国有企业融资成本管理问题研究

孙洁君

【摘要】本文在剖析国有企业融资成本问题的基础上，探讨了有效的对策和建议，研究成果对提高国有企业的融资效率、资金效率和融资安全性，促进国有企业的高质量发展和市场化改革具有重要意义。

【关键词】国有企业；融资成本；高质量发展

国有企业作为国民经济的重要组成部分，承担着保障国家安全、稳定社会、促进发展等重大责任。在市场经济条件下，国有企业要实现高质量發展，就必须解决好融资问题，有效降低融资成本，提高资金使用效率。然而，当前国有企业的融资成本管理还存在一些问题，如融资渠道不畅、融资结构不合理、融资风险不可控等，这些问题不仅影响了国有企业的经营效益，也制约了国有企业的创新能力和竞争力。因此，本文旨在分析国有企业融资成本管理的现状和问题，探讨有效的对策和建议，以期为国有企业的融资成本管理提供参考。

一、国有企业融资成本管理的现状

融资成本是指企业为获取和使用资金所支付的各种费用，包括利息、手续费、担保费、税费等。融资成本管理是指企业在融资过程中，根据自身的资金需求和市场条件，合理选择融资方式、控制融资规模、降低融资费率、规避融资风险，以达到最大化资金效益的目的。国有企业的融资成本管理具有以下特点：

1.融资渠道相对单一，主要依赖银行贷款和债券发行

国有企业的融资主要依赖于银行贷款和债券发行，而其他融资渠道，如股权融资、项目融资、资产证券化等，占比较低。国有企业融资渠道的单一性，一方面是由于国有企业的特殊性，如政策优惠、信用优势、规模效应等，使得国有企业更容易获得银行贷款和债券发行的支持；另一方面也是由于国有企业的惯性，如缺乏创新意识、缺乏市场化机制、缺乏多元化需求等，使得国有企业对其他融资渠道的开发和利用不够积极。

2.融资结构不合理，长期资金和短期资金的匹配度不高

国有企业的资产结构和负债结构存在不平衡，流动资产相对不足，而流动负债相对过多，长期资金和短期资金的匹配度不高。国有企业融资结构的不合理，一方面是由于国有企业的业务特点，如投资周期长、回收期限长、现金流不稳定等，使得国有企业对长期资金的需求较大；另一方面也是由于国有企业的管理问题，如资金调度不灵活、资金使用效率不高、资金成本核算不准确等，使得国有企业对短期资金的依赖较大。

3.融资风险不可控，担保规模过大、担保成本过高、担保风险过高

国有企业融资风险的不可控，一方面是由于国有企业的担保行为不规范，如超股比担保、无偿担保、隐性担保等，使得国有企业承担了不必要的担保责任和代偿风险；另一方面也是由于国有企业的担保管理不完善，如担保制度不健全、担保审批不严格、担保监控不有效等，使得国有企业无法及时发现和防范担保风险。

二、国有企业融资成本管理的问题分析

国有企业融资成本管理的现状反映了国有企业在融资过程中存在的一些问题，这些问题主要有以下几个方面：

1.融资渠道不畅的问题

国有企业融资渠道的单一性，导致国有企业在融资过程中缺乏选择和竞争，降低了融资效率，增加了融资成本。一方面，国有企业过度依赖银行贷款和债券发行，使得国有企业在融资时受制于银行的信贷政策和债券市场的供求关系，难以根据自身的资金需求和市场条件灵活调整融资方式和融资时点，也难以充分利用市场化的价格机制和多元化的融资工具，降低了融资的自主性和灵活性。另一方面，国有企业忽视其他融资渠道的开发和利用，使得国有企业在融资时缺乏多样化的融资选择和竞争，难以根据自身的资本结构和成本结构优化融资组合和融资策略，也难以充分发挥市场化的激励机制和约束机制，提高融资的效益和质量。

2.融资结构不合理的问题

国有企业融资结构的不合理，导致国有企业在融资过程中存在资金错配和资金浪费的现象，降低了资金使用效率，增加了资金成本。一方面，国有企业长期资金不足，使得国有企业在融资时难以满足长期投资的需要，影响了国有企业的战略发展和核心竞争力，也增加了国有企业的财务风险和经营风险，降低了国有企业的盈利能力和市场价值。另一方面，国有企业短期资金过多，使得国有企业在融资时难以有效利用短期资金，造成了资金的闲置和滞留，影响了国有企业的资金流动性和资金周转率，也增加了国有企业的资金占用和资金损失，降低了国有企业的资金收益和资金回报。

3.融资风险不可控的问题

国有企业融资风险的不可控，导致国有企业在融资过程中面临着各种不确定性和变数，增加了融资的难度和复杂度，增加了融资的风险和损失。一方面，国有企业担保规模过大，使得国有企业在融资时承担了过重的担保责任和代偿风险，影响了国有企业的信用状况和信用评级，也影响了国有企业的融资能力和融资条件，降低了国有企业的融资优势和融资地位。另一方面，国有企业担保管理不完善，使得国有企业在融资时缺乏有效的担保制度和担保监控，难以及时发现和防范担保风险，也难以及时处理和解决担保问题，降低了国有企业的担保效果和担保价值。

