国有企业融资风险防控措施分析

摘 要：国有企业在社会经济发展中有着举足轻重的地位和作用，其发展与民生密切相关。新时代背景下，国有企业要以安全可靠的融资方式提升企业效益和市场竞争优势。然而，融资风险也需要被高度关注，因此，国有企业应根据自身发展状况和时代发展要求科学防控融资风险，确保融资凸显应有的价值。为了更好地防控融资风险，减轻融资负担，国有企业应完善财务管理机制、优化资本结构、应用科学融资方式，为自身经营奠定坚实基础，从而更好地防范财务风险。国家相关部门也应关注国有企业改革中的融资问题，出台相关政策为国有企业营造理想的融资环境，确保国有企业融资安全。通过国有企业跟政府部门一致协作，国有企业融资风险防控能力会不断提高，企业经济效益等会不断提高。

关键词：国有企业；融资风险；风险防控

中图分类号：F276.1;F275文献标识码：A文章编号：1005-6432（2024）18-0065-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.18.017

作为社会经济发展的支柱，国有企业属于产业改革与经济发展的指引者和带头人。近年来，市场环境的改变以及相关政策的落地，使国有企业面临较大的财务压力，国有企业在激烈的市场竞争形势下面临的压力不断提升。国有企业管理人员往往采取融资的方式提升经营实力。其中，融资风险是国有企业在融资过程中需要面对的一个重要问题。国有企业在融资中忽视风险防控，会造成国家财产损失。为此，国有企业管理人员应严格进行融资风险防控，从而实现理想的融资效果，推动国有企业的全面发展。

1 国有企业融资的方式

从整体而言，国有企业融资方式有三种。一是直接融资方式。直接融资方式是国有企业经常应用的、最为直接的一种融资方式，这种融资方式可以对接资金盈余与短缺单位，再通过有关协议与金融工具健全资金借贷流程，从而确保国有企业的深入经营发展。二是间接融资方式。国有企业的融资大多由银行中取得，银行是国有企业融资非常关键和应用较多的一种融资途径。三是其他融资方式。其他融资方式涉及较广的范围，如股权融资、政策性融资、境外融资等。其中，股权融资即国有企业通过转让股权或合作的形式吸引投资者；政策性融资是国有企业立足于国家政策，根据政策种类选择银行进行融资；境外融资即国有企业在境外开展的有关融资活动。另外，还有融资租赁，即当国有企业需要较多固定资产或缺乏购买能力的情况下，其通过对一些设备仪器的租赁而获得融资，从而实现发展的目标。

2 国有企业融资风险防控的意义

2.1 国有企业融资风险防控有利于融资风险的显著减小

国有企业融资风险防控可以引导国有企业实现融资风险的显著减小，而国有企业融资风险防控可以避免融资时国有企业因为出现融资风险而对整体效益的提高形成影响。国有企业融资风险有过度融资、融资结构不合理、融资不及时等，国有企业过度融资会造成企业的还款压力增大，以及逐年增加融资成本，不利于实现理想的融资效果。国有企业融资结构不合理会提升融资风险，造成企业担负的融资成本不断增加，最终对企业效益造成影响。并且，融资结构不合理会使企业还款压力增加，如果无力归还欠款，那么国有企业会担负相应的法律责任，这不利于国有企业的良好发展和信誉、形象的提升。国有企业融资不及时会对国有企业执行的发展战略形成直接影响，阻碍国有企业经营质量和效率的综合提升，最终影响国有企业的发展。总之，国有企业融资风险防控有利于融资风险的显著减小，从而推动国有企业效益的增加。

2.2 国有企业融资风险防控有利于国有企业内控质量显著提升

以融资为视角综合管理企业内部运营，可以显著提升国有企业内控质量，也可以保障内控指标的优化，有助于国有企业经营管理人员提升经营管理水平。在企业财务管理中，融资风险防控是一个关键组成部分，企业内控的核心与重点也是财务管理，为此，融资风险防控也是企业管理人员高度重视的内控环节。

2.3 国有企业融资风险防控有助于保障国有企业资产的安全以及整体效益的提升

国有企业融资风险防控可以使企业管理人员及其有关人员高度关注融资风险问题，从而可以实时了解和上报企业经营发展中会形成的融资风险，进而降低融资风险的概率，这有助于保障国有企业资产的安全以及整体效益的提升。

