反弹还是反转

尹星

我先问你什么是复合底？

对的！既然是來回拉扯，三周前沪指、沪深300指数分别在多少？

现在沪指和沪深300指数也都差不多在这个点位附近，这不叫来回拉扯叫什么？所以目前指数还在构筑复合底的过程中。

最长的我见过四个月，短的也要两个月起步。构筑底部时间的长短直接决定后续行情的级别。

时间和空间的区别，要么反弹周期长，要么反弹幅度大。反正当下短线氛围非常好，热点板块很清晰，大伙不用过多考虑指数的问题。

正常！因为手中个股跌了，就习惯性思维，认为指数涨了个股就能涨，其实没啥关系。指数的牛市中亏钱的人也有，熊市中赚钱的人也有。指数的牛熊和你赚不赚钱无关。

继续磨底中，这一周的上涨，至少确定了一点，磨底进入半程了。而且越往后大伙越不难受，因为短线的冰点也在1月22日出现。

冰点一过，个股横飞的景象又开始了。后续指数归指数筑底，个股大家做好就行。配置方面，去年十月的躺赢，在这周我剔除其中一家纳指了。涨幅不小，但仓位不大，蚊子肉也是肉，主要担心部分ETF的抹平高溢价动作会伤及无辜。其它的继续按计划行事就行。这下可以了吧，短线和配置都讲清楚了，详细的我们本周日线上交流会上会与大家分享。

上周我们探讨 “负反馈”出现，多杀多的压力释放后，容易出现探底回升行情，但是回升的空间还是要看政策的力度。市场共识，2024年货币宽松会加大力度，但是 “久候不至”的焦灼感叠加市场的跌势难免影响了市场的信心。央行的降准一改多年来的每次0.25%的节奏，直接拉到0.5%，明显加大了货币宽松的力度，对提振市场信心作用较大。降准已经来了，降息还会远吗？

其实在2022年四季度到2023年二季度大半年时间里，“中特估”一直和TMT以“双轮驱动”的模式运作行情，“中特估”大多属于传统周期性行业，反映的是经济周期复苏预期，而TMT属于科技成长属性，反映的产业升级和技术迭代的未来故事。“中特估”带指数，TMT带人气，两者相得益彰，很好地维持了盘面的结构性行情。时下启动“中特估”板块，契合了重塑市场信心的政策意图，至于能否演绎成春季行情的模样，中国有句成语——独木不林，所以需要成长股板块的配合。单打高股息板块是不是管用？市场表现大家也都看得见。

需要提醒投资者注意的是，市场自8月以来，出现了史无前例的月线六连阴走势，这反映了市场存在着很多困难，冰冻三尺非一日之寒，一般情况下，逆转这种连绵的跌势完成熊牛转换需要技术层面上对60日均线形成“三打白骨精”甚至是“四渡赤水”的冲击才可实现。典型如2018年，市场就是按照“四渡赤水”模式最终完成了行情逆转，更远一些的，2004年4月的1783点—2005年6月998点行情也是按照“三打白骨精”模式完成了否极泰来的逆转。目前观察市场应该还属于第二轮冲击60日线的过程中，市场就此完成熊牛转换的概率依然很低。

我还是坚定底部，虽然后面可能还有波动。市场现在普遍不敢轻易看底的原因是，确实有许多已知重大问题没有解决，确实还有雪球没有爆仓，还有各大基金都没有疯狂清盘，两融和质押盘都没有爆仓呢。前者没解决之前，后者没彻底爆掉前，大家都害怕了。但是我要说的是，指数没有跌破2863点时，难道就没有这些问题吗？肯定是有的，说白了，就是从众心理，就是被恐惧支配了。之前我们就说过，就算遇到利空，指数大跌几天，但是完全具备2、3天内就被快速拉回去的条件。中字头和运营商等形态结构都是准备随时需要随时可以反击了，不是吗？当下我们清晰地看到，之前说过的超跌品种可不是一个两个，是一大批。本周权重搭台后，下周这些会开始表现，尤其是成长性行业细分赛道的小市值龙头公司。反应到指数上，就是持续震荡几天，让短期超涨的指标修复一下，让没调整完毕的个股继续调整，在震荡中消耗掉潜在的后期做空动能。让真正超跌的小盘潜力股接替上涨。本周出台了央企市值管理的消息，但是也别忘记了，之前反复提及并且突出了民营经济重要的市场地位。

 中小民营经济好，未来才会更好。从这个角度出发，无论是政策还是资金供给上都是可以持续期待的。反应到股市，就是做强低市值成长性细分行业龙头的历史契机。

这是必然，反复说过，指数见底也会有一半股票很难表现，这是有限的市场资金对应无限的筹码供应的无奈。从这个角度来说，仓位管理和分仓计划后面显得很重要，一旦拿错了票，又搞大了仓位，还不止损，那再好的行情可能都没你的份儿。臻选个股，精细分仓，严控总仓位，是每一个合格投资者要牢记的。

和市场的看法不同，我没有太高的期望。前者是因为市值管理难度不小，不是说想管理就能管理好的，完全按照技术结构去慢慢走就好，太快反而不好，慢慢来，稳步走2、3个月的反弹即可，主要起的是搭台的作用。后者谁都知道是热点，但是首板有几个参与到的？后面强的都是一字，不强的不确定性太大。大多数看这个板块的基本都是天天看戏天天吹，没任何意义，纯纯超短线，相比之下，前者更好一些，不少央企地方国企都叠加AI、数据、华为等热门赛道，位置低、价格低、市值低的也不在少数，这块纯靠技术分析也比较容易找到机会。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）