朱啸虎的中国现实主义AIGC故事

张小珺

金沙江创投主管合伙人朱啸虎很快对美版AIGC（人工智能生成内容）故事丧失了兴趣。他随即决定不再和美国同事开原定每周一次的远程例行会议，探讨两边大模型产业格局变化。“打了半年我不打了，没有意义。”他说。

中国科技界针对大模型的态度已分裂成两股阵营。一股是技术信仰派，另一股是市场信仰派。面对全球范围内对于大模型及AIGC的不同看法，朱啸虎旗帜鲜明地站在了市场信仰派一方，强调迅速商业化落地的重要性。

不投大模型，只信商业化

技术信仰派的企业家和投资人大多是技术出身，他们认为应该像OpenAI一样信仰AGI（通用人工智能）。在他们眼中，随着模型能力跃升、模型成本降低，过程中会解锁丰富的应用。倘若不追求“更大更强的AI能力”，一旦其他人的模型飞跃，很快会降维碾碎现有“根据地”与“护城河”。

市场信仰派则信奉陡峭的技术曲线终有放缓的一天，只需将“足够的AI能力”投入可以快速变现的商业场景中，用中国市场庞大而独特的数据构筑壁垒。这类人往往在中国丛林式的商场中浸泡更久，思维更偏本土。

二者对技术判断的一个根本分歧是，开源模型会不会有一天，缩小甚至拉平与闭源模型的差距？技术信仰派的观点是，绝对不会，差距只会更大。市场信仰派的观点是，一定会，那意味着你今天做闭源只会处境尴尬——世界观的迥异，让双方对自我的判断都深信不疑。

有趣的是，Sora的出现不但没有弥合认知沟壑，反倒是加强了各自的态度。

朱啸虎是少有的，敢于公开表达自我看法的市场信仰派。

“我都不愿意去聊，你知道吗？这没有意义——这些公司，要场景没场景，要数据没数据，你说它有什么价值？而且一上来估值这么贵。”朱啸虎在访谈中透露，早在2023年上半年他就坚定地拒绝了投资任何中国大模型初创公司，理由是这些公司在场景和数据方面缺乏显著优势，且估值过高，不具备投资价值。朱啸虎以“AI四小龙”（云从科技、商汤科技、依图科技和旷视科技）举例，并表示没有几个投资人从“AI四小龙”身上赚到钱。

而回到大模型，盲目投资的结果可能还不如“AI四小龙”，因为大模型变现的难度仍然很高，并且投入极大。

他特别提到GPT-4乃至GPT-5级别的研发投入巨大，做GPT-4级别的大模型研发至少需要四五千万美元，而GPT-5级别的研发费用可能高达数亿美元。但结果的不确定性极高，尤其是在开源技术可能随时迎头赶上的背景下，初创公司是否有胆量和实力承担如此高昂的风险。

To C的机会还没有到来

但朱啸虎也并非对中国AIGC产业失去信心，他更看好那些应用类的企业。在他看来，中国的AIGC应用其实已经在低调中实现了大爆发，只不过这些应用主要集中在To B领域，消费者感知并不明显。他指出，当前许多AIGC公司正在通过垂直场景寻找商业化路径，而非盲目追求大模型本身的迭代升级，这一点在中国市场尤为突出。尽管中美两国在大模型底层技术上的差距显著，但中国凭借丰富多样的应用场景和数据优势，在中间层应用层面拥有更多的创新空间。

他以自己去年投资的一家AI视频面试公司以及一家AIGC视频广告公司举例，透露这些垂直应用类的AI企业都有效果出色的产品，并且依靠中国的产业链形成独特优势。 “抄（这些企业的应用）是很难的，很多垂直领域，都要积累数据、积累优化。他们60%～70%客户授权监控效果，就知道哪些视频适合淘宝，哪些适合小红书，哪些适合抖音，有闭环数据反馈。”

相比之下，朱啸虎认定AIGC行业To C的机会还没有到来，什么时候每个手机上都有大模型，To C应用才可能会爆发。

谈及中美大模型公司与科技巨头之间的关系时，朱啸虎认为美国的大模型公司可能会更多地被巨头收购，而在中国，由于巨头自身已有多个团队布局相关领域，对外部大模型公司的并购意愿相对较弱，同时给出的价格也可能不尽如人意。他还分享了关于市场竞争加剧导致大模型服务价格急剧下降的现象，以及对未来大模型公司商业模式可持续性的担忧。

朱啸虎的观点并非孤立，越来越多的投资者持有类似的看法，但出于各种原因并未公开表达。他始终坚持一个原则，即在当前环境下，企业应尽可能减少烧钱行为，每一轮融资都当作最后一次，确保自我造血的能力。企業的首要任务是活下去，然后才有机会发展壮大。

访谈中，朱啸虎多次提及“活下去”“不烧钱”和“马上能变现”，并结合自身投资经历，反思了曾经错失字节跳动（即字节跳动创始人张一鸣的早期项目）的案例，强调在投资决策中既要关注数字指标，又要洞察创始人的特质。但他同时也坦承，某些优秀企业家的成功之处在早期的确难以预见。

朱啸虎在AIGC领域的投资观念中传达了一个强烈信号：无论何时何地，尤其是在技术快速发展且市场形势复杂的当下，务实与理性的商业化视角才是应对不确定性的有力武器。尽管未能预见到每一个独角兽企业的诞生，但只要坚守不烧钱、快速变现的原则，企业在瞬息万变的科技洪流中依然有可能找到属于自己的立足之地。