九号公司：618期间销售额大增

吴慧敏

近期，九号公司（689009）受到一百多家机构的踊跃调研，公司董事会秘书徐鹏、中国经营事业部总裁何飞龙、证券事务代表王蕾接待了投资者的调研。

一、公司618全周期战报简况

电动两轮车+短交通全渠道销售额16.3亿元，同比2023年5月31日至6月20日的销售额翻倍以上增长，同比2023年5月20日至6月20日的销售额增长67%。其中电动两轮车全渠道销售额15.5亿元，同比2023年5月31日至6月20日的销售额翻倍以上增长，同比2023年5月20日至6月20日的销售额增长75%。两轮车和短交通包揽京东/天猫/抖音三平台店铺销售额TOP1，两轮车包揽天猫/京东/抖音/拼多多等全平台4，000+和20，000+价位段销售额TOP1。

九号公司618期间多款产品荣登各大平台的热销榜单：京东电动摩托车热卖榜10席占7；京东电动自行车热卖榜10席占6；京东5000元以上电动自行车榜10席占4；天猫电动摩托车支付金额排名10席占8；天猫电动自行车支付金额排名10席占5；抖音大盘电摩排行-总榜10席占6。

二、Q&A环节

1、请介绍下618期间两轮车产品结构情况？

答：整个产品结构无大变化，6月均价与去年全年相近。618均价同比有下滑主要系铅酸产品型号有部分空配，加上2023年同期有几款高客单价产品集中销售，但自碳晶电池5月上线后均价回升，略优于去年同期，2024年高客单价产品会集中在7-8月份发布。

2、请问两轮车产品OTO与线下门店合作的具体方式，平台的促销补贴是怎么分担的？

答：因公司业务起步就对门店有严格筛选、考核机制，因此门店对OTO配合度高。此外利益分配机制完善，有充足空间让门店配合，例如88VIP的活动就存在利益分配问题，活动前会深度培训使门店与公司达成共识，实现深度分销。

3、请问线下渠道开店进度？线下销售情况，平均店销情况？

答：门店建店超预期，店销同比增长也比较明显，均在年初预期情况范围内。

4、618过后对二季度两轮车业务展望，以及2025年展望是怎么样的？

答：618整体销售情况符合预期。三季度会有动员会，四季度会有新老产品切换，全年销售符合预期。2025年产品推进、渠道扩张和新国标切换，预计仍然会有比较大的机会。

5、未来产品端和渠道端有哪些方面可以优化？

答：2025年会重点聚焦产品和提升用户体验，预计2025年产品力会更强。渠道方面也有可优化之处，接下去会在用户全生命周期尽最大可能提升用户体验。

6、电动两轮车业务什么条件下会认真考虑出海？

答：首先要在国内站稳脚跟，公司也在实时关注海外走向。目前海外市场还处在初期投入阶段，公司在密切关注。预计公司2025年会有所尝试，2026有实质性动作，2027年是国内站稳脚跟+海外大规模出货元年。

7、新国标预计会增加北斗导航等，对公司是不是利好？

答：公司原先产品就已配备了北斗导航系统和数据采集后台，如果新国标增加对公司来说会更有先发优势。

8、部分友商对2024年销量偏保守而更看好2025年，公司是怎么看的？

答：推测2025年全年整体大盘会稳住，影响会持续到2026年上半年，用户需要适应期，但对公司来说是机遇期。

9、新产品储备做了哪些准备？

答：新国标切换按计划推进，预计受其影响会相对较小，因为渠道库存也不大（1个月左右）。2025年新国标是很大的机会，公司在产品方面做了充分准备，产品用户基数也越来越大，因此内部充满信心。

10、新国标如果重量不放开？

答：重量如果不放开（1）电自，传统品牌可能会进入阵痛期，做价格竞争。但公司用户相对年轻，对产品需求和理解更深，电自市场会更有优势；（2）电摩，部分地区放开电轻摩限制。电摩/电轻摩对产品要求更高，公司综合竞争力还会有所增强。

11、3000-4000元价位段接下去会投入更多资源吗？怎么看3000-4000元价位段的竞争和公司的打法？

答：2024年年初几款新品包括碳晶电池表现都不错，其中碳晶5月份正式推广，三包是做到了铅酸电池天花板，用户反馈不错，在铅酸电池涨价背景下，碳晶电池优势会更加明显。2024年3000-4000元价格段还不是主力价格段，主销价格段还是4000+，预计2025年会有几个拳头产品进入3000-4000元价格段。

12、限制电自塑料件会影响2025年外观设计方案吗？新的外观设计消费者会接受吗？

答：（1）行业维度，2025年新国标落地后短期部分市场会受到影响，例如南方市场偏好豪华款，接受骨架车需要过程；而北方市场本身就以骨架车为主，影响相对小。（2）品牌维度，传统品牌消费者骨架车偏好价格段在1000元价格段，受到影响会相对大一些。此外，预计电自限塑对公模车影响比较大，而九号一直都是自主研发设计，相对受到影响会少一点。（3）公司2025年方案基本确定，预计新产品产品力会比较强。

13、骨架车公司后续的产品计划？

答：限塑后，豪华款国标车后续可能就不会销售，但骨架国标车仍然会有差异化产品发布。针对骨架车，公司7-8月份会发布新的产品，能够代表现在骨架车较高的水准，加上前期发布的V系列销售也比较好，现在已经储备了3款骨架车。2025年骨架车也会有新产品，会有具备竞争力的设计方案。

14、Mz、Nz新系列后续以及双十一会做促销活动吗？

答：Mz和Nz产品力比较强，没有特别多竞争对手，因此活动力度不会像其他型号力度那么大，会有适度促销活动。

15、产品设计过程中，包括后续新国标车型，会不会过多注重男性审美？

答：限塑产品线已经准备差不多，跨骑和K系列会偏向男性为主，2025年产品布局，预计能满足各类消费者需求。

16、618有更多费用投放吗，怎么看费用率？

答：费用投放在预期范围内，没有超预算投放，公司不会靠加大费用投放获取增长。激活等各维度数据比较良性，规模效应很明显。

17、6月22日披露的减持公告情况？

答：本次减持不涉及任何高管、董事和实控人。涉及上市前已离职的高管相关诉讼和仲裁。

18、割草机器人产能不足的解决方案，以及目前的进展是怎么样的？

答：销售超过年初预期，现在订单和需求远远超过年初预计。接下去会通过寻找代工厂来增加产能，割草机器人产能补充已经开始。

19、全地形车在今年下半年毛利率能否进一步提升？

答：2024Q1，ORV事业部的毛利率相较于去年同期和去年底都有比较好的提升。全地形车产能利用率还有提升空间，包括制造和供应链效率都有提升空间。目前全地形车SSV产品线仍偏少，后续新款SSV会保证一定毛利率水平，可以期待计划年底推向市场的混动产品。公司全年对全地形车毛利率提升有信心。