3 国有企业融资风险的识别

3.1 宏观经济发展环境变化导致的融资风险

在我国经济发展速度放慢的形势下以及后金融危机时代，国有企业的经营发展压力非常之大。一是相关的政策落实推动国有企业在短时间内优化产业布局和调整产业结构，从而使国有企业的投资成本增加，导致国有企业的资金压力加重。如“双碳”目标、供给侧结构性改革以及有关行业改革政策都促使一部分产能过剩的国有企业改造或淘汰高能耗设施、开发新能源技术来执行政策标准。从长远视角而言，实施的有关举措可以为国有企业的和谐与稳定发展创设理想的条件，然而短时间之内国有企业大大提升了投资成本，国有企业的利润空间受到挤压。当国有企业面对利润空间减小、成本投入提升的压力时，相当一部分国有企业仅仅结合负债融资完善经营发展要求的资金，从而使国有企业融资出现风险的概率大大增加。二是基于国家不断收紧宏观经济货币政策，国有企业大大提高负债融资成本，从而使国有企业财务风险提升，导致国有企业利润空间受到挤压，融资风险概率显著增加。

3.2 投资决策不当导致的融资风险

国有企业一直位于市场经济发展和改革的前端，不管是境外投资经营，还是国内经济体制改革，国有企业都凭借较高的资本水平、有效的政策扶持、稳定的政府背景处在发展的前列。为此，国有企业会结合投资方式不断提升经营发展水平，持续拓展市场规模，确保经营绩效的增加。然而，纵观具体情况而言，尽管国有企业混合所有制改革业已落实多年，然而其经营管理依旧受到政府部门的管制，国有企业在一些投资决策上受到有关政府部门的制约。并且，因为有些国有企业的独立经营管理没有实现，很多国有企业组织架构和投资决策体系不健全，无论是投资考察、管理、论证，还是投资评价和完善，都缺乏成熟的经验，造成投资决策不适宜。如果国有企业实施负债融资方式得到投资资金，那么其投资决策的不适当不但会增加国有企业偿债负担，而且会损失投入的资金，从而使国有企业的融资风险进一步提升。

3.3 融资方式缺乏导致的融资风险

当今，国有企业的融资方式有银行金融机构融资、政府债券发行、股票发行等，其中，商业银行贷款是主导融资源。可是，太过依赖商业银行贷款，缺乏有效的融资途径，会使国有企业融资风险加大。具体来讲，一是国有企业太过依赖商业银行融资方式，不仅使债务规模增加，而且也使负债成本提升。倘若资产负债率较高、负债构成不合理，那么其存在的偿债风险会非常大，从而在偿债中支出更多利润，最终损失利润。二是商业银行不严格审核国有企业贷款资格，从而使商业银行在审核国有企业贷款问题上比较宽松，使国有企业债务规模增加，也导致商业银行存在非常大的债权风险。三是国有企业依赖的政府融资方式非常有限。财政部发布的第50号文件清晰规定了政府融资的范围，旨在对政府融资行为进行管控，这导致国有企业源于政府部门的融资明显变少，从而使其面临的融资压力提升。总之，上述分析都证实国有企业一旦缺乏融资方式，将会使国有企业面临各种融资风险。

3.4 融资风险防控机制不健全导致的融资风险

国有企业在当前经济形势下大都构建了内控体系和财务风险预警机制。然而纵观现实情况，一是一些国有企业的内控和财务风险管控大都在整体的经营风险管理中发挥作用，在细化或专门的融资风险上，其风险防控机制不够完善。并且，一些国有企业依旧渗透传统的经营管理思想，企业管理人员和员工的风险管控观念较差，造成内控体系和财务风险管控机制较难体现其综合性价值。二是尽管有的国有企业构建了融资风险防控机制，可是在融资风险的识别、评价、防控上非常不力，缺少有效的监督，造成国有企业较难对融资风险进行实时识别、综合评价和有效防控。像是一些国有企业在评价融资风险上重视定性分析，未曾建构多元化指标和合理的模型对融资风险实施定量、定性相统一的分析，从而片面地评价融资风险，造成融资风险防控质量和效率较低。

