下周3只“打新”标的属于同一行业

刘杰

据Wind统计，下周（1月29日至2月2日）有3只新股拟网上发行，分别为成都华微、上海合晶、诺瓦星云，其中前两家公司选择了科创板，最后一家公司则拟登陆创业板。值得一提的是，本周3只新股所属行业均为“计算机、通信和其他电子设备制造业”。

成都华微专注于特种集成电路的研发、设计、测试与销售，以提供信号处理与控制系统的整体解决方案为产业发展方向，主要产品涵盖特种数字及模拟集成电路两大领域，其中数字集成电路产品包括以可编程逻辑器件（CPLD/FPGA）为代表的逻辑芯片、存储芯片及微控制器等，模拟集成电路产品包括数据转换（ADC/DAC）、总线接口及电源管理等，产品广泛应用于电子、通信、控制、测量等特种领域。

作为国家“909”工程集成电路设计公司和国家首批认证的集成电路设计企业，成都华微连续承接国家“十一五”、“十二五”、“十三五”FPGA国家科技重大专项，“十三五”高速高精度ADC国家科技重大专项、高速高精度ADC国家重点研发计划，智能异构可编程SoC国家重点研发计划，是国内少数几家同时承接数字和模拟集成电路国家重大专项的企业。

在技术与研发方面，成都华微高度重视对产品及技术的研发投入，近三年自筹及国拨研发项目累计研发支出占累计营业收入的比例为44.28%。其高度重视研发人才的引进和培养，截至2023年6月30日研发人员占员工总数的比例为42.07%，形成了较为完善的研发体系及人才梯队。

在产品方面，成都华微同时具备数字与模拟领域集成电路产品设计能力，产品覆盖可编程逻辑器件（CPLD/FPGA）、数据转换（ADC/DAC）、存储芯片、总线接口、电源管理、微控制器等多系列集成电路产品，具备为客户提供集成电路综合解决方案的能力。

数据来源：Wind

成都华微在招股书中表示，在经营规模和产品种类方面，就全球市场而言，赛灵思（XILINX）与阿尔特拉（Altera）在逻辑芯片领域产品线已全面覆盖高、中、低端产品，产品型号达千余种，合计占据超过了八成的市场份额；德州仪器（TI）与亚德诺半导体（ADI）在模拟芯片领域全面覆盖电源管理、信号链等产品，产品型号可达数万种，合计市场占有率超过30%。就国内市场而言，主要特种领域集成电路企业大都涵盖了多类型的数字和模拟集成电路产品，上市公司紫光国微2022年特种领域集成电路产品销售收入达到47.25亿元。成都华微在产品系列及整体经营规模方面较国外龙头企业仍有较大差距，较国内公司紫光国微等亦有一定差距。

在市场竞争格局方面，成都华微与紫光国微、复旦微电、中国电科集团第58所、中国电科集团第24所、北京微电子技术研究所均是国内特种集成电路领域的主要参与者。在FPGA领域，成都华微与紫光国微、复旦微电目前最先进产品性能处于国内领先地位，但其上述产品推出时间以及新一代产品研发进度均落后于上述公司。在ADC领域，成都华微目前产品集中在高精度领域，在研的高速高精度产品型号尚且较少，在产品系列构成方面较中国电科集团第24所仍有一定差距。在存储器、电源管理、总线接口等通用类器件方面，其亦面临着与上述国内同行业公司的竞争。

上海合晶是中国少数具备从晶体成长、衬底成型到外延生长全流程生产能力的半导体硅外延片一体化制造商，主要产品为半导体硅外延片。

在技术优势上，上海合晶掌握外延片全流程生产的核心技术，产品多项关键技术指标处于国际先进水平。其掌握晶体成长、衬底成型、外延生长等外延片全流程生产技术，具有相关研发技术专利并掌握核心工艺和使用知识。凭借在各个制程环节的丰富生产经验及在生产全流程的精细化质量控制能力，其外延片在电阻率片内均匀性、外延层厚度片内均匀性、表面颗粒等关键技术指标均处于国际先进水平。其还掌握了高难度的定制化外延工艺，工艺水平已达到国际一线半导体芯片制造商的要求，受到了客户的高度认可。