三、国有企业融资成本管理的对策建议

针对国有企业融资成本管理的现状和问题，本文提出以下几点对策和建议。

1.拓宽融资渠道，提高融资效率

国有企业要拓宽融资渠道，提高融资效率，就要打破融资的惯性和依赖，积极开发和利用多元化的融资方式和融资工具，提高融资的自主性和灵活性。具体来说，国有企业可以从以下几个方面着手：

（1）加强股权融资，提高资本金比例。国有企业要加强股权融资，提高资本金比例，就要充分发挥国有资本的引领作用，积极推进国有企业的混合所有制改革，引入社会资本和战略投资者，增加国有企业的股本金和净资产，降低国有企业的资产负债率和财务杠杆，提高国有企业的信用等级和融资能力。同时，国有企业也要加强股权管理，优化股权结构，完善股权激励和约束机制，提高国有企业的经营效率和盈利水平，提高国有企业的市场价值和股东回报。

（2）优化债务融资，降低债务成本。国有企业要优化债务融资，降低债务成本，就要充分利用市场化的价格机制和多元化的债务工具，合理选择债务的类型、期限、费率和条件，降低债务的利息和费用，提高债务的收益和效益。同时，国有企业也要优化债务管理，合理安排债务的规模、结构和时点，有效控制债务的风险和损失，提高债务的偿还能力和偿还水平，提高债务的信用和信誉。

（3）创新融资方式，提高融资效果。国有企业要创新融资方式，提高融资效果，就要充分发挥市场化的激励机制和约束机制，积极探索和应用新型的融资方式和融资工具，提高融资的创新性和灵活性。具体来说，国有企业可以尝试以下几种融资方式：①项目融资；②资产证券化；③供应链融资。

2.优化融资结构，提高资金效率

国有企业要优化融资结构，提高资金效率，就要打破资金的错配和浪费，合理安排资金的规模和期限，有效匹配资金的需求和供给，提高资金的使用效率和回报率。具体来说，国有企业可以从以下几个方面着手：

（1）增加长期资金，满足长期投资。国有企业要增加长期资金，满足长期投资，就要充分利用股权融资、债务融资和项目融资等方式，筹集符合国有企业的战略发展和核心竞争力的长期资金，支持国有企业的重大项目和重点领域的投资，提高国有企业的长期收益和长期价值。同时，国有企业也要加强长期资金的管理，合理规划长期资金的使用和分配，有效控制长期资金的风险和损失，提高长期资金的偿还能力和偿还水平，提高长期资金的信用和信誉。

（2）减少短期资金，避免短期浪费。国有企业要减少短期资金，避免短期浪费，就要充分利用资产证券化、供应链融资和现金管理等方式，释放国有企业的闲置资产和存量资金，减少国有企业的短期负债和短期成本，提高国有企业的短期收益和短期价值。同时，国有企业也要加强短期资金的管理，合理安排短期资金的周转和结算，有效利用短期资金的机会和效益，提高短期资金的流动性和周转率，提高短期资金的收益和回报。

（3）平衡资金结构，提高资金匹配。国有企业要平衡资金结构，提高资金匹配，就要充分考虑国有企业的资产结构和负债结构，合理确定国有企业的资金结构和资金策略，有效协调国有企业的资金需求和资金供给，提高资金的匹配度和适配度。

3.完善融资风险管理，提高融资安全性

国有企业要完善融资风险管理，提高融资安全性，就要打破融资的盲目性和冒险，建立健全融资风险的识别、评估、控制和处置的机制和制度，有效防范和化解融资风险，提高融资的安全性和可持续性。具体来说，国有企业可以从以下几个方面着手：

（1）规范担保行为，降低担保风险。国有企业要规范担保行为，降低担保风险，就要充分遵守国家的法律法规和政策规定，严格执行国有企业的担保制度和担保规范，合理确定国有企业的担保范围、担保对象、担保方式和担保条件，避免出现超股比担保、无偿担保、隐性担保等不规范的担保行为，降低国有企业的担保责任和担保风险，提高国有企业的担保效果和担保价值。

（2）加强担保管理，提高担保效率。国有企业要加强担保管理，提高担保效率，就要充分建立和完善国有企业的担保管理机构和担保管理人员，严格执行国有企业的担保管理流程和担保管理措施，合理安排国有企业的担保规模、担保结构和担保时点，有效监测和控制国有企业的担保进度、担保成本和担保收益，及时发现和处理国有企业的担保问题和担保风险，提高国有企业的担保效率和担保水平。

（3）建立担保风险预警，提高担保风险应对。国有企业要建立担保风险预警，提高担保风险应对，就要充分利用现代信息技术和数据分析方法，建立和完善国有企业的担保风险指标体系和担保风险评估模型，定期对国有企业的担保风险进行识别、评估和分级，及时对国有企业的担保风险进行预警和提示，制定和实施国有企业的担保风险应对方案和担保风险处置措施，有效化解和减轻国有企业的担保风险，提高国有企业的担保安全性和担保可持续性。

········参考文献·····················

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（作者单位：青岛城阳开发投资集团有限公司）