4 国有企业融资风险防控措施

4.1 注重政策扶持，提高国有企业应变能力

一是政府部门在国有企业转型发展和改革的重要阶段，需要立足于产业升级和结构优化，颁布一些扶持国有企业融资的政策，降低规范性政策执行对国有企业融资形成的风险。像是政府部门能够建设专业的企业改革发展投资银行，专门为国有企业或其他达标的私营企业提供贷款，且对贷款利率进行科学控制，确保国有企业融资方式的拓展，以使国有企业融资负担减轻。政府部门还能够结合国有企业发展需求，设计和执行一些新政策，激励国有企业中社会资本的参与，这样不但能减少国有企业依赖的负债融资，而且能实现国有企业资本结构的深入优化，推动国有企业的良好发展。当今，国有企业面临的竞争环境非常激烈，其和谐与稳定发展与否跟环境的恶劣与否密切相关，因此，国家需要进行政策扶持，保护国有企业发展，这样才有助于国有企业的顺利融资，奠定其良好发展的基础，降低融资风险的概率。倘若不保护国有企业的发展，那么国有企业融资会存在一系列问题。通常而言，发展成熟的行业经营时间较长，也已形成了相应的市场规律，投资者能够有效把控和掌握预期，能够很好地防范信息不对称的现象。倘若属于新行业，那么会面临较大的风险，融资环节也会受到非常大的影响。为此，国家应从宏观视角出发，很好地管控一系列行业，为国有企业创设理想的市场发展环境，减小融资风险。二是国有企业应实施各种举措，提高自身在复杂多变的政策调控以及资本市场中的应对水平。一方面，国有企业应结合政策标准和市场改变不断完善、优化经营管理方式，确保内部经营同外部市场环境和政策协调发展，降低外部环境改变形成的风险；另一方面，国有企业应实施一系列有效的经营管理、成本管控、技术研发、市场拓展等措施，确保经营业绩的提升，为企业累积大量资本，确保国有企业先进流量的充足化，从而降低宏观发展环境的变化导致的融资风险。

4.2 健全组织结构，提升投资决策的合理性

一是国有企业应实现独立经营。在当前社会发展形势下，倘若国有企业不能摆脱政府部门的束缚，那么政府部门会面临相应的负担，不利于体现政府服务职能，也不利于国有企业建设独立、科学的经营机制。为此，政府部门应不断减少对国有企业的管控，从而逐步实现政企分离的目标，奠定国有企业投资决策科学化提升的良好基础。二是实现组织结构的完善。国有企业投资决策上只有以完善的组织结构为基础，且立足于企业发展的现状，以及根据外部市场环境、政策等组织投资调研、评价、设计投资方案和完善投资环节，才可以确保投资决策科学化水平的提升。为此，国有企业应不断健全组织结构，确保股权平衡度的优化，防范在投资决策中存在少数或某个股东说了算的情况，并根据市场调研的精准结论、管理人员、数量充足的若干股东决定投资与否以及投资的多少等，确保国有企业融资风险的大大降低。三是国有企业投资的情况下应拓展产业链，防范投资的盲目性。国有企业在多元化市场发展和政策实施的形势下需要很好地拓展产业链。具体来讲，倘若国有企业为了防范业务单一风险而投资新的领域，那么会因为市场前瞻偏差或投资经验缺乏而难以实现理想的投资效果。为此，国有企业投资方案的设计需要充分发挥其经营管理优势，优先投资于主导业务产业链。比如在“双碳”发展目标下的国有电力企业能够在新能源发电比重提升的情况下，在其产业链上同节能建筑和节能照明等领域合作，提升产业链项目投资比重，从而使融资风险大大降低。

4.3 扩展融资方式，不断完善资本结构

国有企业在融资方式的拓展上能够做到下面四点：一是发行境外债券。当今不少国有企业在境外市场经营中取得了相应的效果，相关国有企业能够发行境外债券，从而得到国外市场的融资。具体来讲，国有企业先结合国际信用评级得到发行境外债券的资格，再对计价货币、债券设定的利率和期限进行确定，以及对发行境外债券的目标市场做出规划，真正向境外拓展融资方式。二是执行资产证券化。资产证券化即企业整合现金流为资产，转变本来不好流动、固定的资产为好流动、灵活的有价证券，结合对有价证券的发行得到融资，这样可以实现国有企业资产应用率的提升，以及使国有企业尽可能少地不应用外部资金。三是探究债转股规划。国有企业能够结合债转股转化所属债权人的债务为债权人的股权，从而使负债成本和规模减小。其中，《2019年降低企业杠杆率工作要点》倡导企业探究可操作的债转股规划，在国有企业经营发展中吸收更多社会资本。为此，国有企业应对历史债务进行综合梳理，根据企业发展现状探究债转股方式，进而使融资负担、负债规模减小。四是执行政府部门项目的国有企业，像是城投公司等能够以特许经营权的手段实现融资方式的拓展。当今，特许经营权融资涵盖两种主导方式，即BOT和PPP，其中，BOT是政府部门向受许人完全交付项目经营权，让其从事项目的融资以及建设，且让其在相应阶段得到回报（项目收益）；而PPP是政府跟私企合作某个项目，一起建设项目，且从中得到收益。国有企业在选用这两种方式时需要清楚其特色以及风险性，结合项目建设的具体需求选用合理的融资方式。

