欧科亿：布局光伏钨丝拓展产业战略

王柄根

《动态》：欧科亿（688308）近期公告显示，拟设立控股子公司欧科亿新能源，投资建设100亿米钨丝生产线项目。公司为何选择布局光伏钨丝产业？

孔铭：根据欧科亿公告，公司拟与株洲欧东投资合伙企业（有限合伙）设立控股子公司欧科亿新能源，投资建设100亿米钨丝生产线，项目总投资1.45亿元。标的公司注册资本5000万元，其中公司出资3400万元，占注册资本比例68%；株洲欧东投资合伙企业出资1600万元，占注册资本比例32%。

在硅片“大尺寸+薄片化”背景下，钨丝凭借其优势，作为金刚线母线材料渗透率日益提高，在光伏行业等领域显现较高的应用价值。钨丝产品与硬质合金刀具均为钨合金产品，公司在钨合金的产品研发领域积累了丰富的行业经验，掌握了合金制造的关键技术，且公司钨原料采购数量较大，不仅拥有对供应商的较大采购议价权，而且采购策略的调整空间也较大，可以根据对于钨市场价格的预判，灵活调整采购量和合理安排库存量，与现有业务具有较好的协同性，有助于进一步拓宽公司业务布局。

光伏钨丝的规模化发展始于2022年，截至当前，核心龙头主要为厦门钨业，其他参与企业如中钨高新、翔鹭钨业、美畅股份等尚未实现大规模量产，此时较早切入光伏钨丝市场，布局时机较好。如若能顺利大规模量产，公司业绩有望明显受益于光伏钨丝产业发展。

《动态》：公司本次投资项目的资金来源是什么？目前项目筹备进展情况如何？

孔铭：该投资项目所需的资金主要来源于股东提供的注册资金及自筹资金，将结合业务的开展情况和资金状况，根据项目进度情况分期投入。目前公司联合项目合作方已开展前期钨丝技术开发，购置研发设备，已实现钨丝产品小批量试制，并取得了上市公司的客户验证和小批量供货。公司在引进外部团队的同时，内部调配了现有钨产品开发人员参与前期项目研发，储备了项目实施需要的技术、生产及销售人才。项目实施厂房采取租赁现有厂房的方式，为已装修工业厂房，水、电、消防设施齐全，符合项目实施条件。

据欧科亿估算，该投资项目建设期12个月，预计2025年实现达产，项目内部收益率（税后）约为22.68%。

《动态》：去年公司盈利下滑明显，主要原因是什么？

孔铭：欧科亿2023年实现营收10.26亿元，同比减少2.73%，归母净利润1.66亿元，同比减少31.43%，扣非净利润1.30亿元，同比减少42.33%。2024年一季度，公司拟实现营收2.64亿元，同比减少7.03%，归母净利润0.30亿元，同比减少49.66%，扣非净利润0.13亿元，同比减少72.43%。公司盈利下滑，主要由于受需求端影响，数控刀片业务营收略有下滑，同时中高端刀片、整刀等产品的产能利用率仍在爬坡过程中，固定成本难以摊销，叠加直销项目毛利率偏低，影响整体毛利率。

当前国内中高端刀具市场国产化率仍处于较低水平，随着国内刀具企业产品升级，有望率先替代第二梯队的日韩刀具厂商，进一步提升市占率。展望2024年，受益于国内制造业回暖与国产替代的持续推进，中高端产品的销售将带动盈利能力提升，整包模式的推广在汽车、航空航天等领域将持续放量，海外渠道拓展也会打开更广阔的市场，公司整体经营有望改善。