上半年总结：上证50指数最佳银行领跑各行业

2024-07-08

股市动态分析 2024年13期

A股2024年上半年的行情经历了起伏跌宕，整体呈现出震荡调整的态势。年初，市场在极端行情后展开反弹，上证指数从2700点下方逐步回升，但5月达到高点后再次回调，5月20日上证指数触及3100点后回调，6月28日收盘时回到2967.40点，微跌0.25%。深证成指和创业板指分别下跌7.10%和10.99%，而上证50和沪深300指数则分别上涨2.95%和0.89%。

在行业板块方面，银行、煤炭、石油化工等低估值蓝筹股表现强势，而计算机、商贸零售、医药等板块则遭遇下跌。上半年的热点题材包括低空经济、飞行汽车、文生视频、AI硬件、商品涨价等，这些概念在市场中引发了一波炒作热潮，但多数题材的热度并未持续。同时，ST板块和问题股遭遇重挫，反映出市场对基本面和业绩的重视。

综合来看，2024年上半年A股市场在波动中呈现结构性机会。

上证50指数半年最强

从整体趋势看，A股上半年可以分为三个阶段。

第一阶段：年初至2月5日。开年指数延续弱势并加速探底，春节前沪指一度下跌至2700点下方。极端行情下，“雪球敲入”、“千股跌停”、“两融事件”、“量化危机”、“爆仓”等如此种种的字眼留在了我们的记忆中。

图一：上半年A股重要指数涨跌幅（%）

第二阶段：2月6日至5月20日。超跌挖坑+顶层设计的变化带来了二月市场“绝地反击”的技术性修复，此后随着新“国九条”、两会政策推进以及地产政策预期强化，指数逐步走稳，虽二季度市场区间震荡，但整体仍维持震荡修复节奏。

第三阶段：5月21日至6月28日。5月20日沪指达到上半年高点3174.27点之后，部分金融数据不及预期叠加地产新政的经济效果尚在等待等因素使得市场走出短期兑现行情，与此同时，部分微盘股出现恐慌性下跌，市场再度陷入了长达一个多月的缩量调整之中，时至今上半年末，上证指数再度回到3000点下方。

上半年，A股市场核心指数方面，上证50指数表现最强，区间累计涨幅2.95%。沪深300指数小幅上涨0.89%。（见图一）

其它指数方面，上半年A股主要指数不同程度走低，截至6月28日收盘，深证成指、中小100、创业板指、科创50、深证50、北证50几大成分指数的战绩分别是-7.10%、-5.86%、-10.99%、-16.42%、-1.17%、-34.52%；上证指数、深证综指、中小板综、创业板综4大综合指数成绩分别是-0.25%、-11.96%、-12.01%、-15.63%。

从衡量整个A股的“平均股价指数”来看，上半年整体下跌22.90%。相信这也是众多投资者，尤其是散户的真切感受：上半年很难操作，赚钱效应不理想！（见图二）

银行领涨各行业

从行业的角度看，上半年申万一级行业指数涨跌互现。银行、煤炭和公用事业区间涨幅均超过10%，综合、计算机、商贸零售和社会服务行业下跌幅度较大，均超24%。这与上半年大盘整体承压但不乏结构性机会的特征相吻合。

在大盘震荡之下，市场风险偏好收紧，“红利低波”属性资产受到追捧，31个申万行业板块中，银行、煤炭两个板块涨幅居前，其中银行板块上涨约17.02%居首位。（见图三）

数据显示，申万银行板块中，共有29只银行股年内涨幅高于10%，其中16家银行涨幅超20%，南京银行以48.83%涨幅居首。

除了高股息这根主线外，今年上半年A股市场热点频出，从年初的低空经济、新质生产力，再到人形机器人、光模块、Sora概念、车路云等都具有较高人气，近期“科特估”又成为热门。

自去年12月低空经济正式被中央经济工作会议列为战略性新兴产业后，随之而来的是各地经济工作会议相继将低空经济列为重点发展方向。

另一大热点板块，则是CPO光模块概念，受益于AI算力需求拉动，光模块市场需求显著增长，相关概念掀起多轮上涨。

总体来看，各概念板块中，飞行汽车涨超20%、低空经济上涨17%居前。此外，人工智能、贵金属、有色等也出现过大涨行情，PCB、AI手机、AIPC等消费电子概念股则在上半年末尾掀起了上涨热潮。

值得注意的是，在市场热点频出的同时，板块间轮动加剧。比如Sora概念，在今年一季度曾大涨超30%，此后随着资金向其他概念板块轮动，炒作退却。也因此，上半年有投资者形容这种快速轮动为“电风扇行情”。

仅15%的个股收红

从个股的角度看，除新股外，盘面呈现出标准的“绿肥红瘦”特征。数据显示，上半年A股涨跌个股比例分别是799：4553，红盘个股占比只有15%。

其中，涨幅大于100%的股票5家，涨幅50%-100%之间的股票59家。涨幅前十大个股中，正丹股份以371.77%涨幅居首，万丰奥威涨幅170.73%次之，新易盛上涨114%紧随其后。此外，还有嘉益股份、宇通客车涨幅高于100%，金盾股份、山推股份、沃尔核材等约170只个股涨幅超20%，约480只个股涨幅超10%。

另一方面，跌幅大于70%的个股就达48只，跌幅超过50%的个股226只。领跌个股则均为清一色的绩差股、问题股，且大多数已经退市、锁定退市或处于退市边缘。也正因此，风险提示股、ST股、低价股上半年平均跌幅高达40%，41家股票锁定退市，反映出过剩行业出清进入加速期。

截至6月28日，A股市场共8只个股总市值超过1万亿元，工商银行市值1.90万亿元，超越贵州茅台，登顶A股市值“一哥”。目前，A股总市值前十的公司，除贵州茅台外，均为银行和能源行业。（见图四）