宁德时代、比亚迪等新经济股成分红大军后起之秀

何艳

与往年相比，新经济概念中的比亚迪、宁德时代、工业富联、金山办公、中兴通讯、中微公司均宣布大幅提高分红率，2023年分红额均创下历史新高。

在监管层致力推进上市公司质量提升，强化分红导向的背景下，2023年报分红事宜备受市场瞩目。Wind数据显示，截至4月2日，A股已有1246家公司发布2023年度分红方案，其中1006家确定分红，剩余240家公司则明确表示不分红。统计显示，目前，2023年度累计分红总额（已宣告）达到1.56万亿元，其中24家分红超百亿，工商银行、建设银行年度累计分红总额更是超千亿。与往年相比，新经济概念中的比亚迪、宁德时代、工业富联、金山办公、中兴通讯、中微公司均宣布大幅提高分红率，2023年分红额均创下历史新高，其中中兴通讯、中微公司等2023年分红率相比2022年提升幅度均在10%以上。

24家龙头拟分红超百亿银行为分红中的绝对“大户”

最近几年，A股分红力度持续加大。2022年，A股市场分红总额达到历史最高，并首次突破2万亿元大关。截至2024年4月2日，2023年度累计分红总额（已宣告）也已经达到1.56万亿元，从目前的趋势看，2023年分红总额有望持续走高。

从年度累计分红总额指标来看，2023年有24家公司分红额超百亿，其中，分红额超过1000亿元的有工商银行、建设银行2家公司，分红金额在500亿元-1000亿元的有6家，其余16家分红金额则在100亿元-500亿元区间（表1）。

从A股惯例看，千亿乃至万亿大市值龙头一直是分红的领头羊。比如，2023年分红总额排名前7位的公司，市值均在万亿以上，而分红总额百亿级别的公司，其市值也无一例外在千亿以上。Wind数据显示，已公布的24家拟分红总额超过百亿的均是银行、通信、石油石化、食品饮料、非银金融、煤炭、家用电器等行业中的佼佼者。

表1 2023年度累计分红额超百亿的公司

数据来源：新浪财经

具体看来，银行成为分红中的绝对“大户”。工商银行拟每10股派发3.064元（含税），分红总额1092.03亿元，暂居两市第一；建设银行的分红金额也达到1000亿元。“中建工农”四大行分红总额居银行业榜首，且居全体上市公司前列，同时这四家银行现金分红比例（剔除特别派息）均为30%，相较于2022年，2023年现金分红总额均有所提升，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行分别增加了10.34亿元、27.5亿元、30.45亿元、12.95亿元。

值得一提的是，龙头银行中，招商银行分红亮眼。该行每股现金分红1.972元，年度分红比例提至35.01%，较过去五年32.45%的平均分红比例进一步提高，分红比例达到历史最高值。事实上，招行分红比例长期稳定在30%以上，且近年来持续提升。东兴证券认为，在资本充裕、稳定盈利、30%分红比例写入公司章程的支撑下，公司稳定高比例现金分红可期。截至3月末，股息率在6%左右，配置价值突出。

此外，在已披露分红进展的21家银行中，平安银行2023年分红总额较2022年提升值排名居首位，2023年累计拟分红139.53亿元，较2022年的分红总额55.31亿元，增加了84.22亿元。2023年该行拟每10股派发现金股利7.19元，分红比例达30%，高于公司过去十年平均分红比例（2013年-2022年平均15%），同时，该行股息率达到7%左右。东兴证券认为，公司核心一级资本充足率提升，资本压力减缓，为提高分红创造了有利条件。

截至2024年3月31日，绝大多数全国性银行和部分区域银行已披露2023年年报，中金公司分析称，从财报中观察到尽管银行业经营仍然普遍承压，但通过以量补价、拨备贡献、成本压降等多种措施主动应对“过冬”成为主流。

中金表示，“因为资产投放的差异，国有大行2023年核心一级资本充足率下降19bp，资本压力加大，而股份行核心一级资本充足率上升22bp，资本压力减轻。在此背景下，股份行中的招商银行、平安银行分别提高分红比例至35%和30%（此前分别为33%和12%）。”其认为，“2023年银行业绩体现出需求复苏偏弱环境下的银行业经营压力，但此前市场对此预期已较为充分。当前银行投资高股息仍是主线。”

事实上，银行分红的连贯性得以验证。据统计，2018年-2022年连续5年实施分红的上市公司中，银行业上市公司占比最高（占银行业全部公司数量超70%），银行业无一家上市公司出现近五年均未分红的情况。

大白马分红额创新高细分龙头大幅提升分红水平

除了银行业的大手笔分红，龙头公司也在不断提升分红水平。而一些龙头更是因每股股利较高，备受投资者关注。目前，已公布分红方案的公司中，已有26家公司的每股股利超过2元，按每股分红金额排序，贵州茅台以每股30.88元遥遥领先，高居行业第一，石英股份、石头科技、长春高新、比亚迪、宁德时代、美的集团、心脉医疗依次排名其后，且每股股利均超过3元。

以貴州茅台为例，公司在2023年实现营业收入1505.60亿元，同比增长18.04%；利润总额首次突破千亿，达到1036.63亿元，同比增长18.20%，实现收入利润“双千亿”。

同时，茅台还定下了年度目标，2024年目标收入增速15%，即连续3年的目标都是15%的增速。对此，奶酪基金投资经理胡坤超对本刊表示，“过去2年都是超额完成目标，考虑到公司产品的稀缺性，完成目标的确定性较高。”