上海合晶拥有良好的市场知名度和影响力。其已经为全球前十大晶圆代工厂中的7家公司、全球前十大功率器件IDM厂中的6家公司供货，主要客户包括华虹宏力、中芯集成、华润微、台积电、力积电、威世半导体、达尔、德州仪器、意法半导体、安森美等行业领先企业，并多次荣获华虹宏力、台积电、达尔等客户颁发的最佳或杰出供应商荣誉，是我国少数受到国际客户广泛认可的外延片制造商。

值得关注的是，虽然上海合晶现有外延片产品覆盖6英寸、8英寸及12英寸等外延片产品，但其外延片产品主要集中于8英寸，2020年至2023年上半年，其8英寸外延片产品相关收入占外延片业务收入比例分别为86.95%、80.82%、72.75%以及69.45%，占比较高。

相较而言，上海合晶自2021年起开始实现12英寸外延片产品相关收入，2021年、2022年及2023年1-6月12英寸外延片产品相关收入占外延片业务收入比例分别为5.14%、14.03%以及20.49%，占比较低。其在招股书中表示，随着国内外先进厂商在制造功率器件等芯片产品时逐步开始使用12英寸外延片，同时部分国内外硅片厂商已具备12英寸外延片产能，若未来上海合晶未能顺利实现12英寸外延片规模化生产，将对公司产品需求和经营业绩产生不利影响。

诺瓦星云聚焦于视频和显示控制核心算法研究及应用，为用户提供专业化软硬件综合解决方案。其主要产品包括LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统三大类。

在行业地位上，诺瓦星云表现较为突出，其服务全球超过4000家客户，主要客户包括利亚德、洲明科技、艾比森、强力巨彩、联建光电等LED行业龙头和海康威视、大华股份等安防行业龙头。其产品曾应用于2019年至2022年中央电视台春节联欢晚会、2022年卡塔尔世界杯等大型活动。

目前，诺瓦星云拥有境内专利983项（其中发明专利519项）、境外专利17项（其中发明专利16项）、软件著作权200项、集成电路布图设计9项。2020年至2023年上半年，其研发投入占营业收入的比例分别为15.87%、13.47%、14.68%和13.63%。截至2023年6月30日，其研發人员数量为980名，研发人员占员工总数的比例为40.99%。

值得关注的是，本次发行前，袁胜春与宗靖国合计控制了诺瓦星云59.21%的表决权，对公司形成控制，为公司的控股股东、实际控制人。此外，袁胜春担任公司董事长、总经理，宗靖国担任公司董事、副总经理，对公司经营方针、重大决策等具有重大影响。公司实际控制人可以通过控制或影响公司董事会、股东大会决议从而影响公司的经营决策。其表示，如果未来实际控制人利用其控制权地位，通过行使表决权对公司的人事任免、经营决策等进行不当控制，可能会使公司的法人治理结构不能有效发挥作用，从而给公司经营及其他股东的利益带来损害。

值得一提的是，LED显示控制和视频处理系统属于LED显示屏的核心系统，主要应用领域与LED显示屏一样，为演艺舞台、监控调度、竞技赛事、展览展示、商业广告、虚拟拍摄、庆典活动、会议活动、电视演播、信息发布、创意显示、智慧城市等场景。2020年，上述LED显示屏应用领域因与宏观经济息息相关，均受到较大的冲击，2020年LED显示屏市场规模较2019年的659亿元减少至532亿元，导致诺瓦星云产品销售在2020年出现暂时性下降。诺瓦星云在招股书中表示，未来如果LED显示屏行业下游需求出现较大波动，将会对公司生产经营造成重大影响。