同领域的专才能够在问题解决过程中提供新的角度与思路，有助于更全面地整合信息，避免了单向决策的风险。深入发掘多学科合作的价值，对于科创企业来说，不仅可以突破研发的固有局限，还能有效解决因技术闭塞性所引发的融资问题。

技术创新“揭榜挂帅”联合技术研发

技术创新“揭榜挂帅”竞争机制为降低技术不确定性、改善信息不对称提供了有力手段。“揭榜挂帅”的竞争机制能够激发内外部研究人员的创新活力。对于科创企业，技术创新的动力不足可能是导致融资难的一个原因。通过设立技术挑战，企业能够吸引更多的创新者参与，减轻信息不对称可能带来的技术缺失，从而降低技术不确定性。技术创新竞赛的设立使得各个研究团队在竞争中不得不主动分享信息。这种竞争机制促使不同团队之间的学习和借鉴，以减少信息不对称可能带来的障碍。通过建立竞争机制，科创企业可以更高效地解决技术研发封闭性可能带来的问题，降低技术不确定性。

企业间联合技术研发

企业间的联合技术研发在降低技术不确定性、改善信息不对称方面具有多方面的益处。与具备互补性质的公司结成伙伴关系，有助于填补彼此在技术或经验方面的空白。因为信息不对等，投资者很难完全掌握该科创企业的技术能力。如果科创企业与其他公司建立合作，便能互相交流各自的优势，从而减少因信息不对称所导致的技术短缺问题。这样的合作不仅加强了企业的技术力量，同时也提升了对外界的透明度和可信度。

企业内多部门联合技术研发

在企业中，实施跨部门的技术研发合作是解决技术不确定性和缓解信息不对称问题的有效策略之一。此类合作通过推动不同部门之间的信息交流和资源共享，打破信息孤岛，优化信息的流通与整合。企业内多部门联合技术研发有多种方式，例如构建清晰的多部门协作体系，详细界定各部门在共同技术开发项目中的职责与角色；设计多部门协作与培训活动，通过策划多部门参与的培训项目，强化团队成员间的多学科合作技能；建立奖励制度，创建一系列奖励制度来激发跨部门合作团队在技术开发领域实现关键进展等。

多验证平台联合技术研发

多验证平台联合技术研发是通过统一标准和提升信息透明度，解决信息不对称问题。首先，通过确立统一标准，各验证平台在评估技术时采用相同的标准；其次，增强验证平台的透明性，它可以让相关各方清晰地掌握验证流程及其成果，有效减少由信息不对称引发的评估误差，从而提升技术评估的精准度。

这五种联合技术研发模式的应用可以有效地打破信息不对称，促进全方位的信息流通，提高技术研发的效率和水平，从而帮助解决企业在早期融资中遇到的信息不对称、技术不确定问题，同时提升了企业的关注度，逐渐成为行业内的合作焦点。

联合技术研发的效果

联合研发对于科创企业而言，能起到改善信息不对称，降低技术不确定性的作用，从根源上解决导致融资困境的两大因素，进而提升企业的融资可得性。下面本文将结合厦门水木氢年新材料科技有限公司（以下简称“水木氢年”）这一实际案例，检验采联合技术研发模式对企业改善融资困境的作效果。水木氢年成立之初因信息不对称和技术不确定性而导致面临融资困难，后通过采用联合技术研发模式，改善了企业的融资可得性。

降低企业的成本和融资需求

在企业联合技术项目之前，大部分的融资会投入在生产设备、检测设备和人员开支等方面。实行联合技术研发后，通过与相关企业的战略合作，有效利用其他类型企业的闲置生产线进行研发及生产，可节约科创企业自己搭建初期生产线的大量资金需求；通过合作，会获得大量优质有效的科研合作人员，大量减少前期研发费用和人员工资成本。

通过联合技术研发，水木氢年对于公司早期技术团队的建设、实验室设备的采购，以及初期生产线建设的资金需求降低，早期资金需求量变小，机会成本变低。根据公司相关数据，实行联合技术研发模式后，新制备膜设备成本大约减少40%，人力成本大约减少50%。