表2 2023年度现金分红比例超50%的千亿市值龙头公司

数据来源：新浪财经

业绩向好，公司分红亦创下历史新高。2023年度实施分红325.49亿元，特别分红240.01亿元，共计565.5亿元，同比2022年提升18亿元，占全年归母净利的75.67%，净利润及分红均创历史新高，以实际行动回报投资者。

胡坤超进一步分析称，“综合来看，我们对茅台不管是短期还是中长期，依然比较看好。高端白酒龙头，其投资价值以及行业集中度提升的趋势依旧未发生变化。头部高端白酒企业长期具备定价权，凭借其良好的库存质量与渠道把控能力、稳固的下游需求以及难以颠覆的品牌力，具备平稳穿越周期的能力。”

而部分景气度较高的行业，相关龙头公司在交出亮眼业绩的同时，也提升了分红力度。以国内石英砂及石英制品龙头企业石英股份为例，公司2023年业绩创下历史新高，实现营业收入71.84亿元，同比增长258.46%，实现归母净利润50.39亿元，同比增长378.92%。

2023年公司现金股利共计分红 25.35亿元，占未分配利润比例的50.31%。其中，下半年派发现金股利20.57亿元；上半年派发现金股利4.70亿元；通过集中竞价回购股份共支付金额876万元，高额分红加强股东回报。

有的龙头公司则在披露2023年度大额分红计划后，还在年报中披露了未来几年的分红计划。比如中国移动发布的2023年年报显示，2023年，中国移动收入突破万亿大关，达到10093亿元，同比增长7.7%；归母净利润达到1318亿元，同比增长5%，利润规模创历史新高。

中国移动表示，董事会建议2023年全年派息率71%，向全体股东派发2023年度末期股息每股2.40港元，连同已派发的中期股息，全年股息合計每股4.83港元，较2022年增长9.5%。从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上，力争为股东创造更大价值。

同时，部分此前分红相对较少的行业龙头也相继跟进，陆续开启大手笔分红之路。比如，有色龙头洛阳钼业分红率由2022年的30%提升至2023年的40%；“免税茅”中国中免分红率由2022年的32.90%提升至2023年的50.85%；快递龙头顺丰控股分红率由2022年的19.66%提升至2023年的近35.67%，等等。

尤为值得注意的是，科技公司的“阔绰”出手。其中，最“大方”的应属锂电池龙头宁德时代。公司2023年分红预案为每10股派50.28元（含税），分红金额达到220.6亿元，分红率高达50%，两项数据均创历史新高。

此外，其他科技龙头如比亚迪、工业富联、金山办公、中兴通讯、中微公司均宣布大幅提高分红率，它们2023年分红额均创下历史新高，其中中兴通讯、中微公司等2023年分红率相比2022年提升幅度均在10%以上。

分红有望持续地产或成“例外”

据统计，2018年-2022年连续5年实施分红的上市公司数量达1600家，连续五年均未采取分红的上市公司数量超800家。不过，在证监会年内多次提及要推动上市公司分红意愿以及分红指标被纳入减持新规的背景下，上市公司分红有望持续。

有些上市公司在连续几年盈利却未分红的情况下，2023年也实施了首次分红。比如，九号公司2023年拟派发现金红利2亿元，占公司2023年度合并报表归母净利润的比例33.45%。此前的2020年至2022年，九号公司实现归母净利润分别为7347.31万元、4.11亿元、4.48亿元，但未进行现金分红。

同时，在分红新规约束下，不分红的公司数量大幅减少。2014年-2023年连续10年未分红公司数量占比整体呈下降趋势，2023年为16%左右，2014年则超18%。吉电股份、金开新能等公司为近10年来首次分红，云天化则为近9年来首次分红。

不过，地产行业则呈现另一番景象。数据显示，现有107家房地产行业上市公司中，2018年至2022年实施分红的家数由84家逐年减少至59家，随着多家地产上市公司预披露2023年业绩亏损，国开证券预计2023年度房地产行业实施分红的公司数量或进一步降低。事实上，目前已公布2023年度分红进度的30家地产公司中，确认分红的仅有12家，占比40%，而其余18家均确定不分红。

比如，某地产龙头的动作就备受瞩目。该公司2023年年报显示，实现营业收入4657.4亿元，同比下降7.56%；归母净利润121.6亿元，同比下降46.39%。同时，该企业今年将不进行分红和转赠，这是自公司1991年上市以来的首次。

与之相对，大物业服务企业却在提升分红派息比例，据中信证券统计，按2023年3月27日收盘价，前7大市值的物业服务公司（华润万象生活、万物云、中海物业、碧桂园服务、保利物业、招商积余、绿城服务）平均股息率达到4.2%，最高达到6.2%。这些公司2023年全年分红总计54.7亿元，同比上升50%，快于净利润3%的增速。

中信证券表示，“历史上，地产和物业服务行业名义上虽然分拆，但资产负债表管理（融资，分红等）却实质关联。我们认为，2024年初物业服务龙头企业纷纷上调股利支付率，是板块真正去地产化的标志性事件。我们相信，伴随着高分红而来的是服务行业规模、盈利能力稳定、经营性现金流持续净流入的观念深入人心。当然，我们认为物业服务板块分红尚有进一步提升空间。”

（文中个股仅为举例分析，不做买卖建议。）