东鹏饮料：股价逆势上涨股东再度减持

刘吉洪

与大多数消费股走势不同，这两年东鹏饮料（605499）股价逆势上扬，股价也超过200元，成为两市为数不多的高价股之一。

不过，眼看股价上涨，东鹏饮料的股东也坐不住了，5月底减持计划期刚满，套现超18.96亿元，其第二大股东君正投资7月2日晚间再度抛出减持计划，打算减持不超过1200.03万股股份，即不超过公司总股本的3%。

股价上涨的同时股东“大减持”

君正投资正式名称为天津君正投资管理合伙企业（有限合伙），是东鹏饮料的第二大股东，自解禁以来，君正投资便频频开始减持。

2022年5月，在上市一周年之时，甫一解禁，当时还持有东鹏饮料9%股份的君正投资就公告拟减持，但期内并未减持。

2022年9月，君正投资再度公告减持。2023年1月，减持计划期限届满，君正投资共减持了东鹏饮料总股份的0.3528%，套现超2.50亿元。

同月，君正投资再次公告减持计划。2023年8月16日，此次减持计划期限届满，君正投资在减持期间内共计减持公司0.9387%，套现超6.79亿元。

2024年1月，君正投资再次公告减持计划。5月底，计划期满，君正投资共减持了约2.71%，套现超18.96亿元。

从2022年9月到2024年5月，经过三个减持期后，君正投资已累计套现约28.25亿元。

君正投资于2017年前后通过增资及股权转让的方式投资东鹏饮料，投资金额合计约3.56亿元。如今，在已经套现超28亿元的情况下，仍持有东鹏饮料5%，是第五大股东。如果按照6月最后一个交易日的收盘价（215.75元/股）算的话，这5%的股份对应市值超43亿元。

于是，不出投资者意外，君正投资的减持计划又来了。7月2日晚间，东鹏饮料公告，君正投资因自身资金需求，计划在今年7月25日至10月24日期间，以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司合计不超过12，000，300股股份，即不超过公司总股本的3％（若计划减持期间有派息、送股、资本公积金转增股本、配股等除权除息事项，拟减持股份数量和减持价格将相应进行调整），本次减持将在本减持计划公告之日起十五个交易日后的3个月内进行，其中通过集中竞价交易方式减持股份不超过公司总股本的1.00%，通过大宗交易方式减持股份不超过公司总股本的2.00%。

表：减持计划主要内容

如果减持计划顺利实施，届时君正投资的持股将只剩2%，后续如果继续减持，将不再需要公告了。可以说，按照目前这个趋势，君正投资不排除是要清仓式减持。

除了君正投资，东鹏饮料董监高也在减持。2023年5月刚一解除限售，东鹏饮料就公告，其股东鲲鹏投资、蔡运生、李达文、东鹏远道、陈义敏、彭得新、黎增永、刘美丽、东鹏致远、东鹏致诚、刘丽华、蒋薇薇、卢义富因自身资金需求，计划减持不超过公司总股本的8.9352%。

其中，担任东鹏饮料董事、高级管理人员的股东有刘美丽、李达文、刘丽华、卢义富、蒋薇薇，担任监事的有蔡运生、陈义敏、黎增永，而天眼查显示，持有公司5%以上的鲲鹏投资，其背后主要为林木勤家族，而东鹏远道、东鹏致诚背后也有林木勤。

2023年12月，减持期满，上述股东及董监高除鲲鹏投资、蒋薇薇未减持外，其余共计减持了东鹏饮料股份总数的1.8593%，合计套现约13.69亿元。

对于董监高的减持，公告的原因是出于自身资金需求。

一边是不断的减持，另一边，东鹏饮料的股价却反而逆势上扬，尤其是与众多消费股走势相背离。

2021年上市至今，除了2022年略微下跌1.39%，东鹏饮料在2023年和今年截止7月2日收盘的时间内，分布上涨3.81%和19.04%。公司股价在4月底突破200元大关后也一直没有跌破过，是两市为数不多的高价股之一。

第二增长曲线开拓仍需时日

自2021年5月上市以来，东鹏饮料就一直保持着较快的增速，2023年营收更是突破了百亿。

2023年，东鹏饮料实现营业收入112.63亿元，同比增长32.42%；归母净利润为20.40亿元，同比增长41.60%。2024年一季度，东鹏饮料营收与归母净利润分别为34.82亿元、6.64亿元，同比增长了39.80%、33.51%。

东鹏饮料的发展，伴随着“模仿”“抄袭”等质疑。不过，在巨头“红牛系”的强势包围下，东鹏饮料还是实现了突围。瓶装500ml东鹏特饮已经成了东鹏饮料最核心的单品。

据东鹏饮料年报中引用的尼尔森IQ数据显示，2023年，在中国能量饮料市场，东鹏特饮销售量占比继续保持第一，销售额占比稳居第二。

当然了，为了达成成为全国饮料5强的目标，东鹏饮料也在开拓第二增长曲线。2023年初，东鹏饮料推出电解质饮品新品“补水啦”，短短半年后，其销售额已突破亿元大关。2023年9月1日，我国东鹏饮料进军无糖茶市场，推出“乌龙上茶”，并后续陆续推出了普洱上茶、茉莉上茶等新口味。在财报中，公司首次专门用两段篇幅分析了电解质水与无糖茶市场的发展前景以及企业的市场规划。目前公司重点打造的6大新品类包括鹏友上茶、东鹏大咖，此外也正在储备油柑等果汁产品。

开拓第二曲线意味着要加大投入，2023年东鹏饮料销售费用较上年同期增长近35%，占营收比例约为17.4%，同比上涨0.32个百分点。为实现全国化战略，公司扩大了销售规模，增加了销售人员，导致职工薪酬支出增长26.2%；同时，加大冰柜投入，使宣传推广费支出增长35.7%。

不过，2023年公司其他饮料业务收入为9.15亿元，仅占总收入的8.12%，东鹏饮料的第二曲线开拓之路，看起来还较为漫长。

图：东鹏饮料上市以来股价走势图

来源：Choice数据，时间截至2024年7月2日收盘