增强投资者的投资意愿

通过多方合作进行技术研发通常会带来创新性突破，这样的技术进步很容易吸引投资者的关注。这些技术突破不单是展示公司解决专业难题的能力， 也象征着拥有市场竞争力的前沿技术。这种前沿技术帮助企业得到投资者的偏好，因为它预示着企业将持续地创造价值，并有望增加投资的回报率。通过联合技术研发获得的创新成果往往可以通过专利保护，使公司在法律上拥有独家权益。专利保护不仅为公司提供了在市场上更为稳固的地位，同时也极大地提高了融资吸引力。投资者往往更倾向于投资在技术上获得有效保护的公司，因为这能够降低公司的技术竞争风险，提高投资的可持续性。

在水木氢年公司联合技术研发后，相较之前增加了上海、深圳、厦门多家天使投资机构以及企业CVC部门的关注，并且与厦门某上市企业达成初步投资1000万元的意向。

拓宽企业的融资渠道

通过联合技术研发，科创企业不仅可以收获技术上的共同发展，还可以获得更广阔的融资渠道。例如，在技术合作的过程中，一些交叉学科的科研人员由于较为了解公司的实际技术发展情况，会涌现一些合作者愿意以一部分技术、一部分资金的形式入股公司。另外，协同开展技术研发会频繁获得政府的关注和支持，尤其是当这些项目契合国家的战略及发展需求时。为了鼓励科技创新，政府通常会提供经济援助和各类补助，企业可以积极探索和利用这些机会，以减少对外部融资的依赖，从而在财务上获得一定的缓解。

通过联合技术研发后申请相关专利，获得了企业所在地厦门的两项资金支持机会。分别是新型技术转移机构（100万元），以及新型科创企业相关的资金支持（政府配资上限5000万元，和公司投资额1：1给付）。这两项资金支持在联合技术研发之前都是较难获得的。

提升企业的融资估值

通过联合技术研发可以提升企业的估值，增强企业在融资谈判中的议价能力。首先，实行联合研发后，科创企业相对更容易实现技术创新和技术突破，推动多项创新成果的孕育，大大加快知识产权产生的速度，在技术创新和优势方面的突破会显著增强企业的市场竞争地位，进而提升企业的市场价值。其次，企业通过与其他公司共同进行技术开发项目，可以有效地分散与技术和市场相关的风险。成功执行的联合技术开发项目可以展示企业可持续创新与发展的潜力，这种展示增强了投资者对企业未来增长潜力的信心，进而可能提升企业的市场估值。此外，通过和行业内的佼佼者、高校科研团队合作，也会增强市场对公司的信用背书，从而影响对公司的估值判断。水木氢年公司通过联合技术研发，估值也从原先2000万估值提升至6000万元估值。

加快企业的信息获取速度和渠道

联合技术研发的实施不仅仅在技术和创新方面带来了显著变革，同时对科创企业在资本市场信息获取速度上也产生了影响。一是快速传递技术加快信息获取速度。在联合研发技术项目后，技术的飞速发展和创新成果往往连续不断地涌现。企业将会有大量和外界机构（如媒体、技术研讨会、创业大赛、合作伙伴等）信息交互的机会，大大提升了企业获得技术信息和资本市场信息的速度。二是拥有更多更快获取信息的渠道。由于通过联合技术研发，科创企业将收获众多合作伙伴，他们将成为企业获取信息渠道的延伸。

结论

科创企业早期融资困境主要根植于两大内部因素：一是信息不对称问题。技术驱动型的科创企业，由于研发活动的私密性，导致企业与资本市场之间的沟通桥梁存在障碍，难以有效传达企业的真实价值与发展潜力。二是技术发展路径上的不确定性，让未来前景蒙上阴影，难以赢得投资者的充分信任与支持。

联合技术研发模式倡导跨学科、跨团队、跨企业的深度合作，构建了一个开放共享的研发环境。这种合作模式不仅能促进知识、技术与资源的深度融合，提升了科创企业的技术成熟度与创新能力，还能通过增强企业的透明度与可信度，有效缓解信息不对称问题，让外界更清晰地看到科创企业的实力，吸引更多投资者的目光。投资者在感受到企业稳健的技术路径与广阔的市场前景后，投资意愿自然增强。通过联合开发模式实现的技术创新与突破，可以提升企业的估值，增强企业在融资谈判中的议价能力。

总之，通过联合技术研发，科创企业可以提高关注度，加速技术成熟度的提升，不仅有助于科创企业解决早期因为信息不对称、技术不确定性所导致的融资难问题，也可以为整个科创产业的发展提供新的思路。