4.4 健全内控体系和风险管控机制，提升国有企业融资风险防控的效率和质量

一是国有企业需要来自企业现代化经营管理思想，不断健全内控体系和风险管控机制，创设企业和谐与稳定发展的良好环境。国有企业应有效联系财务杠杆和风险，结合一系列要素（财务障碍、投资收益、市场改变、融资需求、行业特色等）综合评价融资风险，把控企业融资风险。二是国有企业经营绩效评价的四个方面是盈利、营运、偿债、发展，选择典型的功效系数法、Z值模型、模糊综合评价法、熵值法等比率指标构建融资风险模型，以量化评价企业融资风险，且有效统一定性和定量分析，从而真正识别、评价、防控风险，不断监管国有企业融资风险管理防控机制。三是国有企业应根据融资风险防控机制健全有关的预警以及处理机制。一方面，企业财务工作者在对融资风险进行识别之后需要实时向主管人员上报，且由主管人员评估和分析融资风险，实施有效的风险应对措施；另一方面，国有企业应在企业文化和制度体系建设中渗透融资风险管控，建构所有人员参与融资风险防控的大局，提升国有企业融资风险防控的效率和质量。

5 国有企业融资业务的发展趋势

5.1 参与国际贸易供应链

当前时期，基于世界经济一体化进程的持续加速，国有企业想要跟发展形势相符合，就应组织国际贸易，建构国际贸易供应链。不少银行不再限制某个环节的融资方式，其以贸易周期的需求为工作重心，两方完成合同签署后会关注供应链整体的资金动态。像是摩根集团收购了票据管理公司和物流公司，不仅建构了一致的银行和物流工期局面，还使企业发展模式完善，贸易“一条龙”目标实现，供应链整体的成本显著减小，最终使企业的市场竞争优势增强。

5.2 开展国内信用证业务

国内贸易跟国际贸易存在相通之处，为此，国内贸易融资中可以应用国际融资形式，然而，应根据国内业务风险情况和信用环境现状进行调整，这样才可以有效组织信用业务。此外，银行能够实现应收账款融资模式的创新，以使融资业务的核心竞争优势增强。当前，信用证结算方式不断减少，一些客户都应用赊销的方式，赊销数量持续增加，这种情况下，银行应持续创新业务，实现融资方式和服务的拓展，为客户创设便利的条件以及服务。

5.3 开展贸易融资电子化

在网络信息技术不断进步的形势下，国有企业应密切联系社会发展的脚步，科学应用网络信息技术，建设电子商务中心，且完善国际电子结算支付系统。国内电商中心不断发展和进步，电商中心能够实现货到付款目的，还可以保障安全支付，并且使融资的方式拓展，为客户创设了理想的环境，并且使国有企业贸易形成的经济风险显著减小。鉴于此，国有企业会逐步开展贸易融资电子化。

6 结论

综上所述，发展成熟的现代化企业在经营发展中都非常注重融资，从而取得更大的收益。在企业资金流转上，融资凸显了积极的影响作用，然而也会形成风险。为此，国有企业在融资中应搞好规划统筹，从战略视角关注风险防控工作，立足于发展现状，有效统一实践和理论，持续健全融资风险防控举措，提高应变能力和投资决策的合理性，不断完善资本结构，以及健全内控体系和风险管控机制。当然，还需要政府部门的政策扶持等。只有如此，才可以实现融资方式的拓展和优化，构建合理有效的融资风险防控体系，最大限度地减小融资风险。

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［作者简介］郝晓雨（1991—），女，汉族，山东莘县人，本科，中级会计师，研究方向：国有企业资金管理及资金系统建设。