如何化解中小企业融资难题

王文正

融资渠道单一 就目前中小企业的融资渠道而言，按照融资方式可以分为直接融资和间接融资两种；按照融资属性，则包括债务融资和股权融资。党的十八大以来，我国加快建设具有高度适应性、竞争力和普惠性的现代金融体系，深入推进股权、债券等资本市场改革和建设多层次、广覆盖、有差异的金融体系，推出一系列支持中小企业通过股权交易或上市、发行债券等融资的政策措施。但由于国际政治、经济形势的复杂性，金融体系改革和完善必然是一个逐步发展和完善的过程，我国以银行信贷为主导的融资结构仍是中小企业融资的主要渠道。

获取融资的难度较大 当前，从国家层面来看，我国并未就企业融资一事出台相近的法律法规，但事实上，由市场自发主导的以银行为核心的金融制度已经形成，一切关乎经济的金融工作多由银行作为主体发起和主导。自2020年开始，由银行提供的企业贷款占据整个市场融资金额的78.81%，其中大多数都是贷给了信誉更好、抗风险能力更强的大型企业，且常以债务融资这一模式为主，大多数银行能够承受的金融风险极为有限。中小企业一般规模较小、生产能力有限，抗风险能力、融资的额度及成本均无法与大型企业相比；随着银行体系内不良贷款的频繁显现，银行在对中小企业的融资审批上更加审慎，中小企业的融资难度不断加大。

金融供给侧能力不足 在金融实践中，银行业对中小企业融资的成本与大型企业融资成本趋同，但绝对额度小、绝对利润水平低、风险因素更加复杂，在“制度性利差明显”“坐地收钱”的思维下，必然导致金融供给侧能力提升的动力不足，金融服务包括中小企业在内的实体经济的能力不足。

信息透明度体系建设有待加强 掌握充分信息是进行投资的关键，股权、债权投资均依赖于可信的、充分的信息掌握。从中小企业内部而言，与大型企业相比，中小企业往往规模小、管理架构简单，企业经营信息和管理信息管理较为粗疏，难以提供可核查、可印证的全部信息，从而给融资决策带来较大的潜在风险因素。同时，部分中小企业在主观上对企业融资风险认识不到位，对经营环境、市场竞争过于乐观，对银行等尽职调查不能积极配合，甚至以融资而非经营为目的、刻意隐瞒企业的真实经营状况，造成信息沟通的高昂成本和巨大风险。

从中小企业的外部而言，工商、税务、法律纠纷诉讼、资产登记与管理等各方面的管理机制尚未实现高度精细化和一体化，银行等金融机构难以精确、全面掌握拟融资企业的全面信息，无法透过企业一定时间内的经营记录了解企业的实际情况，如社会信用，客户稳定性、在外担保情况、纳税情况等，有效信息来源相对狭窄，加之国家相关机构的数据库中关于中小企业的记录较少，这使得其在为中小企业提供对外融资服务时态度谨小慎微，限制了投资决策的可行性和金融服务能力的提升，在客观上阻碍了中小企业获得融资的便利程度和合理额度、价格、期限等。

金融机构服务能力亟待提升 为实体经济服务是金融立业之本；金融体系在发展中，具有天然的自我循环能力和倾向。资本的逐利性，又使其非常容易脱离实体经济的发展而转入單纯套利的恶性循环，进而造成中小企业等实体经济部门的融资困难。

从金融机构本身而言，长期以来的“制度性利差”，保证了金融机构客观、稳定的利润空间，其服务创新、能力提升的动力不足。从实践来看，在新时代金融思想和理论的指导下，金融机构纷纷推出新的融资产品来支持中小企业发展，但多局限于部分信贷要素的有限调整上，如减低融资利率、提高融资使用的便利程度、优化中小企业线上融资工具等；但少见贴合中小企业经营实际、资金流转运转规律而开发的基于贸易合同、完全信用方式的融资产品大规模运用，仍局限于第三方保证、资产抵质押等传统信贷思维。

从金融机构的外部经营环境而言，2008年以来逐步形成的国际金融危机影响仍然存在，且对国际、国内中小企业的经营状况持续形成负面影响，国内金融风险逐步显现。叠加国有企业去杠杆和政府债务增长等多重因素，金融机构经营环境压力增加，风险控制更趋谨慎。在风险控制能力未能得到有效提升的情况下，金融机构对中小企业融资业务更加缺乏动力，甚至更倾向于金融的单一套利循环模式。

强化中小企业专门融资机构的建设 中小企业作为市场经济重要的组成部分，具有不可替代的重要作用。为提高中小企业的市场竞争力，国家应将融资服务视为专业化的服务业务，面对中小企业设置政策性的融资渠道，确保中小企业的贷款专项使用权，明确面对中小企业的专项融资机构，真正建立多层次、广覆盖、有差异的金融服务体系，为中小企业生产规模的扩大提供更大的扶持力度，帮助其完成产业结构调整和技术创新，确保企业融资服务的长期性和稳定性。

提高金融供给侧服务能力 中小企业融资的难易，与金融供给侧服务能力关系密切。一是要继续维持和提高大型金融机构资产配置中中小企业融资产品的比重，引导鼓励大型金融机构通过进行中小企业专项资产交易等多种方式，支持、拓宽中小企业专门融资机构的资金来源，降低中小企业专门融资机构的资金成本；二是要持续支持中小企业专门融资机构的服务能力建设和提升，充分运用金融科技、政企银合作等方式或渠道，精准、及时、可持续为中小企业发展提供融资支持。

完善中小企业融资能力和渠道建设 中小企业融资能力和渠道建设，是解决中小企业融资难问题的关键因素，也是中小企业发展壮大的必由之路。一是健全中小企业成长全流程辅导机制。政府可以通过建立创业投资基金，利用长期持股这一形式，加强对中小企业经营发展的全流程辅导，提高中小企业信息透明度建设，优化金融机构中小企业融资的风险控制措施，提振金融机构支持中小企业的信心。二是拓宽中小企业融资渠道。中小企业融资难、民间闲置资本投资难，是经济金融领域中共存的问题。通过民间闲置资本投资保障机制的建设和完善，既可以为政府设立的创业投资基金补充财政外资金来源，不断提高基金规模，又可以通过规范的基金运作为民间闲置资本的保值、增值提供合法渠道。

综上所述，中小企业在融资时困难重重，唯有做好企业自身、市场经济机制、政府扶持三方的协调，才能更好地解决中小企业融资难的问题。

作者单位：洛银金融租赁股份有限公司